Mikä on suojaava lasi?
Suojalaina on riskienhallintastrategia, jossa käytetään optiosopimuksia, joita sijoittajat käyttävät suojatakseen osakkeen tai omaisuuden omistamisen menetyksiltä. Suojausstrategiaan sisältyy sijoittajan osto-optio maksua vastaan, nimeltään premium.
Tuotot itsessään ovat karhumainen strategia, jossa elinkeinonharjoittaja uskoo omaisuuserän hinnan laskevan tulevaisuudessa. Suojausastetta käytetään kuitenkin tyypillisesti silloin, kun sijoittaja on edelleen nousussa osakekannasta, mutta haluaa suojautua mahdollisilta tappioilta ja epävarmuustekijöiltä.
Suojalainoja voidaan sijoittaa osakkeisiin, valuuttoihin, hyödykkeisiin ja indekseihin, ja ne tarjoavat jonkin verran suojaa negatiivisille puolille. Suojalaina toimii vakuutuksena tarjoamalla heikentävää suojaa, mikäli omaisuuden hinta laskee.
Avainsanat
- Suojaava myynti on riskinhallintastrategia, jossa käytetään optiosopimuksia, joita sijoittajat käyttävät suojatakseen osake- tai muun omaisuuden menetyksiltä. Lisämaksun kustannuksissa suojauslainat toimivat vakuutuksena tarjoamalla heikentävää suojaa omaisuuserän hinnan laskulta..Suojauslainat tarjoavat rajoittamattoman potentiaalisen voiton, koska myyntioptio-ostaja omistaa myös kohde-etuuden osakkeet. Kun suojalaina kattaa kohde-etuuden koko pitkän aseman, sitä kutsutaan naimisiksi myyntioptioiksi.
Kuinka suojaava putki toimii
Suojalainoja käytetään yleisesti, kun sijoittaja on pitkä tai ostaa osakkeita osakkeista tai muista varoista, joita he aikovat pitää hallussaan salkussaan. Tyypillisesti osakkeita omistavalla sijoittajalla on riski menettää sijoitus, jos osakekurssi laskee alle ostohinnan. Ostamalla myyntioptiota, osakekannan tappiot ovat rajoitetut tai rajatut.
Suojalaina asettaa tunnetun pohjahinnan, jonka alapuolelle sijoittaja ei menetä lisärahojaan, vaikka kohde-etuuden hinta laskee edelleen.
Myyntioptio on sopimus, joka antaa omistajalle mahdollisuuden myydä tietty määrä kohde-etuuden arvoa kiinteään hintaan ennen tai tiettyyn päivämäärään mennessä. Toisin kuin futuurisopimuksissa, optiosopimus ei velvoita haltijaa myymään omaisuutta, ja se antaa heidän myydä vain, jos heidän pitäisi päättää tehdä niin. Sovittu sopimuksen hinta tunnetaan lakkohintana, ja määritelty päivämäärä on viimeinen voimassaolopäivä tai voimassaolon päättymispäivä. Yksi optiosopimus vastaa 100 osaketta kohde-etuudesta.
Kuten kaikki elämässäkin, myöskään optio-oikeudet eivät ole ilmaisia. Optio-oikeuden palkkio tunnetaan palkkiona. Tämä hinta perustuu useisiin tekijöihin, mukaan lukien kohde-etuuden käypä hinta, aika päättymiseen asti ja omaisuuserän implisiittinen volatiliteetti (IV) - todennäköisesti hinnan muuttuessa -.
Lakkohinnat ja vakuutusmaksut
Suojaavan myyntioption voi ostaa milloin tahansa. Jotkut sijoittajat ostavat nämä samaan aikaan ja kun he ostavat osakekannan. Toiset voivat odottaa ja ostaa sopimuksen myöhemmin. Aina kun he ostavat optiota, kohde-etuuden hinnan ja merkintähinnan välinen suhde voi sijoittaa sopimuksen kolmeen luokkaan - ns. Rahat. Näihin luokkiin kuuluvat:
- Rahat (ATM), jossa lakko ja markkinat ovat yhtä suuret kuin rahat (OTM), jos lakko on alle markkinoiden rahan (ITM), jossa lakko on markkinoiden yläpuolella
Sijoittajat, jotka haluavat suojata osuuden tappioita, keskittyvät ensisijaisesti pankkiautomaatti- ja OTM-optioihin.
Jos omaisuuserän hinta ja merkintähinta ovat samat, sopimusta pidetään rahalla (ATM). Rahanvaihtooptio tarjoaa sijoittajalle 100-prosenttisen suojan, kunnes optio loppuu. Monta kertaa suojalaina on rahalla, jos se ostettiin samanaikaisesti kohde-etuuden kanssa.
Sijoittaja voi ostaa myös rahattoman myyntioption (OTM). Rahat loppuvat, kun lakkohinta on alhaisempi kuin osakkeen tai omaisuuden hinta. OTM-myyntioptio ei tarjoa sataprosenttista suojaa, mutta kattaa sen sijaan tappiot ostetun osakekurssin ja merkintähinnan erotukseen. Sijoittajat käyttävät rahan ulkopuolella olevia vaihtoehtoja alentaakseen palkkion kustannuksia, koska he ovat valmiita ottamaan tietyn määrän tappiota. Lisäksi mitä pienempi lakko on markkina-arvon alapuolella, sitä pienemmäksi palkkiona tulee.
Sijoittaja voi esimerkiksi päättää, etteivätkö he halua kantaa tappioita, jotka ylittävät osakekannan 5 prosentin laskun. Sijoittaja voisi ostaa myyntioption, jonka merkintähinta on 5% alhaisempi kuin osakekurssi, jolloin syntyy pahin tapaus 5%: n tappiosta, jos osake laskee. Optioille, jotka antavat sijoittajille mahdollisuuden räätälöidä suojaus ja lisämaksu, on saatavana erilaisia lakkohintoja ja voimassaolopäiviä.
Tärkeä
Suojauslaina tunnetaan myös naimisissa laissa, kun optiosopimukset sovitaan yksi-yksi-osakkeisiin omistamien osakkeiden kanssa.
Mahdolliset skenaariot suojaavilla paikoilla
Suojaava putki pitää tappioita negatiivisina rajoittamatta samalla rajoittamatta potentiaalisia hyötyjä ylösalaisin. Strategiaan sisältyy kuitenkin pitkän taustalla olevan kannan säilyminen. Jos osake jatkaa nousuaan, pitkä osakekanta hyötyy, eikä ostettua myyntioptiota tarvita ja se loppuu arvottomasti. Ainoa, mikä menetetään, on myyntioption ostamisesta maksettu palkkio. Tässä skenaariossa, jossa alkuperäisen osakelainan voimassaoloaika päättyi, sijoittaja ostaa uuden suojalainan, joka suojaa jälleen omistuksiaan.
Suojalainat voivat kattaa osan sijoittajan pitkästä positiosta tai koko hänen omistuksestaan. Kun suojaavan putken kattavuuden suhde on yhtä suuri kuin pitkien osakkeiden määrä, strategia tunnetaan naimisissa putkeissa.
Naimisissa liikkeeseenlaskuja käytetään yleisesti, kun sijoittajat haluavat ostaa osakekannan ja ostaa heti osto-osuuden suojaamaan asemaa. Sijoittaja voi kuitenkin ostaa suojausoption milloin tahansa niin kauan kuin hän omistaa osakekannan.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Suojaavan myyntistrategian enimmäismenetykset rajoittuvat kohde-etuuden ostamiskustannuksiin - yhdessä mahdollisten palkkioiden kanssa - vähennettynä myyntioption merkintähinnalla lisättynä palkkiolla ja mahdollisilla optio-ostoilla maksettavilla palkkioilla.
Myyntioption merkintähinta toimii esteenä, kun tappio kohde-etuuden osakekannasta loppuu. Ihanteellinen tilanne suojauslaitteessa on, että osakekurssi nousee huomattavasti, koska sijoittaja hyötyisi pitkästä osakekannasta. Tässä tapauksessa myyntioptio vanhenee arvottomasti, sijoittaja on maksanut palkkion, mutta osakkeen arvo on noussut.
Plussat
-
Palkkion kustannuksista suojaavat panokset tarjoavat suojan omaisuuserän hinnan laskulta.
-
Suojaavien sijoitusten ansiosta sijoittajat voivat pysyä pitkään osakekannana, joka tarjoaa potentiaalisia voittoja.
Haittoja
-
Jos sijoittaja ostaa osto-osuuden ja osakekurssi nousee, palkkion hinta vähentää kaupan voittoja.
-
Jos osake laskee hintaa ja osto on ostettu, palkkio lisää kaupan tappioita.
Oikean maailman esimerkki suojaavasta putkesta
Oletetaan, että sijoittaja osti 100 General Electric Company (GE): n osaketta 10 dollarilla osakkeelta. Osakkeen hinta nousi 20 dollariin antaen sijoittajalle 10 dollaria osakkeelta realisoitumattomia voittoja - realisoitumattomia, koska sitä ei ole vielä myyty.
Sijoittaja ei halua myydä GE: n omistuksiaan, koska osake saattaa arvostaa edelleen. He eivät myöskään halua menettää 10 dollaria realisoitumattomista voitoista. Sijoittaja voi ostaa osakeoptiota suojaamaan osan voitosta niin kauan kuin optiosopimus on voimassa.
Sijoittaja ostaa myyntioption, jonka merkintähinta on 15 dollaria 75 senttiä, mikä luo pahimmassa tapauksessa skenaarion myydä osake 15 dollaria osakkeelta. Myyntioptio vanhenee kolmessa kuukaudessa. Jos osake laskee takaisin 10 dollariin tai alle, sijoittaja saa myyntioptioista 15 dollaria ja sen alle dollarin dollarin suhteen. Lyhyesti sanottuna missä tahansa alle 15 dollaria sijoittajaa suojataan, kunnes optio loppuu.
Optio-oikeuksien ylikurssi on 75 dollaria (0, 75 dollaria x 100 osaketta). Seurauksena on, että sijoittaja on lukinnut vähimmäistuoton, joka on yhtä suuri kuin 425 dollaria (15 dollarin merkintähinta - 10 dollaria ostohinta = 5 dollaria - 0, 75 dollaria palkkio = 4, 25 dollaria x 100 osaketta = 425 dollaria).
Toisin sanoen, jos osake laski takaisin 10 dollarin hintapisteeseen, aseman purkaminen tuottaisi voittoa 4, 25 dollaria osakkeelta, koska sijoittaja ansaitsi 5 dollaria voittoa - 15 dollarin lakko vähentää 10 dollarin alkuperäistä ostohintaa - miinus 0, 75 senttiä. palkkio.
Jos sijoittaja ei ostaisi myyntioptiota ja osake laski takaisin 10 dollariin, voittoa ei olisi. Toisaalta, jos sijoittaja osti myyntiä ja osake nousi 30 dollariin osakkeelta, kaupasta saataisiin 20 dollarin voitto. Osakevoitto 20 dollaria maksaa sijoittajalle 2 000 dollaria (30–10 dollaria alkuperäinen hankinta x 100 osaketta = 2000 dollaria). Sijoittajan on sitten vähennettävä optiosta maksettu 75 dollarin palkkio ja se kävelee pois 1925 dollarin nettovoitolla.
Sijoittajan on tietysti myös otettava huomioon alkuperäisestä tilauksesta maksamansa palkkiot ja mahdolliset osakkeiden myynnistä aiheutuvat kulut. Ylikurssihintaan sijoittaja on suojannut osan voitosta kaupalta option voimassaolon päättymiseen saakka voidakseen osallistua edelleen hintojen nousuun.
