Voittaneiden arvopapereiden määritelmä
Tappioidut arvopaperit ovat arvopapereita, jotka lainanantajayritys on vakuuttanut toisella omaisuuserällä, kuten käteisellä tai rahavaralla. Yrityksillä, jotka ovat luoneet vakuudettomia arvopapereita, jotka ovat tyypillisesti joukkovelkakirjalainoja, on varattu tarpeeksi rahaa velan poistamiseen eräpäivästä.
JAKAUTUMINEN Vikaantuneet arvopaperit
Luovutettu arvopaperi on joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskun jälkeen sen jäljellä oleva velka vakuutetaan rahavaroilla tai riskittömillä arvopapereilla. Vakuuksina käytetyt varat ovat riittävät kattamaan kaikki pääoma- ja korkomaksut erääntyneiden joukkovelkakirjalainojen erääntyessä. Jos tappioiden rahoittamiseen käytettävät varat jostakin syystä eivät ole riittäviä jäljellä olevan maksamattoman velan maksamiseen, liikkeeseenlaskijalla olisi edelleen lakisääteinen velvollisuus maksaa tällaisesta velasta maksetut tulot. Esimerkiksi Yhdysvaltojen hallitus voisi sijoittaa joukon valtion joukkovelkakirjalainojen maksamiseen tarvittavia varoja luottotilille, joka on erityisesti luotu maksamaan jäljellä olevat joukkovelkakirjat eräpäivänä. Hallitus varaa nämä varat varmistaakseen, että sillä on tarpeeksi rahaa joukkovelkakirjojen maksamiseen eräpäivänä. Yleensä menettäneet arvopaperit ovat palautettavissa.
Ehkä paras purkamisen muoto havaitaan joukkovelkakirjalainojen palauttamisessa. Kun kunnanviranomainen päättää lunastaa olemassa olevan joukkovelkakirjalainan ennenaikaisesti markkinoiden korkojen laskun vuoksi, se laskee liikkeeseen uuden joukkovelkakirjalainan, joka heijastaa alempaa rahoitusastetta. Liikkeeseenlaskijat rahoittavat mieluummin velkojaan mahdollisimman alhaisilla kustannuksilla, joten ei ole harvinaista, että korkeamman koron joukkovelkakirjalainat jäävät eläkkeelle ennen eräpäivää edullisempien joukkovelkakirjalainojen hyväksi. Vaadittavissa oleviin joukkovelkakirjalainoihin kiinnitetyn puhelun suojauksen vuoksi kunnan liikkeeseenlaskija on kuitenkin rajoitettu ostamatta jäljellä olevia joukkovelkakirjalainoja tietyn ajanjakson ajan. Tämän sulkukauden aikana, kun joukkovelkakirjojen omistajat ovat suojattu ennenaikaiselta lunastukselta, liikkeeseenlaskija käyttää uusien liikkeeseenlaskujen tuottoja alhaisen riskin velkasitoumusten ostoon. Laskut talletetaan sulkutilille, kunnes puhelun suoja-aika päättyy. Tällöin valtiovarainministeriöt myydään olemassa olevien tai lainattujen joukkovelkakirjalainojen korkojen ja pääomavelvoitteiden maksamiseksi.
Yritysten joukkovelkakirjalainoihin sisältyy usein tappiovarauksia, jotka sallivat aikaisemmin joukkovelkakirjalainan antaneen yrityksen toimittaa trecury-tili valtion velkakirjojen hoitajalle. Tämä tili on vakuudena korkojen ja lainan takaisinmaksun takaamiseksi. Valtionkassalainan korko- ja pääomamaksut vastaavat läheisesti jäljellä olevalle joukkovelkakirjalainalle maksettavia korkoja ja pääomavelvoitteita. Kun sulkutili on toimitettu, liikkeeseenlaskijayritys ei ole enää vastuussa velan hoitamisesta. Sen sijaan valtionkassan vakuusvelka tulee vastuuseen. Yrityksen liikkeeseenlaskija luopuu olemassa olevista arvopapereistaan, kun se haluaa lopettaa velansa, mutta sillä ei ole valinnaista joukkovelkakirjalainan lunastuslauseketta.
Voitettavat arvopaperit tuottavat usein alhaisemman tuoton kuin vertailukelpoiset arvopaperit, koska arvopapereille asetetut velvoitteet taataan rahastosta, joka on varattu suorittamaan maksuja joukkovelkakirjalainan omistajille. Tämä ominaisuus osoittautuu hyödylliseksi riskinhaltijalle, koska se alentaa arvopaperilainan oletusriskiä.
