Sijoittaminen on monimutkaistunut viime vuosikymmeninä, kun on luotu lukuisia johdannaisia, jotka tarjoavat uusia tapoja hallita rahaa. Johdannaisten käyttö riskien suojaamiseksi ja tuoton parantamiseksi on ollut olemassa jo sukupolvien ajan, erityisesti maataloudessa, jossa yksi sopimuspuoli sitoutuu myymään tavaroita tai kotieläimiä vastapuolelle, joka suostuu ostamaan kyseiset tavarat tai kotieläimet tietyllä tietyllä alueella. hinta tiettynä päivänä. Tämä sopimuksellinen lähestymistapa oli mullistava, kun se otettiin ensimmäisen kerran käyttöön ja korvasi yksinkertaisen kädenpuristuksen.
Yksinkertaisin johdannaissijoitus antaa yksilöille mahdollisuuden ostaa tai myydä optio arvopapereilla. Sijoittaja ei omista kohde-etuutta, mutta hän tekee vedon hinnanmuutoksen suuntaan vastapuolen tai pörssin kanssa tehdyn sopimuksen kautta. Johdannaisinstrumentteja on monen tyyppisiä, mukaan lukien optiot, swapit, futuurit ja termiinisopimukset. Johdannaisilla on lukuisia käyttötarkoituksia samalla, kun ne aiheuttavat erilaisia riskitasoja, mutta niitä pidetään yleensä hyvänä tapana osallistua rahoitusmarkkinoille.
Nopea katsaus ehtoihin
Johdannaisia on vaikea ymmärtää osittain, koska niillä on ainutlaatuinen kieli. Esimerkiksi monilla instrumenteilla on vastapuolia, jotka käyvät kaupan toisella puolella. Jokaisella johdannaisella on kohde-etuus, joka määrää hinnoittelun, riskin ja perustermirakenteen. Kohde-etuuden havaittu riski vaikuttaa johdannaisen havaittuun riskiin.
Johdannaisen hinnoittelussa voi olla merkintähinta, joka on hinta, jolla sitä voidaan käyttää. Korkojohdannaisilla voi olla myös puheluhinta, joka tarkoittaa hintaa, jolla liikkeeseenlaskija voi muuntaa arvopaperin. Monet johdannaiset pakottavat sijoittajan ottamaan nousevan asennon pitkällä postiljonnalla, karhumainen asenne lyhyellä positiossa tai neutraali asenne suojatulla positiossa, joka voi sisältää pitkiä ja lyhyitä piirteitä..
Kuinka johdannaiset voivat mahtua salkkuun
Sijoittajat käyttävät johdannaisia tyypillisesti kolmesta syystä: position suojaamiseksi, vipuvaikutuksen lisäämiseksi tai omaisuuden liikkeelle spekuloimiseksi. Positiota suojataan yleensä suojaamalla omaisuuserää tai varmistamalla sen riski. Esimerkiksi osakkeen omistaja ostaa myyntioption, jos hän haluaa suojata salkkua laskulta. Tämä osakkeenomistaja ansaitsee rahaa, jos osake nousee, mutta myös kasvaa tai menettää vähemmän rahaa, jos osake putoaa, koska myyntioptio kannattaa.
Johdannaiset voivat lisätä huomattavasti vipuvaikutusta. Optioiden hyödyntäminen toimii erityisen hyvin epävakailla markkinoilla. Kun kohde-etuuden hinta liikkuu merkittävästi ja suotuisaan suuntaan, koska optiot suurentavat tätä liikettä. Monet sijoittajat tarkkailevat Chicago Board Optio Exchange Volatility Index -tapahtumaa (VIX) mahdollisen vipuvaikutuksen mittaamiseksi, koska se ennustaa myös S&P 500 -indeksin optioiden volatiliteetin. Ilmeisistä syistä. korkea volatiliteetti voi lisätä sekä myynti- että puhelujen arvoa ja kustannuksia.
Sijoittajat käyttävät johdannaisia myös panostamiseen omaisuuden tulevaan hintaan keinottelulla. Suuret spekulatiiviset pelit voidaan toteuttaa halvalla, koska optiot tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden hyödyntää positioitaan murto-osalla kohde-etuuden kustannuksista.
Johdannaiset 101
Kaupankäynti johdannaisilla
Johdannaisia voidaan ostaa tai myydä kahdella tavalla: OTC-kautta tai pörssissä. OTC-johdannaiset ovat sopimuksia, jotka tehdään yksityisesti osapuolten välillä, kuten swap-sopimuksia, sääntelemättömässä paikassa, kun taas pörssissä käyvät johdannaiset ovat vakioituja sopimuksia. Vaihtoehtoisella kaupalla on vastapuoliriskiä, koska sopimuksia ei säännellä, kun taas vaihtojohdannaisiin ei sovelleta tätä riskiä välittäjinä toimivien selvityslaitosten vuoksi.
Johdannaistyypit
Sopimuksia on kolme perustyyppiä: optiot, vaihtosopimukset ja futuurit / termiinisopimukset - monilla variaatioilla kustakin tyypistä. Optio-oikeudet ovat sopimuksia, jotka antavat oikeuden, mutta eivät velvoitetta ostaa tai myydä omaisuutta. Sijoittajat käyttävät tyypillisesti optiosopimuksia, kun he eivät halua ottaa asemaa kohde-etuuteen, mutta haluavat silti kasvattaa vastuita suuren hintavaihtelun tapauksessa.
Vaihtoehtostrategioita on kymmeniä, mutta yleisimmät ovat:
- Pitkä puhelu - Uskot, että arvopaperihinta nousee ja ostaa oikeuden (pitkä) omistaa (soittaa) arvopaperi. Pitkän puhelun haltijana voitto on positiivinen, jos arvopaperin hinta ylittää merkintähinnan enemmän kuin puhelusta maksettu palkkio. Pitkä myynti - Uskot, että arvopaperin hinta laskee ja ostaa oikeuden (pitkä) myydä (laittaa) arvopaperi. Pitkän lainan haltijana voitto on positiivinen, jos arvopaperin hinta on merkintähinnan alapuolella enemmän kuin myyntihinta. Lyhyt puhelu - Uskot, että arvopaperihinta laskee ja myy (kirjoita) puhelun. Jos myyt puhelun, vastapuolilla (pitkä puhelu) on määräysvalta siitä, käytetäänkö optiota vai ei, koska luopuvat lyhytaikaisesta määräysvallasta. Puhelun kirjoittajana voitto on yhtä suuri kuin puhelun ostajan saama palkkio, jos arvopaperin hinta laskee, mutta jos arvopaperi nousee enemmän kuin merkintähinta plus palkkio, menetät rahaa. Lyhyt myynti - Uskot, että arvopaperin hinta nousee ja myy (kirjoita) myynti. Lainan kirjoittajana voitto on yhtä suuri kuin osakelainan ostajan saama palkkio, jos arvopaperihinta nousee, mutta jos arvopaperihinta laskee alle merkintähinnan miinus palkkio, menetät rahaa.
Vaihtosopimukset ovat johdannaisia, joissa vastapuolet vaihtavat rahavirtoja tai muita eri sijoituksiin liittyviä muuttujia. Monta kertaa vaihtotapahtuma tapahtuu, koska yhdellä osapuolella on suhteellinen etu, kuten lainaa varoja muuttuvilla korkoilla, kun taas toinen osapuoli voi lainata vapaammin kiinteillä korkoilla. Vaihtosopimuksen yksinkertaisinta variaatiota kutsutaan "tavalliseksi vaniljaksi", mutta tyyppejä on monia, mukaan lukien:
- Koronvaihtosopimukset - Osapuolet vaihtavat kiinteäkorkoisen lainan vaihtuvakorkoiseen lainaan. Jos yhdellä osapuolella on kiinteäkorkoinen laina, mutta sillä on vaihtuvakorkoisia velkoja, hän voi tehdä vaihdon toisen osapuolen kanssa ja vaihtaa kiinteän koron vaihtuvakorkoiseksi vastaamaan velkoja. Koronvaihtosopimukset voidaan tehdä myös optiostrategioiden avulla, kun taas vaihtosopimus antaa omistajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta solmia vaihto. Valuutanvaihto - Yksi osapuoli vaihtaa lainamaksut ja pääoman yhdessä valuutassa maksuihin ja pääoman toiseen valuuttaan. Hyödykevaihdot - Sopimus, jossa osapuoli ja vastapuoli sopivat vaihtavansa kassavirrat, jotka ovat riippuvaisia kohde-etuuden hinnasta.
Termiinisopimuksissa ja tulevaisuuden sopimuksissa osapuolet sopivat ostavansa tai myyvänsä omaisuuden tulevaisuudessa tiettyyn hintaan. Nämä sopimukset tehdään yleensä hetkellisellä hinnalla. Ostajan voitto tai tappio lasketaan toimitushetkellä tapahtuvan spot-hinnan ja termiini- tai tulevaisuuden hinnan erotuksella. Näitä sopimuksia käytetään tyypillisesti riskien suojaamiseen tai keinotteluun. Futuurit ovat vakioituja sopimuksia, jotka käyvät kauppaa pörsseissä, kun termiinit ovat epästandardeja, ja ne käyvät kauppaa pörssissä.
Pohjaviiva
Sijoittajat, jotka haluavat suojata tai ottaa riskin salkussa, voivat käyttää pitkiä, lyhyitä tai neutraaleja johdannaistrategioita, joiden tarkoituksena on suojata, spekuloida tai lisätä vipuvaikutusta. Johdannaisen käyttö on järkevää vain, jos sijoittaja on täysin tietoinen riskeistä ja ymmärtää sijoituksen vaikutukset laajemmassa salkusstrategiassa. (Katso lisätietoja aiheesta "Kuinka johdannaisia voidaan käyttää riskienhallintaan?")
