Mikä on Cram-Down-sopimus
Rajoitetulla sopimuksella tarkoitetaan, kun sijoittaja tai velkoja pakotetaan hyväksymään ei-toivotut ehdot liiketoimessa tai konkurssimenettelyssä. Sitä voidaan käyttää vaihtoehtona käsitteelle "lyödä alas". Sitä on käytetty epävirallisena kokonaisuutena kaikissa liiketoimissa, joissa sijoittajien on pakko hyväksyä epäedulliset ehdot, kuten alhaisella hinnalla tapahtuva myynti, rahoitus, joka heikentää heidän omistamistaan tai joka on erityisen kallista, tai velan uudelleenjärjestely. joka asettaa heidät alaiseen asemaan. Harvemmin sitä käytetään kuvaamaan tapaa, jolloin kun konkurssituomioistuin aloittaa saneeraussuunnitelman, jossa yksityishenkilölle tai yritykselle velkojien vastalauseista huolimatta kyseinen määräys tai suunnitelma on "rajattu", kuten "pankkitilien kurkkuun". velkojien.'
Rauhallisen kaupan rikkominen
Käsitettä "cram-down-sopimus" voidaan käyttää useissa finanssitilanteissa, mutta se edustaa jatkuvasti tapausta, jossa yksityishenkilö tai osapuoli pakotetaan hyväksymään kielteiset ehdot, koska vaihtoehdot ovat vielä huonommat. Sulautumisessa tai ostossa rajoittava kauppa voi tulla tarjouksen tai kaupan seurauksena, jossa kohdeyritys on vaikeassa taloudellisessa tilassa. Esimerkki rajoitetusta kaupasta olisi, jos osakkeenomistaja pakotetaan hyväksymään sijoitusluokan alapuolella olevat velat liiketoimissa, joihin sisältyy yrityksen uudelleenjärjestely, koska käteisvarat tai oma pääoma eivät ole vaihtoehto. Vaikka roskapostin veto on vähemmän toivottava kuin käteinen tai oma pääoma, se on parempi kuin ei mitään.
Rauhallisen kaupan syyt
Rajoitettuja kauppoja syntyy yleensä silloin, kun sijoituksen hallinnasta vastaava yritys tai yhteisö on tehnyt virheen, joka on aiheuttanut riittävän merkittäviä tappioita, että sillä ei ole kykyä maksaa takaisin kaikkia velkojiaan tai muuten ei voida täyttää velvollisuuksiaan.. Rajoitetut kaupat ovat yleisiä myös yksittäisissä ja yritysten konkurssimenettelyissä.
Cram-Down Deal ja eläkkeet
Vaikka supistamista koskevien kauppojen käsite ja ajatus siitä, että vaihtoehdolla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin hyväksyä epäsuotuisat ehdot kaupassa, eivät ole uusia, rajat ylittävien kauppojen yleisyys on lisääntynyt viime vuosina. Yksi asiayhteys, jossa rajoittavia sopimuksia voidaan nähdä, on konkursseissa, joissa osallistuu yrityksiä, jotka tarjoavat etuuspohjaisia eläkkeitä. Vanhempien toimialojen vaikeuksissa olevat yritykset, kuten lentoyhtiöt tai teräs, ovat ehkä unohtaneet rahoittaa eläkkeensä kokonaan. Kun konkurssi julistetaan, tällaiset yritykset valitsevat yleensä eläkesuunnitelmansa hallinnon eläke-etuuseen (Corp., PBGC), joka voi kattaa vain osan eläkevelvoitteistaan. Tällöin työntekijöillä, joilla on oikeus täyteen eläkkeeseen, on mahdollisuus päättää hyväksyä vain osa siitä, mikä heille on perustellusti velkaa - lyhentämissopimus.
