Vaihtotili on osa valtion maksutaseta (BOP), joka kirjaa senhetkiset tapahtumat. Tili on jaettu neljään osaan: tavarat, palvelut, tulot (kuten palkat ja sijoitustulot) ja yksipuoliset siirrot (esimerkiksi työntekijöiden rahalähetykset).
Vaihtotaseen alijäämä syntyy, kun maassa on enemmän kuin yksi tai useampi neljästä tilin muodostavasta tekijästä. Kun nykyinen tapahtuma siirtyy tilille, se kirjataan luotkona; kun arvo poistuu tililtä, se merkitään veloitukseksi. Periaatteessa vaihtotilin alijäämä syntyy, kun maksetaan enemmän rahaa kuin tuodaan maahan.
Mitä alijäämä tarkoittaa?
Kun vaihtotase on alijäämäinen, se tarkoittaa yleensä, että maa sijoittaa enemmän ulkomaille kuin säästää kotona. Usein maan sijoituspäätöksiä saneleva logiikka on, että ansaitseminen vie rahaa. Yrittääkseen kasvattaa bruttokansantuotantoaan (BKT) ja tulevaa kasvuaan maa voi joutua velaksi ottamalla velkoja muille maille. Sitten siitä tulee sitä, jota kutsutaan "nettovelalliseksi" maailmalle. Ongelmallista alijäämää voi kuitenkin syntyä, jos hallitus ei ole suunnitellut vakaaa talouspolitiikkaa ja käyttänyt velkojaan kulutustarkoituksiin, ei tulevaan kasvuun. (Jos haluat lisätietoja, katso Katsaus kansallisiin velkoihin ja valtionlainoihin. )
Vaihtotaseen alijäämä tarkoittaa, että maan talous toimii lainatulla tavalla. Toisin sanoen muut maat rahoittavat lähinnä taloutta ja ylläpitävät siten alijäämää. Kansakunnan taloudellista terveyttä määritettäessä on tärkeää ymmärtää, mistä alijäämä johtuu, miten se rahoitetaan ja mitä mahdollisia ratkaisuja sen lievittämiseen on olemassa. Tätä varten meidän on tarkasteltava paitsi vaihtotiliä, myös maksutaseen maksutaseen kahta muuta kohtaa, pääomatiliä ja rahoitustiliä.
Pääoma- ja rahoitustilitUlkomaiset varat, jotka saapuvat maahan aineellisten hyödykkeiden myynnistä tai ostosta - toisin kuin ei-fyysiset varat, kuten osakkeet tai joukkovelkakirjat - kirjataan maksutaseen pääomatilille. (Jälleen tilille syötetty raha merkitään luottoksi, ja tililtä poistuva raha on veloitusta.) Rahoitustoimet, kuten raha, joka lähtevät maasta ulkomaille sijoittamista varten, kirjataan rahoitustilille. Yhdessä nämä kaksi tiliä rahoittavat vaihtotaseen alijäämää.
Miksi on alijäämää?
Onko vaihtotaseen alijäämä pelkästään hallituksen huono suunnittelun ja / tai hallitsemattomien menojen ja kulutuksen kysymys? No, joskus. Mutta useimmiten alijäämä suunnitellaan talouden kehityksen ja kasvun auttamiseksi. Se voi olla myös merkki vahvasta taloudesta, joka on turvasatama ulkomaisille rahastoille (selitämme alla). Kun talous on siirtymävaiheessa tai uudistumassa tai jatkaa aktiivista kasvustrategiaa, alijäämä voi tänään tarjota rahoitusta kotimaiselle kulutukselle ja investoinneille huomenna. Tässä on joitain tyyppejä alijäämiä, sekä suunniteltuja että suunnittelemattomia, joita maat kokevat.
Kauppataseen alijäämä Pitkän aikavälin mielessä maalla voi olla alijäämä tuomalla enemmän kuin vientiä, ja lopullisena tavoitteena on tuottaa valmiita tuotteita vientiin. Tässä skenaariossa maa aikoo maksaa väliaikaisen tuonnin ylittävän määrän myöhemmin tulevasta vientimyynnistä saaduilla tuloilla. Näistä myyntituotoista tulee tällöin vaihtotilihyvityksiä. (Jos haluat lisätietoja, lue kohdasta Kaupan alijäämät.) Sijoittaminen tulevaisuuteen Sen sijaan, että säästää rahaa nyt, maa voisi myös valita sijoittaa ulkomaille hyötyäkseen tulevaisuuden eduista. Lähtevät varat kirjataan veloiksi rahoitustilille, kun taas vastaavat saatavat sijoitustulot merkitään lopulta luottoksi vaihtotilille. Usein vaihtotaseen alijäämä osuu samanaikaisesti maan ulkomaanreservien ehtojen loppumiseen (ulkomaille sijoitettavia rajallisia ulkomaanvaluutan resursseja varten).Ulkosijoittajat Kun ulkomaiset sijoittajat lähettävät rahaa kotitalouteen, viimeksi mainitun on lopulta maksettava ulkomaiselle ulkomaille maksetut tuotot. sijoittajia. Alijäämä voi sinänsä johtua ulkomaalaisten saamista paikalliselle taloudelle (kirjattu vaihtotaseen veloiksi). Tällainen alijäämä voi olla myös merkki vahvalle, tehokkaalle ja avoimelle paikalliselle taloudelle, jossa ulkomaiset rahat löytävät turvallisen sijoituspaikan. Esimerkiksi Yhdysvaltain pääomamarkkinoita pidettiin sellaisina, kun Aasian kriisissä palatut sijoittajat etsivät "laadukkaita varoja". Yhdysvallat kokenut ulkomaisten sijoitusten lisääntymisen pääomamarkkinoilleen. Ja vaikka Yhdysvallat sai rahaa, joka voisi auttaa lisäämään kotimaista tuottavuutta ja siten kasvattamaan talouttaan, kaikki nämä sijoitukset olisi maksettava takaisin tuoton muodossa (osingot, myyntivoitot), jotka ovat vaihtotaseen veloitukset. Joten alijäämä voi johtua ulkomaisten sijoittajien lisääntyneistä vaatimuksista, joiden rahaa käytetään lisäämään paikallista tuottavuutta ja vauhdittamaan taloutta. Ylijäämät ilman riittäviä tuloja Joskus hallitukset kuluttavat enemmän kuin ansaitsevat, yksinkertaisesti huonon taloudellisen suunnittelun takia. Rahaa voidaan käyttää kalliin tuontiin, kun taas paikallinen tuottavuus on jäljessä. Tai voidaan pitää hallituksen painopisteenä kuluttaa sotilaallista eikä taloudellista tuotantoa. Mistä tahansa syystä, alijäämä syntyy, jos luotot ja veloitukset eivät ole tasapainossa.
Alijäämän rahoitus
Pääoma- ja rahoitustilille kanavoidut julkiset ja yksityiset ulkomaiset varat (muistakaa, että nämä tilit rahoittavat vaihtotilin alijäämiä) voivat tulla sekä julkisista (virallisista) että yksityisistä lähteistä. Hallitukset, jotka vastaavat virallisista pääomavirroista, ostavat ja myyvät usein ulkomaan valuuttoja. Näistä myyntituotot kirjataan rahoitustilille. Yksityiset lähteet, riippumatta siitä, ovatko laitokset vai yksityishenkilöt, saattavat saada rahaa jonkinlaisesta suorien ulkomaisten sijoitusten järjestelmästä, joka näkyy debittinä vaihtotilin tulo-osassa, mutta kun sijoitustulot lopulta saadaan, siitä tulee luotto. Tasapainoinen rahoitus Jotta vältetään rahat ulkomaille sijoittamiseen liittyvät tarpeettomat ylimääräiset riskit, alijäämän rahoituksen tulisi mieluiten perustua pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten rahastojen yhdistelmään kuin toiseen. Jos esimerkiksi ulkomaiset pääomamarkkinat romahtavat yhtäkkiä, se ei voi enää tarjota toiselle maalle sijoitustuloja. Sama olisi totta, jos maa lainaa rahaa ja poliittiset erot leikkaavat luottolimiittiä. Suunnittelemalla kuitenkin toistuvia sijoitustuloja vuosien varrella, esimerkiksi suorien sijoitusten kautta, maa voisi älykkäästi rahoittaa vaihtotaseen alijäämänsä. Kapteenilento Globaalin taantuman aikana alijäämän rahoittamiseen voidaan joskus jäljittää pääoman pako, toisin sanoen yksityishenkilöt ja yritykset lähettävät rahansa "turvallisiin" talouksiin. Nämä rahat kirjataan vaihtotaseen luottoina, mutta tosiasiassa se ei ole luotettava rahoituslähde. Itse asiassa se on vahva osoitus siitä, että maailmantalous on hidastumassa eikä ehkä pysty tarjoamaan rahoitusta lähitulevaisuudessa.
Pohjaviiva
Jotta voidaan selvittää, onko maan talous heikko, on tärkeää tietää, miksi alijäämä on ja miten sitä rahoitetaan. Alijäämä voi olla merkki joidenkin maiden talousongelmista ja toisten merkki taloudellisesta terveydestä. Maailman maiden vaihtotaseen alijäämien tukemiseksi globaalin talouden on oltava riittävän vahvaa, jotta vientiä voidaan ostaa ja sijoitustulot maksaa takaisin. Usein vaihtotaseen alijäämää ei kuitenkaan voida ylläpitää liian kauan - keskustellaan laajasti siitä, johtaako tämän päivän kulutus krooniseen velkaan tuleville sukupolville.
