Mikä on räjähdyspuomi?
Purkautumisbuumi on talouskriisi, johon liittyy reaalitalouden taantuma ja rahajärjestelmän romahtaminen jatkuvan luotonannon vuoksi ja siitä johtuvan kestämättömän ja nopean hinnankorotuksen vuoksi. Itävallan taloustieteilijä Ludwig von Mises kehitti tämän murtumispuomin käsitteen osana itävaltalaista suhdannesuunnitelmaa (ABCT). Purkautuvalle nousukaudelle on ominaista kaksi avainominaisuutta: 1) liiallisesti ekspansiivinen rahapolitiikka, joka ABCT: ssä kuvattujen normaalien seurausten lisäksi johtaa hallitsemattomiin inflaatio-odotuksiin ja 2) tuloksena oleva hyperinflaatio, joka päättyy markkinaosapuolten luopuminen valuutasta ja samanaikainen taantuma tai masennus.
Avainsanat
- Purkautuva puomi on luotto- ja rahajärjestelmän kaatuminen jatkuvan luotonannon ja hintojen nousun vuoksi, jota ei voida ylläpitää pitkällä aikavälillä. Luottojen liiallisen kasvun vuoksi kuluttajien inflaatio-odotukset kiihtyvät siihen pisteeseen, että rahat muuttuvat arvottomiksi. ja Tämän ajanjakson keksi Ludwig von Mises, Itävallan kauppakorkeakoulun merkittävä jäsen ja henkilökohtainen todistaja hyperinflaation vahingoista.
Crack-Up Boomin ymmärtäminen
Purkautuva puomi kehittää saman luottotuotannon prosessin ja siitä seuraavan talouden vääristymisen, joka tapahtuu Itävallan suhdanneteorian normaalin nousukauden aikana. Keskittymispuomissa keskuspankki yrittää ylläpitää puomia loputtomiin ottamatta huomioon seurauksia, kuten inflaatiota ja omaisuuserien hintakuplia. Ongelma tulee, kun hallitus kaataa jatkuvasti enemmän ja enemmän rahaa, lisäämällä sitä talouteen antamaan sille lyhyen aikavälin vauhtia, mikä lopulta laukaisee talouden perusteellisen hajoamisen. Pyrkiessään estämään talouden laskusuhdanteen rahaviranomaiset jatkavat rahan ja luoton tarjonnan laajentamista kiihtyvällä vauhdilla ja välttävät rahan tarjonnan sulkemista kunnes on liian myöhäistä .
Itävallan suhdanneteoriassa normaalin taloudellisen nousun aikana, joka johtuu rahan ja luoton lisääntymisestä, talouden rakenne vääristyy tavalla, joka johtaa lopulta erilaisten hyödykkeiden ja työtyyppien pulaan, mikä johtaa kuluttajien määrän kasvuun hintainflaatio. Nousevat hinnat ja tarvittavien tuotantopanosten ja työvoiman rajoitettu saatavuus painostavat yrityksiä ja aiheuttavat erilaisten investointihankkeiden epäonnistumisten ja yritysten konkursseja. ABCT: ssä tätä kutsutaan todelliseksi resurssiromaksi, joka käynnistää talouden käännekohdan puomista rintaan.
Tämän kriisikohdan lähestyessä keskuspankilla on valinta: joko nopeuttaa rahan tarjonnan laajenemista yrittää auttaa yrityksiä maksamaan edessään olevat kasvavat hinnat ja palkat ja viivyttämään taantumaa tai pidättäytymään tekemästä joten on vaarana, että jotkut yritykset epäonnistuvat, omaisuuserien hinnat laskevat ja inflaatio (ja mahdollisesti taantuma tai lama) voi tapahtua. Halkeilun puomi tapahtuu, kun keskuspankit valitsevat ensimmäisen vaihtoehdon ja pysyvät siinä. Taloustieteilijä Friedrich Hayek kuvasi kuuluisasti tätä tilannetta tarttumalla "tiikeriin häntä"; Kun keskuspankki päättää nopeuttaa luottojen kasvattamis- ja inflaatioprosessia mahdolliseen laman aiheuttaman riskin torjumiseksi, sen on jatkuvasti kohdattava sama valinta - joko nopeuttaa prosessia edelleen tai joutua yhä suurempaan taantuman riskiin, kun vääristymät kasvavat reaalisesti. taloudessa.
Osana tätä prosessia kuluttajahinnat nousevat kiihtyvällä nopeudella. Perustuen nykyisiin hinnankorotuksiin ja markkinaosapuolten ymmärtämiseen keskuspankkipolitiikasta, myös kuluttajien odotukset tulevaisuuden inflaatiosta nousevat. Ne luovat positiivisen palautteen, joka johtaa kiihtyvään hintainflaatioon, joka voi selvästi ylittää keskuspankin rahan määrän nousun ja tulla siitä, jota kutsutaan sitten hyperinflaatioksi. Jokaisella seuraavalla luottotason laajennuksella ja hinnankorotuksella ihmisillä ei ole enää varaa korkeisiin hintoihin, joten keskuspankin on laajennettava toimintaansa entisestään mukauttaakseen näitä hintoja, mikä nostaa hinnat vielä korkeammiksi. Sen sijaan, että nousisi muutama prosentti vuodessa, kuluttajahinnat voivat nousta 10%, 50%, 100% tai enemmän muutamassa viikossa tai päivässä. Valuutan arvo heikentyvät rajusti, ja finanssijärjestelmä kohtaa äärimmäisen stressin.
Halkeaman nousun "purkautuva" osa tapahtuu, kun talouden rahaa alkaa menettää taloudellinen toimintansa rahana. Hintainflaatio kiihtyy siihen pisteeseen, että rahat eivät täytä taloudellista tehtäväänsä ja ihmiset luopuvat siitä vaihtokaupan tai muun rahan hyväksi. Normaalitilanteessa raha toimii yleisesti hyväksyttynä vaihtovälineenä, laskentayksikkönä, arvonvarastoina ja maksun lykkäyksen standardina. Hyperinflaatio heikentää kaikkia näitä toimintoja, ja kun markkinaosapuolet lopettavat rahan käytön ja vastaanoton, nykyisen talouden muodostava epäsuora vaihtojärjestelmä, joka perustuu rahan käyttöön, "purkautuu". Tässä vaiheessa keskuspankin rahan ja luoton tarjonnan lisäämisellä, riippumatta siitä kuinka nopeaa, ei ole vaikutusta talouden elvyttämiseen tai taantuman torjumiseen. Talous muuttaa nurkan taantumaan huolimatta keskuspankin aikomuksesta, koska rahajärjestelmä hajoaa samanaikaisesti kokonaan, lisääen talouskriisiä.
Crack-Up-puomin historia
Rauhallisen puomin idean kehittäjä Ludwig von Mises, joka oli laissez-faire-taloustieteen puolustaja, kaikenlaisen sosialismin ja interventionismin vakaa vastustaja ja Itävallan kauppakorkeakoulun merkittävä jäsen, kirjoitti laajasti rahatalous ja inflaatio uransa aikana.
1920-luvun alkupuolella von Mises todisti hyperinflaatiota kotimaassaan Itävallassa ja naapurimaassaan Saksaa. Von Misesillä oli tärkeä rooli auttamalla Itävaltaa välttämään murtautumisbuumia, mutta hän ei voinut tehdä mitään muuta kuin istua ja katsella, kun Saksan valtakunnan romahtaminen tapahtui vuotta myöhemmin. Hän oli vakuuttunut siitä, että luottolaajennuksen pitämättä pitäminen voisi tasoittaa tietä surkeammalle annokselle hyperinflaatiota, joka lopulta saattaisi talouden polvilleen.
Von Mises kuvaa prosessia myöhemmin kirjassaan Human Action . "Kun julkinen mielipide on vakuuttunut siitä, että rahan määrän kasvu jatkuu eikä lopu koskaan, ja tästä johtuen kaikkien hyödykkeiden hinnat ja palvelut eivät enää lakkaa nousemasta, kaikki haluavat ostaa niin paljon kuin mahdollista ja rajoittaa käteisvarojensa vähimmäiskokoon ", hän sanoi." Näissä olosuhteissa käteisvarojen pitämisestä aiheutuvat säännölliset kustannukset lisäävät tappioita johtuen ostovoiman asteittaisesta laskusta."
Esimerkkejä crack-up-puomista
Useat taloudet, lukuun ottamatta Saksaa, ovat luopuneet luottojen laajentumisen ja hyperinflaation jälkeen, mukaan lukien Argentiina, Venäjä, Jugoslavia ja Zimbabwe. Tuoreempi esimerkki on Venezuela. Vuosien korruptio ja hallituksen politiikan väärinkäyttö ovat johtaneet Etelä-Amerikan maan talouden romahtamiseen rajusti. Nykyään miljoonat venezuelalaiset kohtaavat köyhyyttä, ruokapulaa, sairauksia ja sähkökatkoksia. Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) mukaan Venezuelan talous supistui yli kolmanneksella vuosien 2013 ja 2017 välillä. Rampant-inflaatio ei ole auttanut.
Vuoden 2019 puoliväliin mennessä inflaation maassa ilmoitettiin olevan niin suuri kuin 10 miljoonaa prosenttia, mikä tarkoittaa, että tuote, joka kerran maksoi yhden bolivarin ekvivalentin, maksoi 10 miljoonaa bolivaria. Asiat ovat menneet niin huonosti, että kuukausipalkan Venezuelassa ei ilmoitettu olevan riittävän kattamaan edes yhden gallonan maidon kustannuksia.
Erityiset näkökohdat
Purkautumispuomi on jotain, mitä voi tapahtua vain taloudessa, joka luottaa fiat-rahat (joko paperisessa tai sähköisessä muodossa) ja (yleensä) fiduciary-välineisiin, toisin kuin kultastandardi tai muu fyysinen hyödykeraha, koska saatavissa olevat varastot hyödyke asettaa liikkeeseen laskettavalle rahan määrälle fyysisen rajan, ja vaihdettavan kultastandardin asettama markkinoiden kurinalaisuus auttaa estämään luoton liiallisen riskin. Mikäli niistä tulee koskaan rahaa, elektroniset kryptovaluutat, joiden taustalla olevat algoritmit asettavat joustamattomat rajoitukset uusien yksiköiden luomisen (tai louhinnan) määrälle ja nopeudelle, voivat tarjota samanlaisen hyödyn estämällä hyperinflaatiota ja halkeilun puomia.
