Mikä on vaihtovelkakirjalaina?
Vaihtokelpoiset etuoikeutetut osakkeet ovat etuoikeutettuja osakkeita, joihin sisältyy haltijan mahdollisuus muuntaa osakkeet kiinteään määrään kantaosakkeita ennalta määrätyn päivämäärän jälkeen. Useimmat vaihtokelpoiset ensisijaiset osakkeet vaihdetaan osakkeenomistajan pyynnöstä, mutta joskus on säännös, joka sallii yhtiön tai liikkeeseenlaskijan pakottaa vaihdon. Vaihdettavan ensisijaisen osakkeen arvo perustuu viime kädessä kantaosakkeen suorituskykyyn.
Avainsanat
- Vaihtokelpoiset etuoikeutetut osakkeet voidaan muuntaa kantaosakkeiksi kiinteällä vaihtokurssilla.Jos kantaosuus siirtyy vaihtohinnan yläpuolelle, etuoikeutettujen osakkeenomistajien kannattaa ehkä peittää ja saavuttaa välitön voitto.Kun ensisijainen osakkeenomistaja on vaihtanut osakkeensa, luopua oikeuksistaan etuoikeutena osakkeenomistajana (ei kiinteää osinkoa tai korkeampaa saatavaa omaisuudelle) ja tulla yhteisomistajaksi (kyky äänestää ja osallistua osakekurssien laskuun ja nousuun).
Vaihdettava suosittu osake
Vaihtovelkakirjalainan suosiminen
Vaihtokelpoista edullista osaketta yritykset käyttävät varainhankinnan tarkoituksiin. Yritykset voivat hankkia pääomaa kahdella tavalla: velalla tai omalla pääomalla. Velka on maksettava takaisin yrityksen taloudellisesta tilanteesta riippumatta, mutta verohelpotusten jälkeen saaminen maksaa yleensä vähemmän.
Oma pääoma luopuu omistajuudesta, mutta sitä ei tarvitse maksaa takaisin. Molemmilla pääoman varainhankinnan muodoilla on etuja ja haittoja. Etuosakkeet ovat eräänlainen hybridivakuus, joka on jossain määrin velan ja oman pääoman välissä.
Oma pääoma antaa osakkeenomistajille omistuksen, joka antaa heille äänioikeuden, mutta heillä ei ole juurikaan vaatimuksia omaisuudesta, jos yritys epäonnistuu ja selviytyy. Tämä johtuu siitä, että velanomistajille ja etuoikeutetuille osakkeenomistajille maksetaan jäljellä olevista varoista ennen yhteisiä osakkeenomistajia. Ensisijainen osake on hybridivakuus, joka antaa osakkeenomistajalle kiinteän osingon ja omaisuuserävaateen, jos yritys puretaan. Vaihtoehtona ensisijaisilla osakkeenomistajilla ei ole äänioikeutta, kuten tavallisella osakkeenomistajalla.
Suositeltavat ja kantaosakkeet käyvät kauppaa eri hinnoilla rakenteellisten erojensa vuoksi. Suositut osakkeet eivät ole yhtä epävakaita ja muistuttavat kiinteätuottoista vakuutta. Edullisia arvopapereita on monen tyyppisiä, mukaan lukien kumulatiiviset ensisijaiset, sovittavissa olevat ensisijaiset, osallistuvat ensisijaiset ja vaihtovelkakirjalainat. Vaihtokelpoinen ensisijainen osake antaa sijoittajille mahdollisuuden osallistua yleiseen osakekurssin nousuun.
Ensisijaiset osakkeenomistajat saavat melkein taatun osingon. Etuoikeutettujen osakkeenomistajien osingot eivät kuitenkaan kasva samalla vauhdilla kuin tavallisille osakkeenomistajille. Huonoina aikoina etuoikeutetut osakkeenomistajat katetaan, mutta vaikeina aikoina he eivät hyöty korotetusta osingosta tai osakehinnasta. Tämä on kompromissi. Vaihdettava edullinen osake tarjoaa ratkaisun tähän ongelmaan. Vaihdettaessa tyypillisesti alhaisempaan osinkoon (verrattuna vaihtokelvottomiin etuoikeutettuihin osakkeisiin) vaihtokelpoinen etuoikeutettu osake antaa osakkeenomistajille mahdollisuuden osallistua osakkeen hinnan nousuun.
Vaihtokelpoinen ensisijainen osake voidaan muuntaa kantaosakkeiksi muuntamissuhteella. Yhtiö asettaa muuntamissuhteen ennen halutun osakeannin laskemista. Yksi haluttu osake voidaan muuntaa esimerkiksi kahteen, kolmeen, neljään ja niin edelleen kantaosakkeeseen. Jos kantaosakkeet nousevat, etuoikeutettu osakkeenomistaja voi halutessaan muuttaa osakkeitaan osakekantaan siten, että saavutetaan välitön voitto. Hinta, jolla muuntamisesta tulee sijoittajalle kannattavaa, kutsutaan vaihtohintaksi.
Esimerkki vaihtovelkakirjalainan suosituista osakkeista
Vaihtokelpoiset etuoikeutetut osakkeet, joiden hinta on 100 dollaria ja joiden vaihtokurssi on viisi, tarkoittaa, että kantaosakkeen on vaihdettava yli 20 dollaria, jotta vaihto olisi arvokasta sijoittajalle. Vaikka kantaosakkeet käyvät kauppaa lähellä 20 dollaria, ei välttämättä ole syytä muuntaa, koska ensisijainen osakkeenomistaja luopuu kiinteästä osingostaan ja suuremmasta vaatimuksestaan yhtiön omaisuuteen.
Kantaosakkeiden noustessa muutos houkuttelee vaihtamaan. Jos kantaosakkeet muuttuvat 25 dollariksi, etuoikeutettu osakkeenomistaja saa 125 dollaria (25 dollaria x 5) jokaiselta 100 dollarin etuoikeutetulta osakkeelta. Se on 25%: n voitto, jos sijoittaja muuttaa ja myy kantaosakkeen 25 dollarilla.
Vaihtosuuntautumisen vaara on, että sijoittajasta tulee osakkeenomistaja osakekurssin muutosten armoilla. Jos hinta romahtaa 15 dollariin muuntamisen jälkeen, ja sijoittaja ei myynyt 25 dollarilla, ne ovat huonommassa asemassa kuin ennen. He omistavat 75 dollaria (15 dollaria x 5) kantaosakkeita jokaisesta omistamastaan ensisijaisesta osakkeesta (arvoltaan 100 dollaria), eivätkä he enää saa kiinteää osinkoa tai omaisuuserien vaatimuksia.
