Sisällysluettelo
- Mitä kunnalliset joukkovelkakirjat ovat?
- Kuinka kuntalainat toimivat
- Kunnan joukkolainojen tyypit
- Kunnan joukkolainojen luottoriskitasot
- Veroluokan muutokset
- Soita riski
- Markkinariski
- Strategioiden ostaminen
- Vakauden ja sopivuuden arviointi
Mitä kunnalliset joukkovelkakirjat ovat?
Jos ensisijainen sijoitustavoitteesi on pääoman säilyttäminen samalla, kun syntyy verovapaa tulovirta, kunnalliset joukkovelkakirjat ovat harkinnan arvoisia. Kunnan joukkovelkakirjat (munis) ovat julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemia velkasitoumuksia. Kun ostat kunnallisen joukkovelkakirjalainan, luotat rahaa liikkeeseenlaskijalle vastineeksi määrätystä koronmaksusta ennalta määrätyn ajanjakson aikana. Tämän ajanjakson lopussa joukkovelkakirjalaina saavuttaa eräpäivänsä, ja alkuperäisen sijoituksen koko summa palautetaan sinulle.
Kuinka kuntalainat toimivat
Vaikka kunnallisia joukkovelkakirjalainoja on saatavana sekä verollisessa että verovapaassa muodossa, verovapaisiin joukkovelkakirjalainoihin on taipumus kiinnittää eniten huomiota, koska niiden tuottamat tulot ovat useimmille sijoittajille vapautettu liittovaltion ja monissa tapauksissa valtion ja paikallisista tuloveroista.. Sijoittajien, joihin sovelletaan vaihtoehtoista vähimmäisveroa (AMT), on sisällytettävä verolaskelmissaan tietyistä munista saadut korkotulot ja heidän on ennen sijoittamista kuultava veroammattilaista.
Avainsanat
- Kunnan joukkovelkakirjalainat ovat hyödyllisiä ihmisille, jotka haluavat pitää pääomaa yllättäen samalla verottomia tulolähteitä.Yleiset velkakirjalainat lasketaan keräämään varoja heti kustannusten kattamiseksi, kun taas tulovelkakirjalainat lasketaan liikkeelle infrastruktuurihankkeiden rahoittamiseksi. ja tulovelkakirjalainat ovat verovapaita ja vähäriskisiä, ja liikkeeseenlaskijat todennäköisesti maksavat takaisin velansa. Kunnallisten joukkovelkakirjalainojen ostaminen on alhaisen riskin, mutta ei riskitöntä, koska liikkeeseenlaskija voi epäonnistua suorittaessaan sovittuja korkomaksuja tai olla kykenemätön maksamaan takaisin pääoma erääntyessä.
Kunnan joukkolainojen tyypit
Kuntien joukkovelkakirjalainoja on kahta seuraavaa muotoa:
- yleisten velvoitteiden (GO) tuottovelkakirjalainat
Liikkeeseenlaskijan verovalta tukee yleisiä velkakirjalainoja, jotka lasketaan liikkeeseen välittömän pääoman hankkimiseksi kulujen kattamiseksi. Infrastruktuurihankkeiden rahoittamiseen liikkeeseenlaskettuja tulolainoja tuetaan näiden hankkeiden tuottamista tuloista. Molemmat tyyppiset joukkovelkakirjat ovat verovapaita ja erityisen houkuttelevia riskisijoittajille, koska liikkeeseenlaskijoiden on todennäköistä maksaa takaisin velat.
Kunnan joukkolainojen luottoriskitasot
Vaikka kunnallisten joukkovelkakirjalainojen ostaminen on vähäriskiä, ne eivät ole täysin ilman riskiä. Jos liikkeeseenlaskija ei kykene täyttämään taloudellisia velvoitteitaan, se ei välttämättä suorita suunniteltuja korkomaksuja tai pysty maksamaan takaisin pääomaa eräpäivänä. Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuden arvioinnin avustamiseksi luottoluokituslaitokset (kuten Moody's Investors Service ja Standard & Poor's) analysoivat joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan kykyä täyttää velkavelvoitteensa ja antaa luokitukset 'Aaa' tai 'AAA' luottokelpoisimmille liikkeeseenlaskijoille 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' tai 'D' oletusarvoisille.
Joukkovelkakirjalainoja, joiden luokitus on 'BBB', 'Baa' tai parempi, pidetään yleensä sopivina sijoituksina, kun pääoman säilyttäminen on ensisijainen tavoite. Sijoittajien huolen vähentämiseksi monet kunnalliset joukkovelkakirjat on vakuutettu vakuutuksilla, jotka takaavat takaisinmaksun laiminlyönnin yhteydessä.
Moody's julkaisee vuosittain raportin yli 10 000 kunnallisesta joukkolainan liikkeeseenlaskijasta. Viimeisin raportti julkaistiin syyskuussa 2018, ja se kattoi laiminlyönnit vuonna 2017. Raportti osoitti, että seitsemän 10: stä Moody'sin luokittelemasta kuntien laiminlyönnistä vuonna 2017 liittyi Puerto Rico -yhteisön velkakriisiin. Kaiken kaikkiaan vuoden 2017 oletusmäärä oli 31, 5 miljardia dollaria, nousua noin 15% edellisen vuoden 22, 6 miljardista dollarista - ja Moody'sin mukaan korkein 48 vuoden tutkimuskaudella.
Moodyyn tietojen mukaan viivästyskorkojen rajaus on edelleen erittäin selkeä vuodesta 2007. Vuodesta 1970 vuoteen 2007 Moody's ilmoitti keskimäärin vain 1, 3 laiminlyöntiä vuositasolla joukkovelkakirjalaina-alueella. Tämä määrä nelinkertaistui vuoden 2007 jälkeen, ja se korostui seitsemällä oletusarvolla vuonna 2013.
Moodyyn viimeisimmästä kuntalainoja koskevasta vuosikertomuksesta käy ilmi, että luottoluokituslaitos odottaa, että vuosien 2018 ja 2019 laiminlyönnit putoavat vuoden 2017 tasolta ja että koko oletusmäärä laskee sen jälkeen, kun se on saavuttanut viimeisimmässä raportissa 48 vuoden korkeimman tason.
Veroluokan muutokset
Kunnan joukkovelkakirjat tuottavat verovapaita tuloja ja maksavat siksi alhaisemmat korot kuin verolliset joukkovelkakirjat. Sijoittajille, jotka ennakoivat marginaalisen tuloveron koronsa merkittävän laskun, voidaan paremmin palvella verotettavien joukkovelkakirjojen korkeampaa tuottoa.
Soita riski
Monet joukkovelkakirjalainat antavat liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden maksaa joukkovelkakirjalainat kokonaan tai osittain ennen eräpäivää. Sijoittajan pääoma palautetaan lisämaksulla, joka korvataan lainan varhaiseläkkeelle siirtymisestä. Vaikka saat koko alkuperäisen sijoituksen plus jotkut takaisin, jos joukkovelkakirjalaina kutsutaan takaisin, tulovirranne loppuu aikaisemmin kuin odotettiin.
Markkinariski
Useimpien kuntalainojen korko maksetaan kiinteällä korolla. Tämä korko ei muutu joukkovelkakirjan voimassaoloaikana. Kuitenkin tietyn joukkovelkakirjalainan perushinta vaihtelee jälkimarkkinoilla markkinaolosuhteiden vuoksi. Korkotason muutokset ja korko-odotukset ovat yleensä pääasialliset tekijät, jotka liittyvät kunnallisten joukkovelkakirjojen jälkimarkkinahintoihin.
Korkojen laskiessa uusien joukkovelkakirjojen tuotto on alhaisempi kuin nykyisten liikkeeseenlaskujen, mikä tekee vanhemmista joukkovelkakirjoista houkuttelevampia. Sijoittajat, jotka haluavat korkeamman tuoton, saattavat olla halukkaita maksamaan enemmän saadakseen sen.
Samoin, jos korot nousevat, uusien joukkovelkakirjalainojen tuotto on korkeampaa kuin nykyisten liikkeeseenlaskujen. Sijoittajat, jotka ostavat vanhempia liikkeeseenlaskuja, tekevät todennäköisesti niin vain, jos he saavat ne alennuksella.
Strategioiden ostaminen
Alkeellisin strategia kuntalainoihin sijoittamiselle on ostaa joukkovelkakirjalaina, jolla on houkutteleva korko tai tuotto, ja pitää velkakirjaa erääntymispäivään asti. Seuraava hienostuneisuus sisältää kunnan joukkolainojen tikkaiden luomisen. Tikkaat koostuvat joukkovelkakirjalainoista, jokaisella on eri korko ja maturiteetti. Kun jokainen tikkaiden portaali erääntyy, pääoma sijoitetaan uuteen joukkovelkakirjaan. Molemmat näistä strategioista luokitellaan passiivisiksi strategioiksi, koska joukkovelkakirjat ostetaan ja pidetään maturiteettiin saakka.
Sijoittajat, jotka haluavat tuottaa sekä tuloja että pääoman arvonnousua joukkovelkakirjalainasalkustaan, voivat valita aktiivisen salkunhoitomenetelmän, jossa joukkovelkakirjat ostetaan ja myydään eräpäivään mennessä pidettävien sijasta. Tällä lähestymistavalla pyritään tuottamaan tuloja tuottoista ja myyntivoitoista, jotka aiheutuvat palkkiohinnasta tapahtuvasta myynnistä.
Vakauden ja sopivuuden arviointi
Vakaus on suhteellinen termi kuntien joukkovelkakirjamarkkinoilla. Kuntien joukkovelkakirjalainat ovat yleensä turvallisempia kuin monen tyyppiset sijoitukset, mutta ne ovat vähemmän turvallisia kuin Yhdysvaltojen valtionlainat. Voit myös käydä kauppaa monentyyppisillä kunnallisilla joukkovelkakirjalainoilla, kuten arviointilainoilla, tulolainoilla tai yleisvelvoitteilla.
Lainan liikkeeseenlaskijalla on myös merkitys; joukkovelkakirjalainoja, jotka on laskettu liikkeelle kunnallisviranomaisilta kaupungissa, jolla on vahvat taloudet, pidetään vakaampana kuin kaupungeissa, joiden luottoluokitusta on alennettu tai joka on äskettäin jättänyt konkurssihakemuksen.
Monet sijoittajat tekevät ymmärrettävän virheen vaikeina tai epävarmoina aikoina ja kehittävät tunnelinäkymän vakaudesta ja turvallisuudesta. He eivät kuitenkaan harkitse, miten sijoitus sopii heidän rahoitussuunnitelmiinsa, kun he ovat paenneet riskiltä.
Kunnan joukkovelkakirjalainat voivat olla veroparatiisi, joka tuottaa usein enemmän tuottoa kuin valtionkassat. Ne voivat silti menettää inflaatioon ja sitoa suuret rahasummat paljon kauemmin kuin taantuma yleensä kestää.
