Mikä on Backstop-ostaja
Takautuva ostaja on yhteisö, joka sitoutuu ostamaan kaikki jäljellä olevat, merkitsemättömät arvopaperit osakeannilla tai liikkeeseenlaskulla. Tällöin liikkeeseenlaskija asettaa osakeannin etukäteen vakuutetuksi osakeanniksi . Takakannen ostaja antaa turvallisuuden liikkeeseenlaskijalle takaamalla, että kaikki uudet osakkeet hankitaan, jolloin yritys pystyy täyttämään varainhankintavaatimuksensa. Takatuki tunnetaan myös valmiustilan ostajana.
BREAKING DOWN Backstop Ostaja
Takaisinosto-ostajat ovat yksi valmiustilavakuutusmuoto, jossa yksi tai useampi sijoituspankki tekee sopimuksen yhtiön kanssa, jossa ne sitoutuvat myymään julkisesti kaikki merkitsemättömät osakkeet hinnalla, joka on yleensä vähintään merkintähinta, joka liittyy oikeuksien tarjoamiseen. Takaisinostosopimuksessa tai valmiustilassa toimivien ostajien tapauksessa osapuoli sitoutuu menemään pidemmälle ja ostamaan merkitsemättömät osakkeet. Takaisinosto-ostajia kutsutaan yleensä sen jälkeen, kun muut takaajat eivät ole myyneet kaikkia osakkeita alennuksella yleisölle.
New Yorkin pörssi (NYSE) pitää oikeuksien tarjontaa yleensä julkisena tarjouksena käteisellä, eikä siihen vaadita osakkeenomistajien suostumusta. Silti vakuutettujen oikeuksien tarjonta eroaa: niiden ylimääräiset varainhankintakierrokset valvotaan.
Takaisinostosopimus tapahtuu yleensä kolmen edeltävän osakeannin jälkeen. Ensimmäisellä kierroksella yritys tarjoaa nykyisille osakkeenomistajille mahdollisuuden ostaa osakkeita osakkeilla alennuksella markkinahintaan. Toisella kierroksella yhtiö tarjoaa nykyisille osakkeenomistajille oikeuden merkitä uusia osakkeita, jotka jäävät merkitsemättömiksi. Kolmannella kierroksella yritys solmii vakuutussopimuksen, jossa yksi tai useampi vakuutuksenantaja on sitoutunut ostamaan osakkeita, joita ei ole otettu huomioon osakeannissa, myös ylimerkinnässä, myytäväksi yleisölle vakuutetulla tarjouksella. NYSE näkee tämän kierroksen julkisena tarjouksena käteisellä vain, jos markkinointiponnisteluja tehdään suurelle joukolle potentiaalisia ostajia ja jos vähintään osa näistä potentiaalisista ostajista ostaa osakkeita. Neljännellä kierroksella backstop-ostajat voivat ostaa korkeintaan 19, 9% kantaosakkeiden kokonaismäärästä ennen osakeantia.
Takaisinosto-ostajat saattavat kohdata rajoituksia, jos he ovat lähipiiriin kuuluvia: johtajat, toimihenkilöt, 5%: n osakkeenomistajat tai kuka tahansa näihin virkamiehiin sidoksissa oleva henkilö tai yritys. Välittäjäkauppiaiden lisensointivaatimusta ei ole takaisinosto-ostajille, mutta useimmilla on tällainen lisenssi, koska ne ovat yleensä sijoituspankkeja tai vakuutusyhtiöitä. Jos yksi tai useampi merkittävä sijoittaja suostuu toimimaan takaosa-ostajana, heillä ei ole oikeutta harjoittaa toimintaa ala-merkinnän riskin vähentämiseksi eikä heille makseta valmiusmaksua. Lisäksi, jos lähipiiri haluaa osallistua muihin tarjouskierroksiin, heidän on istettava yksi kierroksista. Lopuksi lähipiirin on ostettava valmiustilan osakkeet samoin ehdoin, joita tarjotaan olemassa oleville osakkeenomistajille osakeannilla.
Hyödyt ja haitat backstop-ostajalle
Liikkeeseenlaskija voi harkita valmiustila-tarjousta ja osto-ostajaa, jos heidän vaaditaan hankkimaan tietty määrä pääomaa. Laskeessaan tarvittavan pääoman keräämiseksi tarvittavien osakekauppojen lukumäärän liikkeeseenlaskijan on kuitenkin laskettava tukipalkkiot tarjousmääriin: takaisinosto voi maksaa yrityksille suuria palkkioita, koska takaosan ostaja ottaa riskin laskea liikkeeseen uusia arvopapereita ja maksaa ylikurssin. palata. Esimerkiksi vuonna 2006, kun Warren Buffetin Berkshire Hathaway toimi USG Corporationin takaosa-ostajana, se ansaitsi palvelusta 67 miljoonan dollarin palauttamattoman palkkion. Backstop-korvaus on yleensä kiinteä valmiusmaksu plus osakekohtainen summa.
Liikkeeseenlaskija voi harkita myös valmiustilaoikeuksien tarjoamista, jos osakekurssi on epävakaa. Koska tarjousaika on välillä 16–45 päivää, osakkeenomistajilla on varaa odottaa jakson loppuun päättääkseen, käyttävätkö he oikeuksiaan ja merkitsivätkö ne markkinoilla käyvien osakkeiden hinnan perusteella, joka voi olla sama tai vähemmän kuin merkintähinta. Liikkeeseenlaskija ei halua asettaa merkintähintaa liian matalaksi, mutta hänen on harkittava mahdollisuutta, että osakkeenomistajat paljastavat. Takaisinosto-ostaja on houkutteleva lieventävä voima tässä tapauksessa.
