Mikä on kaupan osoittaminen (AOT)?
Kaupan luovuttaminen (AOT) on liiketoimi, jota käytetään pääasiassa ilmoitettavilla asuntolainavakuudellisilla arvopapereilla (MBS) (TBA), joissa yksi vastapuoli antaa kolmannen osapuolelle velvoitteen suorittaa olemassa oleva termiinikauppa.
AOT-tavaroita käytetään usein välttämään arvopapereiden luovuttamista TBA-kauppaan tai vastaanottavan arvopapereita toimitusta TBA-kaupasta - sopimuksesta ostaa tai myydä MBS: ää, joukkovelkakirjalainaa, joka on vakuutettu asuntolainoilla, tiettynä päivänä.
Avainsanat
- Kaupan luovuttaminen (AOT) on kolmen osapuolen välinen sopimus, joka helpottaa asuntolainavakuuden (MBS) lainapohjan myyntiä. Asuntolainan myöntäjä myy MBS-jälleenmyyjälle tulevaa toimitusta varten, luomalla suojauksen joihinkin riskeihin jotka tulevat myöntämiensä lainojen mukana. Kolmannen osapuolen luovuttaja on valmis ottamaan lainat välittömästi vastaan, keräämällä niistä tulot ja toimittamalla sitten MBS-jälleenmyyjälle ja täyttämällä luovuttajan velvollisuudet.
Kuinka kaupan osoittaminen (AOT) toimii
AOT on periaatteessa luovuttajan välinen kolmen osapuolen sopimus (yleensä taustalla olevien asuntolainojen tekijä), oikeudenhaltija (sijoittaja) ja jälleenmyyjä tai välittäjä. Toimeksiantaja pyrkii siirtämään asuntolainat kirjanpitoon poistamaan sellaisten tekijöiden kuin korkoriski, ennakkomaksuriski ja maksukyvyttömyysriski.
Toimeksiantaja haluaa, että tämä riski menee aikaisemmin kuin myöhemmin, joten suojaus myydään MBS-muodossa TBA-markkinoilla. MBS on kuitenkin vielä toimitettava, ja AOT voi olla kustannustehokkain tapa toteuttaa tämä.
Asuntolainan myöntäjät käyttävät AOT: ta helpottaakseen kolmansien osapuolien, joille TBA-kauppa on osoitettu, kokonaisten lainojen hinnoittelua ja ostamista, sillä sopimuksella, että kolmas osapuoli toimittaa MBS: n alkuperäiseen TBA-kauppaan, jonka asuntolainan alullepanija suojauksena.
Toisin sanoen, AOT antaa asuntolainan myöntäjälle luopua suojausasemastaan siirtämällä sen kolmannelle osapuolelle ja samalla sitoutumalla myymään saman määrän lainoja kyseiselle kolmannelle osapuolelle. Hinta, jolla kokonaiset lainat myydään kolmannelle osapuolelle, määräytyy luovutettavan kaupan hinnan perusteella.
Esimerkki kaupan osoittamisesta (AOT)
Toimeksiantaja myy MBS: n jälleenmyyjälle tulevaa toimitusta varten, luomalla suojauksen joillekin myöntämien lainojen riskeille. Tässä vaiheessa jälleenmyyjä odottaa yhdistettyä vakuutta, ja luovuttajan on velvollinen toimittamaan se.
Ilmoittakaa kolmas osapuoli, joka on halukas ottamaan lainat välittömästi, keräämällä niistä tulot, toimittamalla MBS jälleenmyyjälle ja täyttämällä toimeksiantajan vastuut. Noudatajalla on nyt lainat, ja jälleenmyyjällä on MBS, johon taustalla olevat lainat syöttävät.
Omistajalla on maksukyvyttömyysriskit, mutta hän voi silti hyötyä korkojen muutoksista, jotka lisäävät muuttuvien lainojen voittoja. Jälleenmyyjällä on hallussaan MBS ja siihen liittyvät ennakkomaksuriskit sekä sovitut korko- ja pääomavirrat. Samaan aikaan luovuttajalla lainanantajana on uusi tila kirjoissa uusien lainojen myöntämiseksi.
Tämä lähestymistapa voi vähentää joitain kuluja, jotka muuten saattavat muodostua maksujen, takaisinmaksujen ja siirtojen muodossa.
Kaupan osoittamisen kritiikki (AOT)
Vaikka kaupan osoittamisella (AOT) on monia etuja, sen suorittaminen oikein ei ole aina suoraviivaista. Kriitikot huomauttavat, että transaktiot koostuvat yleensä useiden tärkeiden tietojen syöttämisestä eri lähteistä paperityypeihin, työvoimavaltaiseen prosessiin, joka joskus on alttiina virheille, ja sähköpostien lähettämiseen, joiden ei aina taata saavuttavan kaikkia osallistujia.
Jotkut toimialan edustajat ovat vaatineet standardoidumman prosessin käyttöönottoa, kuten yhden elektronisen alustan kaupan siirtämiselle, jotta tietojen seuranta, kirjaaminen ja arkistointi olisi helpompaa.
