Oletko kiinnostunut sijoittamisesta alalle, jolla on keskimääräistä korkeampi historiallinen tuotto, vahva pääoman tuotto, hallituksen asettamat kilpailunrajoitukset ja tuotteet, jotka voivat olla välttämättömiä ihmisten elämänlaadun ylläpitämisessä? Oletko edelleen kiinnostunut, jos tietäisit, että siellä oli valtavia kehitysmenoja, korkea epäonnistumisaste, jatkuva mahdollisten kilpailijoiden virta ja liittovaltion sääntelyelin, joka valvoo tiukkoja ja joskus mielivaltaisia normeja?
Ei ole epäilystäkään siitä, että lääketieteellinen tekniikka tarjoaa kaikki edellä mainitut sijoittajille. Kysymys on kuitenkin, mitä sijoittajien on tiedettävä, jotta ne voisivat parhaiten hyödyntää alan mahdollisuuksia. Vaikka ei ole mitään varmoja takuita eikä oikotietä due diligence -toiminnassa, on joitain neuvoja, jotka voivat auttaa sinua tekemään parempia sijoituspäätöksiä tällä dynaamisella sektorilla. Lue eteenpäin saadaksesi selville mitä ne ovat.
Etsi innovaattoria, ei seuraajaa
Kun harkitaan potentiaalista lääketieteelliseen teknologiaan tehtävää investointia, on yleensä parempi etsiä yritystä, joka on sitoutunut uusiin tekniikoihin ja innovaatioihin. Uudet tuotteet tarjoavat tyypillisesti paremman suorituskyvyn (parempia tuloksia potilaalle, lääkärin on helpompi käyttää ja niin edelleen), ja nämä parannukset johtavat tyypillisesti premium-hintaan ja lisäävät markkinaosuutta siirtyä uuteen tuotteeseen.
Paras tapa arvioida, onko tietty yritys keskittynyt innovaatioihin, on tarkastella yrityksen tuotevalikoimaa ja tutkimus- ja kehitystoimintaa. Pienet yritykset ovat yleensä erittäin etukäteen meneillään olevista hankkeista (usein se on ainoa asia, josta johdon on puhuttava sijoittajien kanssa), mutta suuret yritykset eivät usein paljasta yhtä paljon tietoa. Kokeile näissä tapauksissa tätä nyrkkisääntöä - jos yritys viettää vähemmän kuin 10% tuloistaan tutkimukseen ja kehitykseen, ole epäilyttävä.
Älä hikoile yksityiskohtia
Med-tech-sijoittamiseen ei tarvita asiantuntijatason lääketieteellistä tietoa. Itse asiassa jopa viisaimmilla lääketieteellisillä mielissä on sekalainen kokemus tulevaisuuden näkemisestä lääketieteellisessä tekniikassa, joten sijoittajien ei tulisi koskaan tuntea pelotelleensa "lääketieteellistä asiantuntijaa", joka valitsee tietyn kaluston tai hoidon.
On ehdottomasti syytä lukea sairauksista tai tiloista, joita yrityksen tuotteet hoitavat (tai aikovat hoitaa), ja Internet tarjoaa runsaasti tietoa melkein jokaisesta sairaudesta, joka muodostaa toteuttamiskelpoisen markkinoiden mahdollisuuden. Vertaisarvioiduista aikakauslehdistä yksittäisiin potilasblogiin jokainen sijoittaja voi saada käsityksen ajotekijöistä minkä tahansa sairauden hoidossa.
Ymmärrä elinkaari
Med-tech-yrityksen elinkaaressa on useita avainkohtia, ja jokaisella vaiheella on tiettyjä vaikutuksia sijoittajalle.
Startup-yritykset kohtaavat usein vuosien tappioita ja rahavirtoja, kun johto yrittää johtaa uusia tuotteita kliinisten tutkimusten, sääntelyviranomaisten ja markkinoille. Taseessa käteisvarojen määrä, tuotteen tehokkuus ja johtoryhmän avoimuus ovat ratkaisevan tärkeitä. Olettaen, että kliiniset tiedot ovat positiivisia, yritys joutuu lopulta FDA: n ja sitä seuraavan peukalo-ylös- / alas-pätöksen päätöksen kohteeksi.
Jos yritys varmistaa FDA: n hyväksynnän, seuraava vaihe on markkinoinnin käynnistäminen ja myyntiramppi. Täällä on kriittistä, että yrityksellä on vakaa markkinointitiimi (tai kumppanuus) paikallaan. Hankki myynnin voimakasta kasvua, mutta älä odota voittoa vielä.
Kun yritys saavuttaa kannattavuuden, peli muuttuu. Yksinkertaisesti sanottuna, hyvin harvat lääketieteelliset yritykset koskaan kypsyvät suuriksi, riippumattomiksi toimijoiksi. Suurimmaksi osaksi yrityksiä hankitaan tai yritetään irtotavarana siirtymällä yritysostoihin. Tämä tarkoittaa, että sijoittajien on seurattava tarkkaan kauppoja ja tarkkailtava yrityksiä, jotka maksavat ylimaksun yrittäessään kasvaa yritysostojen kautta.
Niille yrityksille, jotka asettuvat suuriksi, itsenäisiksi toimijoiksi, elinkaari on täällä sijoittajille tuttu: se on jatkuva prosessi nykyisen liiketoiminnan johtamiseksi, uusien tuotteiden tuomiseksi ja omistaja-arvon kasvun hillitsemiseksi.
Älä unohda hallitusta
Jos lääketieteelliseen tekniikkaan liittyy riskitekijä, joka ei ole yhteinen muille yrityksille, se on hallituksen merkittävä rooli useilla yritystasoilla.
Ensinnäkin FDA määrittää tehokkaasti, voiko yritys harjoittaa liiketoimintaa Yhdysvalloissa. Ennen kuin laite voidaan laillisesti myydä, FDA: n on hyväksyttävä sen myynti. Vaikka kaikki tuotteiden hyväksynnät eivät vaadi kalliita kliinisiä tutkimuksia, suurin osa tuotteista, jotka lisäävät alan tuloja merkittävästi, vaativat merkittäviä tietoja tehokkuudesta ja turvallisuudesta ennen kuin FDA sallii niiden myynnin.
On myös syytä huomata, että hyväksyntä ei loputa tarinaa; FDA vaatii jatkuvaa seurantaa ja raportointia, ja se voi tilata laitteita markkinoilta, jos piilevät vaarat paljastuvat seuraavina vuosina.
Vaikka tämä saattaa vaikuttaa suoraviivaiselta, FDA: lla on valtuudet, jotka edellyttävät sen olevan herkkä monille tekijöille. Viraston on suojeltava suuren yleisön turvallisuutta, mutta asianmukainen kompromissi uuden laitteen tai hoidon riskin ja hyödyn välillä on subjektiivinen. Monimutkaisia asioita FDA: n asenne kyseiseen vaihtoon näyttää heikentyvän ja virtaavan ajan myötä. Sijoittajat voivat minimoida portfolionsa riskit valitsemalla yrityksiä, joilla on joko sarja markkinoilla jo hyväksyttyjä tuotteita tai joilla on erittäin vahva tieto kehitteillä olevista tuotteista.
Hallituksella on myös rooli selvitettäessä, voivatko lääketieteelliset teknologiayritykset maksaa laitteistaan ja hoidoistaan. Medicare on tärkeä tekijä, kun on kysymys siitä, kuinka amerikkalaiset maksavat terveydenhuollostaan, ja jos hallitus vetää takaisin, kuinka paljon se on valmis maksamaan erilaisista terapioista tai laitteista, joilla voi olla suuri vaikutus alaan. Itse asiassa yksityiset vakuutuksenantajat ottavat usein kuvan siitä, mitä Medicare päättää, kun he muodostavat oman vakuutusturvansa.
Hyväksy erilainen arvostusmenetelmä
Yksinkertaisesti sanottuna, lääketieteellisen tekniikan arvostustandardit ovat hiukan erilaisia. Jos tarkastelet monia kelloa kutsuvia lääketieteellisiä tekniikkavarastoja, kuten Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) ja Medtronic (MDT), näet historialliset suhteet vallitsevan S&P: n yläpuolella (ja joskus selvästi yllä). 500 indeksitasoa, mukaan lukien:
- EV / käyttökate (EV = yrityksen arvo)
Ajan myötä lääketieteellisen tekniikan varastot ovat kuitenkin yleensä ylittäneet S&P 500: n ja pitäneet suhteellisen hyvin vaikeilla laaja-alaisilla markkinoilla.
Ei ole niin, että perusteellisempia arviointeja ei ole olemassa; Tämä teollisuus harjoittaa keskimääräistä korkeampaa marginaalia ja sijoitetun pääoman tuottoa, ei pelkää geneerisiä kilpailijoita ja tarjoaa tuotteita, joilla on melko joustamaton kysyntä. Loppujen lopuksi henkilö voi pystyä viivästyttämään uuden auton tai television ostamista, kunnes talous paranee, mutta hän ei voi viivyttää sydänkohtauksen tai rikkoutuneen lonkan hoitoa.
Lääketieteelliseen tekniikkaan uusien sijoittajien olisi myös ymmärrettävä, että paremmiksi tai huonommiksi, hinta / myynti-suhde on yleisesti käytetty mittari näille osakkeille (etenkin pienten ja keskisuurten yritysten tasolla). Itse asiassa nousevia lääketieteen tekniikan osakkeita, jotka käyvät kauppaa, kun hinta / myynti-suhde on alle 4, voidaan pitää ostona, ja yli 8 kaupan ylittäviä kauppoja voidaan pitää ylihinnoiteltuina tai ainakin ylikuumentuneina.
Bottom Line
Lääketieteellinen tekniikka on dynaaminen ala, jonka uusia tekniikoita ja tuotteita ilmestyy käytännössä joka vuosi. Monet sijoittajat pelkäävät, koska ajattelevat virheellisesti olevan liian monimutkainen, ja siksi sijoitusmahdollisuuksia on usein unohdettu. Ei ole epäilystäkään siitä, että lääketieteellisten teknologiayritysten ja niiden osakkeiden saaminen nopeuteen vaatii vähän työtä, mutta ei enempää kuin millään muulla teollisuudenalalla. Jos sijoittajat käyttävät metodologista lähestymistapaa tutkia ja arvioida alan osakkeita, heidän tulisi huomata, että lääketieteelliseen tekniikkaan sijoittaminen kuuluu ehdottomasti yksittäisen sijoittajan kykyihin.
