Suomalaiset sijoitusrahastot ovat herättäneet viime vuosina paljon huomiota, kun yhä useammat maat avaavat rahastoja ja sijoittavat suuryrityksiin ja omaisuuteen. Jotkut asiantuntijat arvioivat, että kaikissa valtion sijoitusrahastoissa on yli 5 biljoonaa dollaria varoja vuonna 2012, minkä määrän odotetaan kasvavan suhteellisen nopeasti. Tämä on antanut tien laajalle huolille näiden rahastojen vaikutuksesta maailmantalouteen. Sellaisenaan on tärkeää ymmärtää tarkalleen, mitkä ovat valtion rahastot ja miten ne ensin syntyivät.
Valtion omaisuusrahasto
Valtion omaisuusrahasto on valtion omistama rahasumma, joka sijoitetaan erilaisiin rahoitusvaroihin. Rahat tulevat tyypillisesti maan budjettiylijäämästä. Kun kansakunnalla on ylimääräisiä rahaa, se käyttää suvereenia sijoitusrahastoa keinona kanavoida se sijoituksiin sen sijaan, että pidetään sitä keskuspankissa tai kanavoidaan takaisin talouteen.
Suhteellisen rahaston perustamisen motiivit vaihtelevat maittain. Esimerkiksi Yhdistyneet arabiemiirikunnat tuottavat suuren osan tuloistaan öljyn viennistä ja tarvitsevat tavan suojata ylijäämävarat öljypohjaisilta riskeiltä; siten se sijoittaa osan kyseisestä rahasta suvereeniin sijoitusrahastoon. Monet maat käyttävät valtion sijoitusrahastoja keinona kerätä voittoa kansakunnan talouden ja sen kansalaisten eduksi.
Valtionvakuutusrahaston ensisijaiset tehtävät ovat vakauttaa maan talous monipuolistamalla ja luoda vaurautta tuleville sukupolville.
Historia
Ensimmäiset rahastot syntyivät 1950-luvulla. Valtion omaisuusrahastot syntyivät ratkaisuna maalle, jolla on budjettiylijäämä. Ensimmäinen suvereeni sijoitusrahasto oli Kuwaitin sijoitusviranomainen, joka perustettiin vuonna 1953 sijoittamaan ylimääräisiä öljytuloja. Vain kaksi vuotta myöhemmin Kiribati perusti rahaston pitämään tulovarauksiaan. Uutta toimintaa tapahtui vähän, kunnes perustettiin kolme suurta rahastoa:
- Abu Dhabin sijoitusviranomainen (1976) Singaporen hallituksen sijoitusyhtiö (1981) Norjan hallituksen eläkerahasto (1990)
Viime vuosikymmeninä valtion sijoitusrahastojen koko ja lukumäärä on lisääntynyt dramaattisesti. Vuonna 2012 on yli 50 valtion sijoitusrahastoa, ja SWF-instituutin mukaan sen arvo on ylittänyt 5 biljoonaa dollaria pohjoiseen.
Hyödykehyödykkeet vai ei-hyödykkeitä koskevat suvereenit sijoitusrahastot
Valtiolliset sijoitusrahastot voivat jakaa kahteen luokkaan, hyödyke- tai muuhun hyödykkeeseen. Ero näiden kahden luokan välillä on siinä, miten rahasto rahoitetaan.
Hyödykevakuutusrahastot rahoitetaan vientiä hyödykkeitä. Kun hyödykkeen hinta nousee, sitä hyödyntävät maat saavat suuremmat ylijäämät. Toisaalta, kun vientipohjainen talous kokee kyseisen hyödykkeen hinnan laskun, syntyy alijäämä, joka voi vahingoittaa taloutta. Valtion omaisuusrahasto toimii vakauttajana monipuolistamaan maan rahaa sijoittamalla muille alueille.
Hyödykevakuutusrahastojen kasvu on ollut valtavaa, kun öljyn ja kaasun hinnat nousivat vuosina 2000–2012. Vuonna 2012 hyödykkeiden rahoittamat rahastot olivat yli 2, 5 triljoonaa dollaria.
Muita kuin hyödykerahastoja rahoitetaan tyypillisesti yli ulkomaan valuuttavarannon vaihtotaseen ylijäämistä. Muiden hyödykkeiden rahastojen arvo oli 2 biljoonaa dollaria vuonna 2012, mikä on kolme kertaa enemmän kuin kolme vuotta aiemmin.
Tällä hetkellä suurin osa rahastoista rahoitetaan hyödykkeillä, mutta muiden hyödykkeiden rahastot voivat olla yli 50% kokonaismäärästä vuoteen 2015 mennessä.
Mitä suomalaiset sijoitusrahastot sijoittavat?
Valtionvarat ovat perinteisesti passiivisia, pitkäaikaisia sijoittajia. Harvat valtion rahastot paljastavat koko salkunsa, mutta valtion rahastot sijoittavat monenlaisiin omaisuusluokkiin, mukaan lukien:
- Valtion joukkolainat
Yhä useampi rahasto on kuitenkin siirtymässä vaihtoehtoisiin sijoituksiin, kuten hedge-rahastoihin tai pääomarahastoihin, joihin useimmat vähittäissijoittajat eivät pääse. Kansainvälisen valuuttarahaston mukaan valtiollisilla sijoitusrahastoilla on korkeampi riski kuin perinteisillä sijoitussalkuilla, ja niillä on suuret osuudet usein epävakailla kehittyvillä markkinoilla.
Suomalaiset sijoitusrahastot käyttävät erilaisia sijoitusstrategioita:
- Jotkut rahastot sijoittavat yksinomaan julkisesti noteerattuihin rahoitusvaroihin. Toiset sijoittavat kaikkiin tärkeimpiin omaisuusluokkiin.
Rahastot eroavat myös hallintotasostaan, jonka ne käyttävät sijoittaessaan yrityksiin:
- Eräät valtion rahastot rajoittavat ostettujen osakkeiden lukumäärää yrityksessä ja asettavat rajoituksia joko monipuolistaakseen salkkujaan tai noudattaakseen omia eettisiä standardejaan. yrityksissä.
Kansainvälinen keskustelu
Valtion omaisuusrahastot edustavat suurta ja kasvavaa osaa maailmantaloudesta. Näiden rahastojen koko ja mahdolliset vaikutukset kansainväliseen kauppaan ovat johtaneet huomattavaan vastalauseeseen, ja kritiikki on saatu kiistanalaisten investointien jälkeen Yhdysvaltoihin ja Eurooppaan. Vuosien 2006-2008 asuntolainakriisin jälkeen valtion sijoitusrahastot auttoivat pelastamaan kamppailevia länsimaisia pankkeja CitiGroup, Merrill Lynch, UBS ja Morgan Stanley. Tämä sai kriitikot huolestuneeksi siitä, että ulkomaiset maat saivat liiallisen hallinnan kotimaisissa rahoituslaitoksissa ja että nämä maat voivat käyttää tätä hallintaa poliittisista syistä. Tämä pelko voi johtaa myös sijoitusten protektionismiin, mikä voi vahingoittaa maailmantaloutta rajoittamalla arvokkaita sijoitusdollareita.
Yhdysvalloissa ja Euroopassa monet taloudelliset ja poliittiset johtajat ovat korostaneet, että on tärkeää valvoa ja mahdollisesti säännellä valtion rahaston rahastoja. Monet poliittiset johtajat väittävät, että valtiolliset sijoitusrahastot ovat uhka kansalliselle turvallisuudelle, ja heidän avoimuuden puute on synnyttänyt tätä kiistaa. Yhdysvallat ratkaisi tämän huolen antamalla vuoden 2007 ulkomaisia sijoituksia ja kansallista turvallisuutta koskevan lain, jolla vahvistettiin tarkempi tarkastus, kun ulkomainen hallitus tai valtion omistama yhteisö yrittää ostaa Yhdysvaltain omaisuuden.
Länsimaisia valtioita on valvottu siitä, että ne sallivat riippumattomien sijoitusrahastojen sijoittaa ja ovat pyytäneet parantamaan avoimuutta. Koska rahastojen toiminnasta ei ole tosiasiallista näyttöä poliittisista tai strategisista syistä, useimmat maat ovat heikentäneet asemaansa ja jopa toivoneet vastaan sijoittajia.
Pohjaviiva
Valtiollisten sijoitusrahastojen koko ja lukumäärä kasvaa edelleen, mikä varmistaa, että nämä rahastot säilyvät tulevaisuudessa tärkeänä osana maailmantaloutta. Yhdessä raportissa ennustetaan, että jos valtion sijoitusrahastot jatkavat kasvuaan nykyisessä vauhdissaan, ne ylittävät Yhdysvaltojen ja EU: n vuotuisen taloudellisen tuotannon vuoteen 2015 mennessä ja Euroopan unionin tuotannon vuoteen 2016 mennessä. Valtiollisten sijoitusrahastojen syntyminen on tärkeä kehitys kansainvälisille sijoituskohteille.. Koska sääntely- ja avoimuuskysymykset ratkaistaan tulevina vuosina, näillä rahastoilla on todennäköisesti merkittävä rooli maailmantalouden muotoilussa.
