Mikä on poistovaihe?
Poistovaihto on koronvaihtosopimus, jossa nimellispääomaa vähennetään kiinteällä ja vaihtuvalla korolla. Kutsutaan myös korolliseksi koronvaihtomääräksi, se on johdannaisinstrumentti, jossa toinen osapuoli maksaa kiinteän koron, kun taas toinen osapuoli maksaa kelluvan koron nimellisestä pääomasta, joka pienenee ajan myötä. Ehdollinen pääoma on sidottu kohde-etuuteen kuuluvaan rahoitusinstrumenttiin vähenevällä (poistoilla) pääomasaldoilla, kuten asuntolainalla. Poistovaihto on vain rahavirtojen, ei pääomien, vaihto.
Avainsanat
- Poistovaihtosopimus on koronvaihtosopimus, jossa nimellispääomaa vähennetään kiinteällä ja vaihtuvalla korolla. Poistovaihtosopimus on johdannaisinstrumentti, jossa toinen osapuoli maksaa kiinteän koron, kun taas toinen maksaa vaihtuvan koron. nimellispääoma. Poistovaihtona tarkoitetaan vain kassavirtojen vaihtamista, ei pääomien määrää. Vaihtosopimusten kauppaa lyhennetään.
Poistovaiheen ymmärtäminen
Kuten tavallisissa vaniljavaihtosopimuksissa, myös poistovaihto on kahden vastapuolen välinen sopimus. Vastapuolet sopivat vaihtavansa yhden tulevaisuuden korkomaksuvirran toiselle tietyn pääoman perusteella. Poistotvaihtosopimuksia käytetään vähentämään tai lisäämään korkovaihteluille altistumista. Ne voivat myös auttaa saavuttamaan hiukan alhaisemman koron kuin olisi ollut mahdollista ilman vaihtoa. Suurin ero poistovaihtosopimuksiin nähden on vaihtosuhteen pääoma, joka laskee ajan kuluessa, tyypillisesti kiinteässä aikataulussa. Esimerkiksi poistovaihto voitaisiin sidottaa kiinteistökiinnitykseen, joka maksetaan ajan myötä.
Koronvaihtosopimukset ovat suosittu tyyppinen johdannaissopimus kahden osapuolen välillä tulevien koronmaksujen vaihtamiseksi toisiinsa. Nämä vaihtosopimukset käyvät OTC-kauppaa ja ovat sopimuksia, jotka voidaan räätälöidä kunkin osapuolen toiveiden mukaan. Vaihtosopimuksia voidaan mukauttaa monella tapaa.
Poistovaihtosuhteiden nimellinen pääoma voi vähentyä samalla tahdilla kuin taustalla oleva rahoitusinstrumentti. Korot voivat myös perustua vertailuarvoon, kuten asuntolainan korko tai Lontoon pankkien välinen tarjouskorko (LIBOR).
Poistot vaihde koostuu tyypillisesti kiinteistä ja kelluvista osista, ja sen arvo johdetaan näiden osien nykyisistä arvoista. On tärkeää (erityisesti kiinteän koron vastaanottimelle), että vaihtosopimusten ja kohde-etuuksien poistoaikataulut asetetaan samoille tasoille.
Seuraava on poistovaiheen nykyarvo (PV), jos se vastaanottaa vaihtuvan koron ja maksaa kiinteän koron.
PVAmortisoiva vaihto = PVFloating −PVFixed
Seuraava on poistovaiheen nykyarvo, jos se vastaanottaa kiinteän koron ja maksaa vaihtuvan koron.
PVAmortisoiva vaihto = PVFixed −PVFloating
OTC-transaktioilla, kuten swapeilla, on vastapuoliriski. Kauppoja ei tueta vaihdolla, ja siksi on vaara, että toinen osapuoli ei välttämättä pysty toimittamaan sopimuspuoliaan.
Poistovaihtomenettelyn vastakohta on kertyvä pääomanvaihtosopimus. Tilinpäätösmääräisen vaihtosopimuksen yhteydessä nimellispääoma kasvaa vaihtosopimuskauden aikana. Yksi keskeisistä näkökohdista sekä poistovaihtosopimuksessa että muuttuvassa vaihtosopimuksessa on se, että nimelliseen pääomaan vaikuttaa vaihtosopimuksen voimassaoloaika. Tämä on ristiriidassa muun tyyppisten vaihtosopimusten kanssa, joissa nimelliselle pääomalle ei ole vaikutusta vaihdon voimassaoloaikana.
Esimerkki poistovaihdosta
Kiinteistössä sijoituskiinteistön omistaja saattaa rahoittaa suuren moniosaisen kiinteistön kiinnityksellä, joka on sidottu vaihtelevaan LIBOR- tai lyhytaikaiseen valtionkassun korkoon. He kuitenkin vuokraavat kiinteistöosuus ja saavat kiinteän maksun. Suojautuakseen kiinteistön asuntolainan korkojen nousulta, omistaja saattaa tehdä vaihtosopimuksen, jossa he vaihtavat kiinteäkorkoisia kiinteitä korkoja. Tämä varmistaa, että jos korot muuttuvat, ne pystyvät kattamaan kelluvat asuntolainan maksut.
Vaihdon heikkous on, että jos korot laskisivat, kiinteistön omistajalla olisi ollut parempi jäädä vaihtamatta. Korkojen laskiessa ne maksavat edelleen kiinteän summan vaihdosta. Jos he eivät olisi liittyneet vaihtosopimukseen, he hyötyisivät vain alhaisemmista asuntolainan koroista.
Vaihtosopimuksia ei kuitenkaan yleensä tehdä spekulatiivisiin tarkoituksiin. Sen sijaan niitä käytetään suojaamaan tai rajoittamaan haittapuolia, mikä on tärkeää useimmille yrityksille ja organisaatioille.
Suojaus ei välttämättä vastaa täysin päivien lukumäärän, maturiteetin, puhelun ominaisuuksien ja muiden erojen vuoksi, mutta se vähentäisi suurin osa kiinteistöjen omistajan korkojen nousuriskistä.
