Edustusjoukkolaina on valtion viraston liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina. Nämä joukkovelkakirjalainat eivät sisällä Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tai kuntien liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjalainoja, eikä niille ole täysin annettu takuuta samalla tavalla kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriön ja kuntien joukkolainoille.
Agenttien joukkovelkakirjalaina tunnetaan myös edustajavelkaena.
Breaking Down Agency Bond
Edustustolainoja on kahta tyyppiä - liittovaltion virastojen joukkovelkakirjalainat ja GSE-joukkovelkakirjalainat. Liittovaltion virastojen joukkovelkakirjalainoja liikkeeseen laskevat liittovaltion asuntohallinto (FHA), pienyritysten hallinto (SBA) ja hallituksen kansallinen asuntolainayhdistys (GNMA). GNMA-arvopapereita lasketaan yleensä liikkeeseen asuntolainan kauttakulkuarvopapereina. Kuten valtiovarainministeriön arvopaperit, myös liittovaltion valtion virastojen joukkovelkakirjalainat ovat Yhdysvaltojen hallituksen täydessä uskossa ja luotolla. Sijoittaja odottaa saavansa säännölliset koronmaksut hallussaan tämän vakuuslainan hallussapidosta. Erääntyessä joukkovelkakirjalainan koko nimellisarvo siirretään joukkovelkakirjalainan omistajalle. Koska liittovaltion virastojen joukkovelkakirjat ovat vähemmän likvidejä kuin Treasury-joukkovelkakirjalainat, ne tarjoavat hieman korkeamman koron kuin valtionlainat. Lisäksi liittovaltion viraston joukkovelkakirjalainat voivat olla saatavissa, mikä tarkoittaa, että sijoittajat ovat alttiina riskille, että liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjat ennen suunniteltua eräpäivää.
Valtion tukema yrityslaina (GSE) on välityslaina, jonka liikkeeseenlaskijana ovat muun muassa liittovaltion kansallinen asuntolainayhdistys ry (Fannie Mae), liittovaltion asuntolainan kiinnitys (Freddie Mac), liittovaltion maatilaluottopankkien rahoitusyhtiö ja liittovaltion asuntolainapankki. Sama takuu ei tue GSE-virastojen joukkovelkakirjoja kuin liittovaltion virastot, ja siksi niillä on luottoriski ja maksukyvyttömyysriski. Tästä syystä näiden joukkovelkakirjalainojen tuotto on tyypillisesti korkeampi kuin valtion joukkovelkakirjalainojen tuotto.
Suurin osa edustajalainoista maksaa puolivuotisen kiinteän kuponkikoron, ja niitä myydään useaan erään, vaikkakin sijoitusten vähimmäistaso on yleensä 10 000 dollaria ensimmäisestä lisäyksestä ja 5000 dollarin lisäys sen jälkeen. GNMA: n arvopaperit tulevat 25 000 dollarin lisäyksin. Joillakin agenttien joukkovelkakirjalainoilla on kiinteät kuponkikorot, kun taas toisilla joukkovelkakirjalainoilla on kiinteä korko. Vaihtuvakorkoisten agenttien joukkovelkakirjalainojen korot on ajoittain mukautettu viitekoron, kuten LIBOR, liikkeeseen. Lyhytaikaisen rahoitustarpeen tyydyttämiseksi jotkut virastot voivat antaa nopeakuponkeja alennuslappuja tai diskoja alennuksella nimellisarvoon. Diskojen maturiteetit vaihtelevat päivästä vuoteen, ja jos ne myydään ennen eräpäivää, ne voivat johtaa tappioihin joukkovelkakirjalainan sijoittajalle.
Useimpien, mutta ei kaikkien, joukkovelkakirjalainojen korot on vapautettu paikallisista ja valtion veroista. Farmer Mac, Freddie Mac ja Fannie Mae -yrityksen joukkovelkakirjalainat ovat täysin verollisia. Agenttien joukkovelkakirjalainat, kun ne ostetaan alennuksella, saattavat asettaa sijoittajille myyntivoittoveroja, kun ne myydään tai lunastetaan. Myyntivoitoista tai -tappioista, kun myydään edustajalainoja, verotetaan samoja veroja kuin osakkeisiin. Tennessee Valley Authority (TVA), liittovaltion asuntolainapankit ja Federal Farm Credit Banks viraston joukkovelkakirjalainat on vapautettu paikallisista ja valtion veroista.
Kuten kaikilla joukkovelkakirjalainoilla, myös edustajalainoilla on korkoriski. Korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välinen käänteinen suhde tarkoittaa, että sijoittajan hallussa olevan edustajalainan arvo laskee talouden korkojen noustessa. Korkotason muutoksilla on yleensä suurempi vaikutus pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen hintoihin.
