Pankkien varastot nousivat noin 19 prosenttia viime vuonna, mitattuna KBW Nasdaq Bank -indeksillä, koska sijoittajat odottivat korkojen nousua, sääntelyn purkamista ja verouudistusta polttavan näitä osakkeita vielä korkeammalle vuonna 2018. Mutta nousee suuria varoitusmerkkejä siitä, että Pankkisektorilla ja pankkivarastoilla, etenkin kuuden suurimman yhdysvaltalaisen toimijan kanssa, ei ole mitään. Sijoittajat näkevät nyt merkkejä pitkän aikavälin kasvun hidastumisesta, jotka johtuvat sekä toimialan kehityksestä että myös Yhdysvaltain keskuspankin uusista, rajoittavimmista säännöistä. Vaikka ensimmäisen vuosineljänneksen tulosraportit näyttivät olevan vahvat pinnalla, useiden Yhdysvaltain suurten pankkien osakkeet laskivat vastauksena. Kuten Chicagossa sijaitsevan Piershale Financial -konsernin varainhoidon neuvonantaja Ben Barzideh kertoi Barron'sille: "Markkinoihin ei ole vaikuttunut, koska ansiotason syyt ovat huonolaatuisia, kuten veroedut tai kertaluonteiset korotukset. Nämä ovat tekijöitä. joka lisää tuloja vain väliaikaisesti."
Kuusi suurta Yhdysvaltain pankkia edustavat sekoitettua pussia hintatason suhteen ajanjaksolta 20. huhtikuuta: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9% ja Wells Fargo & Co. (WFC), 122, 9%. S&P 500 -indeksi (SPX) on laskenut 0, 1% vuotta aiemmasta, kun taas KBW Nasdaq Bank -indeksi (BKX) on noussut 0, 6%. KBW-indeksi oli keskiviikkona 18. huhtikuuta alhaisimmalle vuodelle kuin vuoden alussa, ja se laski 1, 7% vuodesta tammikuuta, ja nousi sitten torstaina ja perjantaina Yahoo Finance -yhtiötä kohden.
Stressit stressitestien yli
Uusi pankkiosakkeiden päällä oleva pilvi on Yhdysvaltain keskuspankin ehdottamat muutokset pääomavaatimuksiin, jotka voivat pakottaa pankit pitämään suurempia pääomapuskureita rajoittaen siten osinkojen ja ostojen takaisinmaksuohjelmien kasvua, The Wall Street Journal raportoi. Tämä luo uuden joukon epävarmuustekijöitä, jotka ovat painottaneet pankkivarastoja, lehden kohdalla ja joita todennäköisesti ei voida ratkaista ennen kuin Fed suorittaa vuotuiset pankkien stressitestit myöhemmin tänä vuonna. Entinen FDIC-päällikkö Sheila Bair kuuluu niihin, jotka ovat kritisoineet pääomavaatimusten viimeaikaista lieventämistä. (Lisätietoja: 4 seuraavan talouskriisin varhaisvaroitusmerkkejä .)
'Epärealistiset odotukset'
Barron puolestaan spekuloi, että sijoittajat ovat saattaneet kehittää "epärealistisesti korkeat odotukset rahoitukselle", ennakoiden Trumpin hallinnon jatkavan sääntelyn purkamista, joka tuottaa vielä enemmän ansiotuottoja. Viimeaikainen heikko osakekurssi viittaa odotusten pienenemiseen.
Miller Tabakin osakestrategisti Matt Maley on hieman pessimistisempi. Kuten hän kirjoitti CNBC: lle osoitetussa kommentissa: "Yksi markkinoita rohkaisevimmista asioista on, kun osake tai ryhmä reagoi huonosti hyviin uutisiin; tämä osoittaa yleensä, että hyvät uutiset on jo hinnoiteltu osakekantaan., eikä ostajia ole, jotka ottavat osakekannan korkeammalle. " Hän mainitsi JPMorgan Chasen, Citigroupin, Goldmanin ja Bank of America -pankin osakkeina, jotka lopulta putosivat ilmoitettuaan vahvan tuloksen.
Kuten toisessa Barronin tarinassa lainataan, Keefein, Bruyette & Woodsin osakepääomaalan analyytikko Brian Kleinhanzl toistaa Ben Barzidehin kommentteja. Kleinhanzl toteaa, että Citigroup voitti ensimmäisen vuosineljänneksen arviot pääosin alhaisemman veroprosentin ja odotettua pienemmän tappiovarauksen perusteella orgaanisen kasvun sijasta, jättäen sijoittajille vaikutuksetonta.
Vaikka verouudistuksella pankkitulot on asetettu korkeammalle tasolle, haittapuoli on se, että se edustaa kertaluonteista etua, kun verrataan vuosittaisia tuloja. Sijoittajille, jotka keskittyvät tällaisiin vertailuihin, tämä ansiotulon lähde on nyt käytetty voima.
'Väärinkäytöt ja rikokset'
Wells Fargo on kääntynyt huhtikuun huonoimpaan kehitykseen kuin edellä luetellut suuret pankit, todennäköisesti odotettaessa karkeaa vuotta 2018. Kuten toisessa Barronin tarinassa lainataan, Evercore ISI: n vanhempi osakeanalyytikko John Pancari toteaa, että pankin odotetaan kärsivän jopa 400 miljoonan dollarin tulotason vuonna 2018, mikä johtuu liittovaltion keskuspankin suostumusta koskevasta määräyksestä, mutta vain pieni osa siitä heijastui ensimmäisen vuosineljänneksen tulokseen.
Wells Fargoa on rangaistettu "laajalle levinneistä kuluttajien väärinkäytöksistä ja säännösten noudattamista koskevista rikkomuksista", FED: n ilmoittaessa Fedin 2. helmikuuta päivätystä lehdistötiedotteesta, että se "rajoittaa yrityksen kasvua, kunnes se parantaa riittävästi sen hallintaa ja valvontaa". Fedin toiminta toteutettiin vastauksena skandaaliin, joka koski 3, 5 miljoonan väärennetyn tilin avaamista pankissa. Negatiiviset vaikutukset voivat olla yli 400 miljoonaa dollaria ja kestää yli vuoden 2018, CNBC raportoi.
'Hengityksen ottaminen'
Joe Heider, Clevelandiin perustuvan Cirrus Wealth Management -yrityksen perustaja ja presidentti, suhtautuu hieman varovaisemmin pankkien osakkeisiin. Kuten hän ilmoitti Barronille: "Pankkien suorituskyky on heikentynyt useiden vuosien ajan. Tämä voi yksinkertaisesti olla tapaus, jossa pankkien varastot ovat menneet eteenpäin. Pankkien varastot saattavat olla hengähdyttäviä tässä vaiheessa. Ne voivat saada takaisin johtajuudensa myöhemmin.."
