Yksi vakio osakemarkkinoilla on muutos. Toisin sanoen volatiliteetti on jatkuva seuralainen sijoittajille. Siitä lähtien, kun VIX-indeksi on otettu käyttöön, futuureilla ja optioilla, jotka seuraavat myöhemmin, sijoittajilla on ollut mahdollisuus vaihtaa tämä sijoittajien näkemys tulevaisuuden volatiliteetista. Samanaikaisesti useat sijoittajat ovat ymmärtäneet volatiliteetin ja osakemarkkinoiden tulosten välisen yleisen negatiivisen korrelaation hyödyntäen volatiliteettiinstrumentteja suojaamaan salkkujaan.
Valitettavasti se ei ole aivan niin yksinkertaista ja vaikka sijoittajilla on enemmän vaihtoehtoja kuin koskaan ennen, koko luokalle on paljon haittoja.
Investopedia Broker Guides: Paranna kaupankäyntiäsi nykyisten parhaiden online-välittäjien työkaluilla.
Virheellinen lähtökohta? Yksi merkittävä tekijä arvioitaessa pörssiyhtiöitä (ETF) ja pörssiyhtiöitä (ETN), jotka on sidottu VIX: ään, on itse VIX. VIX on ticker-symboli, joka viittaa Chicagon hallituksen optio- oikeuksien vaihtomarkkinavolatiliteetin indeksiin. Vaikka se esitetään usein osakemarkkinoiden volatiliteetin indikaattorina (ja sitä kutsutaan joskus "pelkoindeksiksi"), se ei ole täysin tarkka.
VIX on painotettu sekoitus S&P 500 -indeksioperaatioiden sekoitusta, josta johdetaan implisiittinen volatiliteetti. Selkeästi (englanniksi), VIX mittaa todella paljon, kuinka paljon ihmiset ovat halukkaita maksamaan ostamaan tai myymään S&P 500: ta, ja mitä enemmän he ovat valmiita maksamaan, mikä viittaa lisää epävarmuutta. Tämä ei ole toisin sanoen Black Scholes -malli, ja on todella korostettava, että VIX: n tarkoitus on "epäsuora" epävakaus.
Lisäksi, vaikka VIX: stä puhutaan useimmiten spot-pohjalta, mikään siellä olevista ETFistä tai ETNistä ei edusta spot VIX volatiliteettia. Sen sijaan ne ovat VIX: n futuurikokoelmia, jotka vain suunnilleen suunnittelevat VIX: n suorituskykyä.
KATSO: Volatiliteetti-indeksi: Lukumarkkinat markkinoilla
Useita valintoja Suurin ja menestynein VIX-tuote on iPath S&P 500 VIX Lyhytaikaiset futuurit ETN (ARCA: VXX). Tällä ETN: llä on pitkä asema ensimmäisen ja toisen kuukauden VIX-futuurisopimuksissa, jotka liikkuvat päivittäin. Koska pitkäaikaisemmissa sopimuksissa on vakuutusmaksu, VXX: n kokonaistuotto on negatiivinen (periaatteessa se tarkoittaa, että pitkäaikaiset omistajat saavat rangaistuksen palautuksesta). Lisäksi, koska volatiliteetti on keskiarvoa palauttava ilmiö, VXX kauppaa usein korkeammalla tasolla kuin sen muuten pitäisi olla alhaisen nykyisen volatiliteetin ajanjaksoilla (hinnoittelu odottaa lisääntyvää volatiliteettia) ja alhaisempi korkean nykyisen volatiliteetin jaksoilla (hinnoittelun palautus alhaisempaan volatiliteettiin)).
IPath S&P 500 VIX keskipitkän aikavälin futuurit ETN (ARCA: VXZ) on rakenteellisesti samanlainen kuin VXX, mutta sillä on positioita neljännen, viidennen, kuudennen ja seitsemännen kuukauden VIX-futuureissa. Näin ollen tämä on paljon enemmän tulevaisuuden volatiliteetin mitta, ja sillä on taipumus olla paljon vähemmän epävakaa vaikutus epävakauteen. Tämän ETN: n keskimääräinen kesto on noin viisi kuukautta, ja sama negatiivinen rullakorko on täällä - jos markkinat ovat vakaat ja volatiliteetti alhainen, futuurit-indeksi menettää rahaa.
Sijoittajille, jotka etsivät enemmän riskejä, on enemmän korkoa hyödyntäviä vaihtoehtoja. Päivittäin kaksinkertainen VelocityShares-päivitys VIX Lyhytaikainen ETN (ARCA: TVIX) tarjoaa enemmän vipuvaikutusta kuin VXX, ja se tarkoittaa suurempaa tuottoa, kun VIX liikkuu ylöspäin. Toisaalta tällä ETN: llä on sama negatiivinen telatuotto-ongelma plus volatiliteettinen viive - toisin sanoen, tämä on kallis tapa ostaa ja pitää, ja jopa Credit Suissen (NYSE: CS) oma tuotesivu TVIX-valtioissa "Jos pidät ETN: ääsi pitkäaikaisena sijoituksena, todennäköisesti menetät kaiken tai merkittävän osan sijoituksestasi."
KATSO: Vipuvaikutteisen ETF-paluun poisto
Siitä huolimatta on myös ETF- ja ETN-sijoittajia sijoittajille, jotka haluavat pelata volatiliteettirahan toisella puolella. IPath Inverse S&P 500 VIX lyhytaikainen ETN (ARCA: XXV) näyttää periaatteessa toistavan VXX: n oikosulun suorituskyvyn, kun taas VelocityShares Daily Inverse VIX lyhytaikainen ETN (ARCA: XIV) pyrkii myös toimittamaan lyhytaikaisen suorituskyvyn. yhden kuukauden VIX-futuurien painotettu keskimääräinen maturiteetti.
Varo viivästyneitä sijoittajia ottaen huomioon nämä ETF: t ja ETN: t, heidän tulee ymmärtää, etteivät ne ole suuria välityspalvelimia spot VIX: n suorittamiseen. Itse asiassa tutkiessaan S&P 500 SPDR: n (ARCA: SPY) viimeaikaista volatiliteettiaikaa ja spot VIX: n muutoksia, yhden kuukauden ETN-välityspalvelimet tallensivat noin neljänneksen ja puolen päivittäisistä VIX-siirroista, kun taas puolivälissä pitkäaikaiset tuotteet menivät vielä huonommin. Kaksinkertaisen vipuvaikutuksensa ansiosta TVIX menestyi paremmin (vastasi noin puoli-kolme neljäsosaa esityksestä), mutta tarjosi jatkuvasti vähemmän kuin täysin kaksi kertaa tavallisen yhden kuukauden instrumentin suorituskyvyn. Lisäksi, koska kyseisessä ETN: ssä on negatiivinen rullan ja volatiliteetin viive, pitäminen liian pitkään sen jälkeen, kun volatiliteettijaksot ovat alkaneet merkittävästi heikentää tuottoa.
Bottom Line Jos sijoittajat todella haluavat asettaa vedot osakemarkkinoiden volatiliteettiin tai käyttää niitä suojauksina, VIX: ään liittyvät ETF- ja ETN-tuotteet ovat hyväksyttäviä, mutta erittäin puutteellisia instrumentteja. Heillä on varmasti vahva mukavuusnäkökohta heille, koska ne käyvät kauppaa kuten mikä tahansa muu osake. Sijoittajien, jotka haluavat todella pelata volatiliteettia, tulisi harkita todellisia VIX-optioita ja futuureja sekä edistyneempiä vaihtoehtostrategioita, kuten teräväpiirtoja ja kuristimia S&P 500: lla.
KATSO: Esittelyssä VIX-asetukset
Käytä Investopedia-varastosimulaattoria tässä osakeanalyysissä mainittujen osakkeiden kauppaa varten, riskitöntä!
