4 triljoonan dollarin ETF-teollisuus on nauttinut nopeasta kasvusta viimeisen vuosineljänneksen aikana, mutta nyt on saavuttamassa pudotuskausi, jonka aikana pienemmät toimijat, joilla ei ole mittakaavaetuja, ovat sulkemassa. Lokakuun alkupuolella ainakin 90 rahastoa on sulkenut toistaiseksi vuonna 2019, kun ennätysmääräinen 139 sulkeutumista tapahtui vuonna 2018. Samaan aikaan uusien pörssikauppatuotteiden, mukaan lukien ETF: t ja ETN: t, lanseeraus saavutti huippunsa vuonna 2011, FactSet Research Systemsin tietojen mukaan The Wall Street Journalin yksityiskohtainen raportti.
"Haaste on, koska teollisuudessa on yhä enemmän osallistujia, ja siitä on vaikeampaa laajentua markkinoille", kuten ETF-liikkeeseenlaskijan ProSharesin toimitusjohtaja Michael Sapir kertoi lehdelle. "Siellä on paljon tiehenkilöstöä", hän lisäsi. "Käynnistys- ja sulkemismäärä osoittaa vakaan ja kypsän teollisuuden, joka on jo nähnyt dramaattisimman kasvunsa, mutta jolla on silti runsaasti kiitotietä edessä", on päätelmä raportti ETF.com-sivustossa.
Avainsanat
- ETF: n sulkemiset ovat nousussa, koska monet rahastot eivät saavuta kannattavaa laajuutta. Suurimmat ETF-liikkeeseenlaskijat kasvattavat markkinaosuuttaan. Halpojen passiivisten sijoitusten suosio auttaa suurimpia liikkeeseenlaskijoita.
Merkitys sijoittajille
Uusien ETF: n lanseerausten vuotuinen tahti oli huippunsa yli 300 vuonna 2011, keskimäärin alle 200 vuosina 2012–2014, ja nousi sitten keskimäärin yli 250 vuosille 2015–2018. Toistaiseksi vuonna 2019 lukumäärä lähestyy 200. Samaan aikaan sulkemisissa on ollut kasvanut vuodesta 2011.
Suurimmista kilpailijoista on tulossa entistä hallitsevampia. ETF: n kokonaisvarat kasvoivat 90% viiden vuoden aikana elokuun 2019 aikana, mutta 83% kasvusta kaapattiin vain 100 rahastolla 2 100: sta (tai 4, 8%) CFRA-tutkimusta kohden. Lisäksi yli kaksi kolmasosaa näistä 100 rahastosta hallinnoi ETF-jättiläiset BlackRock Inc. (BLK) ja The Vanguard Group.
Kolme suurinta ETF-tuotemerkkiä ovat hallussaan olevilla varoilla (AUM): iShares BlackRockilta, 1, 604 biljoonaa dollaria, Vanguard, 1 064 biljoonaa dollaria, ja SPDR: t State Street Corp.: lta (STT), 665 miljoonaa dollaria, yhdessä 3 333 biljoonaa dollaria. Nämä tiedot ovat peräisin FactSetistä 22. lokakuuta alkaen, kuten ETF.com on ilmoittanut.
ETF: n on yleensä saavutettava 50–100 miljoonan dollarin AUM ensimmäisen kolmen tai viiden vuoden aikana tullakseen kannattavaksi, sanoo FactSetin ETF-tutkimuksen johtaja Elisabeth Kashner, kuten Journal ilmoittaa. Lisäksi uudet ETF: t, jotka eivät saavuta 50 miljoonaa dollaria ensimmäisen vuoden aikana, todennäköisesti epäonnistuvat.
Rahastoista, jotka käynnistettiin vuosina 2007-2016 ja joiden AUM oli alle 50 miljoonaa dollaria vuoden kuluttua, 44% sulki ja toinen 30% ei koskaan ylittänyt tätä määrää. Vuonna 2018 käynnistetyistä rahastoista yli 80% päätti vuoden alle 50 miljoonalla dollarilla.
USA: n sijoitusrahastojen markkinat ovat paljon suuremmat kuin ETF: ien, noin 8000 rahastolla ja 15, 4 biljoonan dollarin AUM: lla, mutta noin 25% näistä varoista on passiivisesti hallinnoituja rahastoja Morningstaria kohden. He toteavat myös, että ETF: t ovat kasvattamassa markkinaosuuttaan lisäämällä tähän mennessä tähän mennessä noin 135 miljardin dollarin omaisuuserät, kun taas sijoitusrahastot ovat menettäneet noin 200 miljardia dollaria.
Katse eteenpäin
Koska yli puolella Yhdysvalloissa listatuista noin 2 100 pörssikaupan tuotteesta on alle 100 miljoonan dollarin AUM, rahastojen sulkemisten ja toimialojen konsolidoitumisen vauhti todennäköisesti kiihtyy, toteaa UBS: n ETF-strategia David Perlman lehdessä.. Koska sijoittajat suosivat yhä enemmän passiivisesti hoidettuja ETF-rahastoja aktiivisesti hoidettujen rahastojen sijasta, osittain, ellei ensisijaisesti, alhaisten kustannusten perusteella, suurimpien toimijoiden, joilla on suurin mittakaavaetuja, pitäisi tulla vielä määräävämmäksi.
