Yksi johtavista Yhdysvaltain osakemarkkinaindekseistä Dow Jones Industrial Average (DJIA) on järjestänyt erityisen vaikuttavan rallin joulukuun 2018 matalammasta tasosta ja on nyt 3 prosentin sisällä kaikkien aikojen korkeimmasta arvosta. Erityisesti talouteen sidottujen rahoitus-, energia- ja teollisuussektorien suhdannevarastot ovat olleet erityisiä erotuksia nousussa, ja liittovaltion keskuspankin harhainen asenne on toistanut nousevien sijoittajien toiveet jatkaa voittoa.
"Tällä hetkellä ja lähitulevaisuudessa Yhdysvalloilla on taloudellisesti melko vahva asema", RBC Global Asset Managementin Yhdysvaltain osakekaupan johtaja Ryan Larson kertoi Wall Street Journalille. "Vaikka kasvu hidastuisi, näyttää siltä, että vältetään taantuma", hän lisäsi.
Dow palaa
- Voitto vuonna 2019: + 12, 0% voitto joulukuusta 2018 alhaisin: + 20, 3% pudotus korkeasta alhaiseen vuonna 2018: -19, 4%
Merkitys sijoittajille
Pankki- ja rahoituskantoja on auttanut vakauttamaan Yhdysvaltain pitkäaikaisten valtiovarainministeriöiden korkotuottojen tuotot, koska niillä on taipumus lainata lyhyemmillä korkoilla ja lainata korkeammilla pitkäaikaisilla korkoilla, lehti toteaa. Dow'n rahoitusosakkeista Goldman Sachs Group Inc. (GS) ja American Express Co. (AXP) ovat olleet johtavia - nousseet vastaavasti 30, 5% ja 21, 5% joulukuun alimmasta hinnasta 25. helmikuuta avoimeen.
Öljyn ja muiden keskeisten teollisuushyödykkeiden hinnat ovat nousseet vuonna 2019 jatkuvan talouskasvun odotusten johdosta. Yhdysvaltain raakaöljyn hinta nousi 26% vuodesta tähän päivään 22. helmikuuta, mikä osoitti kaikkien aikojen parhaan tuloksen uuden vuoden ensimmäisen 36 kaupankäyntipäivän aikana Barronia kohden. Dow-komponentit Exxon Mobil Corp. (XOM) ja Chevron Corp. (CVX) ovat antaneet vastaavat voitot 21, 3% ja 19, 1% alhaisimmasta hinnasta.
Yrityssuhdanteen parantaminen ajaa teollisuusvarastoja, jotka ovat toistaiseksi vuonna 2019 parhaiten suoriutuneita toimialoja laajemmassa S&P 500 -indeksissä (SPX). Kasvua oli 18, 0% vuotta aiemmin S&P Dow Jones -indeksejä kohti. Viimeksi teollisuuslaitokset johtivat S&P 500: ta koko vuosineljänneksen aikana vuonna 2013, lehti toteaa.
Lentokoneiden valmistus jättiläinen Boeing Co. (BA) on antanut uskomattoman 46, 2%: n voiton alhaisimmasta, johtaen kaikki Dow-varastot. Vahvat vuoden 2018 viimeisen vuosineljänneksen tulokset yhdistettynä toiveisiin USA: n ja Kiinan välisen kaupan lisääntyneestä vauhdista ovat kuljettaneet osakkeitaan. Teollisuusryhmittymä United Technologies Corp. (UTX), jonka laajaan tuotevalikoimaan kuuluvat muun muassa Otis-hissit ja Pratt & Whitney -suihkumoottorit, on 28, 1% enemmän.
Goldman Sachs huomauttaa, että "Yhdysvaltain talouskasvu on hidastunut voimakkaasti joulukuun alusta", heidän viimeisimmän Yhdysvaltain viikkolehden Kickstart-raportin mukaan. Goldman arvioi, että inflaatiokorjattu reaalisen BKT: n kasvu Yhdysvalloissa on keskimäärin 2, 2% vuonna 2019, kun taas ne viittaavat siihen, että äskettäisessä Blue Chip -kyselyssä ammattimaisista talousennustajista on mediaaniarvio 2, 5%: n kasvusta. Siitä huolimatta Goldman sanoo, että heidän suhdannevarastokori on ylittänyt puolustusvarastonsa korin 410 peruspisteellä 24. joulukuuta 2018 - 21. helmikuuta 2019.
Vaikka ennusteet yritysten tuloista vuodelle 2019 ovat olleet trendiä, yksi selkeä kohta vuoden 2018 viimeisen vuosineljänneksen tuloksissa on ollut, että noin 90% S&P 500 -yrityksistä on ilmoittanut tulokset toistaiseksi, 61% ylitti tuloarviot toista Wall Street Journal -juttua kohden.. Tämä on parempi kuin viiden vuoden keskiarvo, 60%, ja myynnin odotetaan kasvavan vuonna 2019, raportti lisää. Konsensusarvioiden perusteella Goldman näkee kuitenkin S&P 500: n keskimääräisen myynnin kasvun laskevan yli 10 prosentista vuonna 2018 noin 5 prosenttiin vuonna 2019 ilman rahoitus-, kiinteistö- ja hyödykevarastoja.
Katse eteenpäin
Nykyinen ralli on palauttanut noin 9 biljoonaa dollaria globaaliin osakearvoon, mutta alkaa näyttää "väsyneeltä", kuten Bloomberg toteaa. "Hinnat ovat tulleet liian pitkälle, liian nopeasti. Markkinat saattavat johtua konsolidoitumisesta tai vetäytymisestä", Nuveenin pääomasijoitusstrategia ja vanhempi salkunhoitaja Bob Doll kertoi Bloombergille. Jos hänellä on oikeus ja jos taloudelliset ja ansaintotiedot alkavat pettyä sijoittajiin, osakekurssien nousun vauhtia voi olla vaikea ylläpitää.
