Jokaisen vuosineljänneksen aikana SEC vaatii, että hedge-rahastot toimittavat 13F-lomakkeen, josta käyvät ilmi kunkin yhtiön omistukset useilla alueilla ja kategorioissa. Sijoittajat kääntyvät yleensä hakemusten käsittelyyn, jotka ovat yleisön saatavilla ja joista keskustellaan laajasti, jotta saadaan ideoita siitä, mihin jotkut varakkaimmista ja näkyvimmistä finanssijohtajista sijoittavat rahansa. Jäljitetyimpiä hedge-rahastojen hoitajia ovat ne, jotka johtavat ns. Aktivistirahastoja, yrityksiä, jotka hankkivat merkittävän osan yhtiön osakkeista, jotta ne voivat vaikuttaa yrityksen käytäntöihin ja johtajuuteen. (Lisätietoja: Mikä on 13F ja milloin siitä on hyötyä? )
Tyypillisesti aktivistirahastojen katsotaan tehneen tällaisen pelin, kun ne sijoittavat vähintään 5 prosenttiin yhtiön kaikista osakkeista, mikä edellyttää, että heidän on toimitettava lomake 13D. Muodot 13D ovat samanlaisia kuin 13F, mutta ovat tiukempia; sijoittajan, jolla on suuri omistusosuus yrityksessä, on ilmoitettava kaikista kyseisen aseman muutoksista vain 10 päivän kuluessa kaikista toimenpiteistä, mikä tarkoittaa, että ulkopuolisille on paljon helpompaa nähdä, mitä tapahtuu paljon lähempänä reaaliaikaa kuin 13F: n tapauksessa. Äskettäin uusi aktivistisijoittajien strategia on antanut heille mahdollisuuden vaikuttaa edelleen kohdeyrityksiin ja samalla välttää paljastamasta sijoitustietoja 13D-ilmoituksilla.
Keskisuurten yhtiöiden tavoitteet
Mergermarketin omistaman alustan Activistmonitorin raportin mukaan aktivistien johtajat ovat yhä enemmän kohdistaneet yrityksiä, joiden avulla he voivat saavuttaa tavoitteensa pitäen alle 5% kaikista osakkeista. Aktivistmonitori-analyytikot havaitsivat, että 38% aktivistirahastojen tähänastisista kampanjoista vuonna 2016 on noudattanut tätä lähestymistapaa, kun vastaava luku on vain 26% koko vuoden 2015 aikana. Pysymällä alle 5%: n kynnysarvon, tämän uuden strategian mukaiset hedge-rahastot välttävät 13D raportoi ja sen sijaan merkitsee kaiken toiminnan heidän kohdekampanjoissaan neljännesvuosittain 13F arkistoinnissa.
Aktivistmonitor on myös havainnut aktivisti-sijoittajien ennakkoluuloton kohdistuvan keskisuuriin yrityksiin, joissa sijoittajarahastot menevät pidemmälle ostaessaan merkittävän aseman, toisin kuin suurten kampanjoiden kanssa suurten yritysten kanssa. (Lisätietoja: Aktivistisijoittajat: hyvä vai huono asia? )
13F saattaa sallia enemmän tilaa strategialle
Kaikki aktivistikampanjat eivät ole samoja. Jotkut ovat keskittyneet tietyn yrityksen politiikan tai hallituksen aggressiiviseen haltuunottoon, kun taas toiset pyrkivät hienovaraisempaan lähestymistapaan, johon sisältyy tiettyjen liiketoimintatapojen kannustaminen ja ohjaaminen. Niissä kampanjoissa, joissa on mukana vähintään 5%: n omistusosuus, kohdeyritykset olisivat tietoisia rahaston aikomuksista ja kaikki molemmat, jotka ovat suoraan mukana, ja muuten olisivat tietoisia tarkalleen siitä, mitä tapahtuu 13D-hakemusten avulla. Kun rahastoilla on alhaisempi osuus yrityksessä, ei ole heti selvää, mitkä ovat niiden tavoitteet. 13F-raportit eivät sanele rahaston aikomuksia, ja aktiiviset sijoittajat, jotka käyttävät tätä 5-prosenttista strategiaa, todennäköisesti hyötyvät tästä opasiteetista.
