Mikä on nolla-beetaportfolio?
Nolla-beeta-salkku on salkku, joka on rakennettu siten, että siinä ei ole systemaattista riskiä tai toisin sanoen nolla-beetaa. Nolla-beeta-salkulla olisi sama odotettu tuotto kuin riskittömällä korolla. Tällaisella salkulla ei olisi korrelaatiota markkinoiden liikkeisiin, koska sen odotettu tuotto on yhtä suuri kuin riskitön korko tai suhteellisen alhainen tuotto verrattuna korkeampaan beeta-salkkuun.
Beeta ymmärtäminen
Zero-Beta-portfolion ymmärtäminen
Nolla-beeta-salkku on melko epätodennäköistä, että se houkuttelee sijoittajien kiinnostusta sonnimarkkinoilla, koska sellaisella salkulla ei ole markkina-arvoa, ja siksi se jättäisi hajauttamaan hajautetun markkinasalkun. Se voi herättää jonkin verran kiinnostusta karhumarkkinoiden aikana, mutta sijoittajat todennäköisesti kyseenalaistavat, onko pelkkä sijoittaminen riskittömiin, lyhytaikaisiin kassajärjestelyihin parempi ja halvempi vaihtoehto nollakustannuksiseen salkkuun.
Beeta ja kaava
Beeta mittaa osakekannan (tai muun arvopaperin) herkkyyden erityisesti viitatun markkinaindeksin hintakehitykselle. Tämä tilasto mittaa, jos sijoitus on enemmän tai vähemmän epävakaa verrattuna siihen markkinaindeksiin, jota sillä mitataan. Useamman kuin yhden beeta tarkoittaa, että sijoitus on epävakaampi kuin markkinat, kun taas vähemmän kuin yksi beeta osoittaa, että sijoitus on vähemmän epävakaa kuin markkinat. Negatiiviset betot ovat mahdollisia ja osoittavat, että sijoitus etenee vastakkaiseen suuntaan kuin tietty markkinamitta.
Kuvittele esimerkiksi suuri yhtiöt. On mahdollista, että tämän osakkeen beeta voi olla 0, 97 verrattuna Standard and Poor's (S&P) 500 -indeksiin (suurten osakeindeksien indeksi), kun taas samanaikaisesti beeta on 0, 7 verrattuna Russell 2000 -indeksiin (pieni yhtiöt).. Samanaikaisesti voi olla mahdollista, että yrityksellä on negatiivinen beeta erittäin riippumattomaan indeksiin, kuten kehittyvien markkinoiden velkaindeksiin.
Beeta-kaava on:
Beeta = Markkinatulon kovarianssi osaketuotto / Marian tuottovarianssi
Yksinkertainen nolla-beeta-esimerkki
Harkitse seuraavaa yksinkertaisena esimerkkinä nolla-beeta-portfoliosta. Salkunhoitaja haluaa rakentaa nolla-beeta-salkun verrattuna S&P 500 -indeksiin. Johtajalla on 5 miljoonaa dollaria sijoittaa ja se harkitsee seuraavia sijoitusvaihtoehtoja:
Kanta 1: beeta on 0, 95
Kanta 2: beeta on 0, 55
Bond 1: beeta on 0, 2
Bond 2: beeta on -0, 5
Hyödyke 1: beeta on -0, 8
Jos sijoituspäällikkö jakoa pääomaa seuraavalla tavalla, hän luo salkun, jonka beeta on noin nolla:
Osake 1: 700 000 dollaria (14% salkusta; painotettu beeta 0, 133)
Osake 2: 1 400 000 dollaria (28% salkusta; painotettu beeta 0, 182)
Joukkovelkakirjalaina 1: 400 000 dollaria (8% salkusta; painotettu beeta 0, 016)
Joukkovelkakirjalaina 2: miljoona dollaria (20% salkusta; painotettu beeta -0, 1)
Hyödyke 1: 1, 5 miljoonaa dollaria (20% salkusta; painotettu beeta -0, 24)
Tämän salkun beeta olisi -0, 009, jota pidetään lähellä nollaa beetaportfolion.
