Sijoittajille yrityksen taseen vahvuus voidaan arvioida tutkimalla kolmea taloudellista mittaa: käyttöpääoman riittävyys, varojen suorituskyky ja pääomarakenne., aloitamme kattavalla tarkastelulla, kuinka parhaiten arvioida yrityksen käyttöpääoma-asemaa. Yksinkertaisesti sanottuna tämä tarkoittaa yrityksen nykyiseen asemaan liittyvän likviditeetin ja johtamisen tehokkuuden mittaamista. Tämän tehtävän suorittamiseen käytettävä analyyttinen työkalu on yrityksen käteisenmuutosjakso.
Älä johda virheelliseen analyysiin harhaan
Tämän keskustelun aloittamiseksi oikaistaan ensin joitain yleisesti pidettyjä, mutta virheellisiä näkemyksiä yrityksen nykyisestä tilanteesta, joka koostuu yksinkertaisesti vaihto-omaisuuden ja lyhytaikaisten velkojen välisestä suhteesta. Käyttöpääoma on ero näiden kahden laajan rahoitusluokkakategorian välillä ja ilmaistaan absoluuttisena dollarimääränä.
Perinteisestä viisaudesta huolimatta, itsenäisenä numerona, yrityksen nykyisellä asemalla on vain vähän tai ei ollenkaan merkitystä sen likviditeetin arvioinnissa. Siitä huolimatta tämä luku ilmoitetaan näkyvästi yritysten taloudellisessa viestinnässä, kuten vuosikertomuksessa, ja myös sijoitustutkimuspalveluissa. Koko käytöstä riippumatta käyttöpääoman määrä heijastaa hyvin vähän valoa yrityksen likviditeettiaseman laatuun.
Työskentely käyttöpääoman kanssa
Toinen tavanomainen viisaus, joka on korjattava, on virransuhteen ja sen lähisukulaisen, happokokeen tai pikasuhteen käyttö. Vastoin yleistä käsitystä, nämä analyyttiset työkalut eivät välitä arvioivia tietoja yrityksen likviditeetistä, jotka sijoittajan on tiedettävä. Usein käytetty lyhytaikainen suhde likviditeetin indikaattorina on vakavasti puutteellinen, koska se perustuu käsitteellisesti yrityksen kaikkien lyhytaikaisten varojen selvitystilaan kaikkien nykyisten velkojensa täyttämiseksi. Todellisuudessa tätä ei todennäköisesti tapahdu. Sijoittajien on tarkasteltava yritystä jatkuvana yrityksenä. Yrityksen käyttöpääoman muuttaminen rahaksi maksaa nykyisten velvoitteiden maksamisen, mikä on avain sen likviditeetille. Sanalla sanoen, nykyinen suhde on harhaanjohtava.
Yksinkertaistettu, mutta tarkka vertailu kahden yrityksen nykyisiin tilanteisiin osoittaa heikkouden vedotessa nykyiseen suhdeluokkaan ja käyttöpääoman määrään likviditeettiindikaattoreina:
| Maksuvalmiusmittarit | Yritys ABC | Yritys XYZ |
| Lyhytaikaiset varat | $ 600 | $ 300 |
| Lyhytaikaiset velat | $ 300 | $ 300 |
| Käyttöpääoma | $ 300 | $ 0 |
| Nykyinen suhde | 2: 1 | 1: 1 |
Ensi silmäyksellä yritys ABC näyttää olevan helppo voittaja likviditeettikilpailussa. Sillä on runsaasti käyttöomaisuuden marginaalia lyhytaikaisiin velkoihin nähden, näennäisesti hyvä lyhytaikainen suhde ja käyttöpääoma 300 dollaria. Yrityksellä XYZ ei ole lyhytaikaista omaisuuseriä / velkaa koskevaa turvallisuusmarginaalia, heikkoa käypäsuhdetta eikä käyttöpääomaa.
Entä jos molempien yritysten lyhytaikaisten velkojen keskimääräinen maksuaika on 30 päivää? Yhtiö ABC tarvitsee kuusi kuukautta (180 päivää) asiakassaataviensa keräämiseksi, ja varastonsa vaihtuu vain kerran vuodessa (365 päivää). Yrityksen XYZ asiakkaat maksavat käteisellä, ja sen varastot vaihtuvat yli 24 kertaa vuodessa (15 päivän välein). Tässä keksinnöllisessä esimerkissä yritys ABC on erittäin likvidejä eikä pysty toimimaan kuvatuissa olosuhteissa. Sen laskut erääntyvät nopeammin kuin se tuottaa rahaa. Et voi maksaa laskuja käyttöpääomalla; maksat laskut käteisellä! Yrityksen XYZ näennäisesti kireä nykyinen asema on paljon likvidimpi johtuen nopeammasta käteismuutoksesta.
Yrityksen likviditeetin mittaaminen oikealla tavalla
Käteismuutosjakso (jota kutsutaan myös CCC: ksi tai toimintasykliksi) on valittu analyyttinen väline kahden kriittisen omaisuuden - vaihto-omaisuuden ja myyntisaamisten - sijoituslaadun määrittämiseen. CCC kertoo meille ajan (päivien lukumäärän), joka tarvitaan näiden kahden tärkeän omaisuuden muuntamiseen rahaksi. Näiden omaisuuserien nopea vaihtuvuus luo todellista likviditeettiä ja on positiivinen osoitus vaihto-omaisuuden ja saamisten laadusta ja tehokkaasta hallinnasta. Seuraamalla yrityksen CCC: n historiallista arvoa (viisi - 10 vuotta) ja vertaamalla sitä saman toimialan kilpailijayrityksiin (CCC: t vaihtelevat tuotetyypin ja asiakaskunnan mukaan), meille annetaan tarkkoja indikaattoreita tasapainosta. arkin sijoituslaatu.
Lyhyesti sanottuna käteismuunnosjakso koostuu kolmesta standardista: ns. Aktiivisuussuhteet, jotka liittyvät vaihto-omaisuuden, myyntisaamisten ja ostovelkojen liikevaihtoon. Nämä CCC-komponentit voidaan ilmaista monta kertaa vuodessa tai päivien lukumäärä. Jälkimmäisen indikaattorin käyttö tarjoaa kirjaimellisemman ja johdonmukaisemman, helposti ymmärrettävän ajanmittauksen. CCC-kaava näyttää tältä:
DIO + DSO − DPO = CCC missä: DIO = Päivän varastot maksamattaDSO = Päivän myynti maksamattaDPO = Päivää maksamatta olevat
Komponentit lasketaan seuraavasti:
• Keskimääräisen vaihto-omaisuuden jakaminen myyntikustannuksilla päivässä (myyntihinnat / 365) = jäljellä olevien päivien varastot (DIO).
• Keskimääräisten myyntisaamisten jakaminen liikevaihdolla päivässä (liikevaihto / 365) = jäljellä olevien päivien myynti (DSO).
• Keskimääräisten ostovelkojen jakaminen myyntikustannuksilla päivässä (myyntikustannukset / 365) = maksamatta olevat päivät (DPO).
Likviditeetti on kuningas
Yksi lisähavainto on mainitsemisen arvoinen tässä. Sijoittajien tulisi olla valppaina likviditeetin parantajien havaitsemisesta yrityksen taloudellisissa tiedoissa. Esimerkiksi yrityksellä, jolla on pitkäaikaisia sijoitusarvopapereita, on tyypillisesti jälkimarkkinat kaikkien tai suuren osan näiden osien suhteellisen nopealle muuntamiselle rahaksi. Myös käyttämättömät sitovat luottolimiitit - jotka mainitaan yleensä velatietoja koskevassa huomautuksessa tai yrityksen vuosikertomuksen johtokeskustelu- ja analyysiosassa - voivat tarjota käteisen nopeaan käyttöön.
Pohjaviiva
Vanha sanonta, että "raha on kuningas", on yhtä tärkeä sijoittajille, jotka arvioivat yrityksen sijoitusominaisuuksia, kuin yrityksille johtaville johtajille. Likviditeettitilanne on huonompi kuin voittopiste. Tärkein hallintotoiminto on varmistaa, että yrityksen saamisia ja varastoasemia hallitaan tehokkaasti. Tämä tarkoittaa, että on varmistettava, että käytettävissä on riittävä tuotetaso ja asianmukaiset maksuehdot, samalla kun varmistetaan, että käyttöpääoma ei sido kohtuuttomia käteismääriä. Tämä on tärkeä tasapainotustoimenpide johtajille, koska korkealla likviditeetillä yritys voi hyödyntää hinnanalennuksia käteisostoissa, vähentää lyhytaikaisia lainoja, hyötyä korkeimmasta kaupallisesta luottoluokituksesta ja hyödyntää markkinoiden mahdollisuuksia.
CCC ja sen komponentit ovat hyödyllisiä indikaattoreita yrityksen todellisesta likviditeetistä. Lisäksi DIO: n ja DSO: n suorituskyky on hyvä osoitus johdon kyvystä käsitellä tärkeitä varastoja ja saamisia.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
Yritystoiminta ja kirjanpito
Mitä käteissuunnitelma (CCC) kertoo yrityksen johdosta?
Tilinpäätös
Kuinka arvioida yrityksen tase
Talousanalyysi
Käteisen muuntojakson ymmärtäminen
Tilinpäätös
Google-taseen analysointi
Yritysrahoitus
Yrityksen tehokkuuden mittaaminen voittojen maksimoimiseksi
Yritysrahoitus
Voiko käyttöpääoma olla liian korkea?
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Cash Conversion Cycle - CCC Cash Conversio Cycle (CCC) on mittari, joka ilmaisee ajanjakson, päivinä, jonka yritys vie resurssien panosten muuntamiseksi kassavirroiksi. lisää Mikä on käyttöpääoman hallinta? Käyttöpääoman hallinta on strategia, joka edellyttää yhtiön lyhytaikaisten varojen ja velkojen seurantaa tehokkaan toiminnan varmistamiseksi. lisää Miksi sinun pitäisi käyttää päivittäistä varastonmyyntiä - DSI Varastojen päivittäinen myynti (DSI) antaa sijoittajille kuvan siitä, kuinka kauan yrityksellä kuluu varaston muutosta myyntiin. enemmän Mitä kaikkien on tiedettävä maksuvalmiusasteista Likviditeetti-suhdeluokat ovat luokka taloudellisia mittareita, joita käytetään määrittämään velallisen kyky maksaa nykyiset velkasitoumukset ilman ulkoista pääomaa keräämättä. lisää Kuinka ymmärtää maksettavia päiviä jäljellä olevia maksamattomia palkkioita (DPO) on suhde, jota käytetään selvittämään, kuinka kauan yrityksellä kestää keskimäärin laskut ja laskut. lisää Käyttöpääoma (NWC) Käyttöpääoma, joka tunnetaan myös nimellä nettokäyttöpääoma (NWC), on mitta yrityksen likviditeettille, toiminnan tehokkuudelle ja lyhyen aikavälin taloudelliselle terveydelle. lisää