Suurimmat muutokset
Olen puhunut paljon 10 vuoden valtionkassatuotosta (TNX) viime viikkojen aikana, koska se on kokenut melko dramaattisen laskun tasolle, jota ei ole nähty joulukuun 2017 jälkeen. Yksi syistä viittaan TNX: ään Usein se on sidottu moniin rahoitusmarkkinoiden varoihin, indekseihin ja indikaattoreihin, mukaan lukien 30 vuoden kiinteäkorkoinen kiinnitys.
30 vuoden kiinteäkorkoinen asuntolaina on suosituin asuntolaina yksittäisten asuntojen ostajien keskuudessa. Freddie Macin mukaan noin 90% asunnon ostajista valitsee 30-vuoden asuntolainan rahoittaessaan kotiaan.
Joten mikä on yhteys TNX: n ja 30 vuoden asuntolainan koron välillä? Näillä kahdella prosentilla on positiivinen korrelaatio. Kun TNX siirtyy korkeammalle, 30 vuoden asuntolainan korolla on taipumus nousta korkeammalle. Käänteisesti, kun TNX liikkuu alhaisemmalla tasolla, 30 vuoden asuntolainan korko pyrkii laskemaan.
Itse asiassa nämä kaksi korkoa liikkuvat niin johdonmukaisesti yhdessä, että asuntolainanvälittäjät usein lähentävät 30 vuoden asuntolainan korkoa lyhyellä aikavälillä etsimällä TNX ja lisäämällä siihen 2%. Esimerkiksi, jos TNX on 3%, voit arvioida, että 30 vuoden asuntolainan korko on noin 5% (3% TNX + 2% riskipreemio = 5%).
Tietenkin, ero kahden koron välillä ei aina ole yhtä suuri kuin tarkalleen 2%. Tällä hetkellä erotus TNX: n 2, 39%: n ja 30-vuoden asuntolainan koron välillä 4, 06% on vain 1, 67% (4, 06% - 2, 39% = 1, 67%), mutta se on melko lähellä 2%: n peukalosääntöä.
Tärkeämpi kuin todellinen ero kahden koron välillä on kuitenkin trendi, jota nämä korot kokevat. TNX: n huippunopeus oli 3, 24% 8. marraskuuta 2018, ennen kuin se muuttui alhaisemmaksi laskusuuntaukselleen. 30 vuoden asuntolainan korko oli pian seuraamassa, ylittäen 4, 94% 15. marraskuuta 2018, ennen kuin se laski nykyiselle 4, 06%: n tasolleen.
Tämä 30 vuoden asuntolainan koron tasainen lasku on auttanut vakauttamaan nousevan kehityksen, jota asuinrakentajien - kuten Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), NVR, Inc. (NVR), PulteGroup, Inc. (PHM), Toll Brothers, Inc. (TOL) ja KB Home (KBH) - ovat nauttineet alkuvuodesta 2019.
Mitä halvemmat asuntolainan korot ovat, sitä helpompi mahdollisille asunnon ostajille on myöntää uusia asuntolainoja, mikä tarkoittaa sitä, että useammat ihmiset voivat ostaa lisää asuntoja. Tämä on hieno uutinen kodinrakentajille. Jos tämä laskusuuntaus jatkuu, tarkkaile asuntosektorin jatkavan vahvaa suorituskykyään.
S&P 500
S&P 500 meni käytännössä minnekään tänään. Jotta näet kuinka vähän hakemisto liikkui, sinun tarvitsee vain katsoa kynttilänjalat. Voit mahtua kaikkiin tämän päivän kynttilänjaloihin eilisen kynttilänjalaan ja voit sijoittaa kaikki tämän päivän kynttilänrunkoon eilisen kynttilänrunkoon.
Kauppiaat voisivat odottaa mitä tahansa määrää asioita - Brexit-äänestyksiä Ison-Britannian parlamentissa, inflaatiota ja kuluttajien suhtautumista koskevia taloudellisia ilmoituksia tai tämän viikonlopun Sweet 16- ja Elite 8-maaliskuun hulluuden kierroksia (luultavasti ei) - mutta kunnes saamme joitain uutisia asioiden löysästä, voimme olla mukana laajennetussa konsolidoinnissa.
:
Kuinka liittovaltion keskuspankki vaikuttaa asuntolainan korkoihin
Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden tärkeimmät indikaattorit
Miksi asuntomarkkinat eivät romahta vuoden 2008 tapaan: Robert Shiller
Riskindikaattorit - liittovaltion rahastojen futuurit
Aiemmin tällä viikolla puhuin valtiovarainministeriön tuottokäyrän käänteestä vatsassa ja pidemmän aikavälin varoitusmerkistä, joka sillä on osakemarkkinoille. Katson tänään valtiovarainministeriön tuottokäyrän lyhyttä päätä ja keskityn liittovaltion rahastojen korkoon.
Vaikka tuottokäyrän lyhyt pää on tällä hetkellä korkeampi kuin käyrän vatsa, kauppiaat alkavat ennakoida, että liittovaltion avointen markkinoiden komitea (FOMC) aikoo yrittää puuttua tähän vähentämällä liittovaltion rahastojen korkoa.
Kuinka voit kertoa, ovatko kauppiaat hinnoitelleet koronlaskuista tai korkojen korotuksista liittovaltion rahastojen korkojen perusteella? Se on itse asiassa melko yksinkertaista - katsot liittovaltion rahastojen futuurisopimuksia. Kun futuurikauppiaat uskovat FOMC: n nousevan korkoja, he painavat futuurisopimusten hintaa alas. Toisaalta, kun futuurikauppiaat uskovat FOMC: n aikovan alentaa korkoja, ne nostavat futuurisopimusten hintaa ylöspäin.
Esimerkiksi alla olevassa taulukossa on esitetty liittovaltion rahastojen futuurisopimus, jonka voimassaoloaika päättyy joulukuussa 2019. Vuoden 2018 lopulla, kun elinkeinonharjoittajat uskoivat FOMC: n jatkavan vaelluskorkoja koko vuoden 2019, he laskivat näiden futuurisopimusten arvoa alhaisemmaksi. Heti kun FOMC ilmoitti aikovansa ottaa tauon tasaisesta korkojen korotustavasta, kauppiaat alkoivat nostaa näiden futuurisopimusten arvoa korkeammalle.
Kauppiaat ovat tulleet yhä aggressiivisemmiksi työntääkseen joulukuun 2019 liittovaltion rahastojen futuurisopimusta korkeammaksi FOMC: n viimeisimmän rahapoliittisen kokouksen jälkeen, jossa komitea ilmoitti, että se saattaa tosiaankin alkaa ajatella korkojen alentamista.
Saadaksesi ymmärtää, mitkä korot kauppiaat hinnoittelevat, löydät futuurisopimuksen nykyarvon ja vähennä se 100: sta. Tässä tapauksessa nykyinen arvo 97, 855 viittaa siihen, että kauppiaat hinnoittelevat liittovaltion rahastojen korkoa 2, 145% (100 - 97.855 = 2.145) joulukuuhun 2019 mennessä - koska silloin tämä futuurisopimus päättyy.
Koska nykyinen liittovaltion rahastojen tavoitealue on 2, 25% - 2, 5%, nykyisten liittovaltion rahastojen futuurisopimusten hinta viittaa siihen, että elinkeinonharjoittajat uskovat, että FOMC aikoo alentaa korkoja 25 pisteen pisteellä - alentaa tavoitealuetta 2 - 2, 25% - vuoden loppuun mennessä.
FOMC leikkaa korkoja tyypillisesti vain silloin, kun se näkee talouden hidastumisen horisontissa tai on jo käynnissä. Tämä kertoo meille, että jos kauppiaat ovat oikein ja FOMC aikoo aloittaa korkojen alentamisen ennen vuoden 2019 loppua, voimme olla matkalla kohti talouden hidastumista vuonna 2020.
:
Mitkä ovat alhaisen federaatiokoron vaikutukset?
Mitä eroja liittovaltion rahastojen korolla ja LIBORilla on?
Kuinka korot vaikuttavat osakemarkkinoihin?
Bottom Line - laskevat korot
Sen määrittäminen, kuinka korkojen lasku - olipa kyse sitten joukkovelkakirjojen tuottoista tai asuntolainan koroista - tulee vaikuttamaan osakemarkkinoihin, voi olla uskomattoman vaikeaa, etenkin lyhyellä aikavälillä.
Joskus kauppiaat reagoivat innostuneesti korkojen laskuun, koska ne osoittavat, että yritysten ja yksityishenkilöiden on helpompaa lainata rahaa ja laajentaa taloutta. Toisinaan kauppiaat reagoivat pelkoa ja pelkoaan, koska korkojen lasku voi myös osoittaa talouden supistuvan ja tarvitsevan apua.
Vuodesta 2009 vuoteen 2018 kestäneiden härmämarkkinoiden aikana kauppiaat päättivät reagoida nousevasti korkojen laskuun. Valitettavasti on vielä liian aikaista kertoa, mitä he voivat tehdä vuonna 2019.
