Osakemarkkinaosapuolet uskovat, että lauman vastainen menettely on kaava suurten voittojen tuottamiseksi ja että sijoittajien pessimismi on nouseva signaali. Huomattavana on, että niin on, vaikka S&P 500 -indeksi (SPY) on noussut ennätystasolle saavuttaen jälleen ennätyksellisen korkean viikon. ”Toisin kuin ainakin viimeisen 50 vuoden aikana, nykyajan härmämarkkinat ovat olleet rinnakkain korkean ja jatkuvan huolestuneen Wallin kanssa”, The Leuthold Groupin pääinvestointistrategiatekijä Jim Paulsen kirjoitti äskettäisessä muistiossa asiakkaille.
"Worry Gauge ehdottaa, että useimmat sijoittajat odottavat jo vaikeata tulevaisuutta ja ovat valmiita vaikeaseen tulevaisuuteen", lisäsi Paulsen. The Leuthold Groupin kehittämä Worry Gauge mittaa sijoittajien luottamusta vertaamalla kullan hintaa suhteessa muihin hyödykkeisiin ja pienten osakekantojen suuret korkit.
Seuraava taulukko osoittaa, että varastot ovat nousseet voimakkaasti, kun Worry Gauge on ollut lähellä korkeinta tasoaan historian perusteella vuodesta 1970 tähän päivään.
Mitä Jim Paulsenin huolenaihe osoittaa
- Mittari on ollut kahden ylimmän kvintiilin sisällä (suuri huolenaihe) 75%: lla nykyisestä härän markkinoistaTopikintiinti koko viimeisen 4 vuoden ajan, paitsi markkinoiden huipulla syyskuussa 2018Kun ylimmässä kvintiilissä S&P 500: n voitto on keskimäärin 4, 33% seuraavien 3 kuukauden aikanaKun ylimmässä kvintiilissä, S&P 500 laskee vain 25% ajasta seuraavien 3 kuukauden aikana
Merkitys sijoittajille
Huolestunut mittari on käyttäytymisindeksi. Paulsen jakaa kullan hinnan ensin Goldman Sachs -hyödykeindeksillä. Jos luku nousee, se on merkki siitä, että hermostuneet sijoittajat todennäköisesti pakenevat kultaan turvasatamana. Sitten hän jakaa pienen yhtiön Russell 2000 -indeksin arvon suurella korolla varustetulla S&P 500 -indeksillä. Mitä korkeampi luku on, sitä luottavampia ja aggressiivisemmat sijoittajat näyttävät olevan. Ensimmäinen luku jaettuna toisella on Worry Gauge -mitta. Mitä korkeampi se on, sitä enemmän huolta markkinoilla on Paulsenin mukaan.
Siellä on paljon huolta. Wall Street -yritysten joukossa Morgan Stanley on ollut johtava huolenaihe, joka ennustaa yritysten tulojen laskua, BKT: n kasvun hidastumista ja varastotukkeja. S&P 500 putosi vuoden 2013 loppuun mennessä 2750: een, 6, 1% alle 25.4. Viimeksi Morgan Stanley varoitti kasvuyritysten, härän markkinajohtajien, häviämisestä.
Sekä S&P 500 että Nasdaq Composite saavuttivat kaikkien aikojen ennätyskorkeuden 23. huhtikuuta, mutta ilman suurta jännitystä. "Tunnelma ei tyypillisesti ole nouseva", kauppias ja välittäjäyrityksen T3 Live -yrityksen strateginen johtaja Scott Redler kertoi CNBC: lle. "Kaikki ovat huolissaan… kauppasoista, kun taas passiivista rahaa tulee ja markkinat marssivat korkeammalle", hän lisäsi.
”Olemme lähtökohtaisesti juuri palanneet syyskuuhun. Ihmiset katsovat tätä 17%: n muutosta vuositasolla ja sanovat, että se näyttää kestämättömältä suuntaukselta ”, sanoi Cresset Wealth Advisorsin sijoitusjohtaja Jack Ablin CNBC: lle. ”Tämä on vain korjauksen takaisin ottaminen. Tässä yhteydessä sanoisin, että en ole niin huolissani markkinoista kuin monet ihmiset. Tulosraporteissa oli joitain suuria yllätyksiä ”, hän lisäsi.
Katse eteenpäin
”Minusta se on hidasta ja tasaista. Luulen, että emme aio tehdä täällä omaisuutta, mutta ei kuulosta siltä, että pohja putoaa ulos ", Ablin sanoo." Meillä on taipumus edetä keskimäärin 10 prosentilla ennen kuin joudumme uuteen laskuun 5% tai enemmän ", tutkimusyrityksen CFRA: n pääinvestointistrategisti Sam Stovall kertoi CNBC: lle. Vaikka Stovall ennustaa, että varastot näkevät korjauksen ensi kuussa, hän näkee härmämarkkinoiden palaavan nousevalle suunnalleen tämän vuoden loppuun mennessä.
