Pörssi on toistaiseksi noussut meteoriseen nousuun vuonna 2019, jota osaltaan vauhditti Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppasodan kuukausittainen tuulenpito. Nyt sonnimarkkinoiden ajo on vaarassa muuttua suuriksi osakekursseiksi, kun presidentti Trump uhkaa konfliktin kärjistymisen. Tyytymättömänä kauppaneuvottelujen hitaasta etenemisestä Trump tweettoi, että hän korottaa tariffit 200 miljardin dollarin tuontikiinalaisille tuotteille 10 - 25 prosenttiin perjantaihin mennessä, ellei merkittävää läpimurtoa tapahtuu. Hän lisäsi, että myös 325 miljardin dollarin Kiinasta tulevasta tuonnista, johon ei tällä hetkellä sovelleta tariffeja, voidaan myös verottaa.
Morgan Stanley kutsuu näitä tapahtumia "uskottavana riskiksi markkinoille" ja hahmottelee uudessa raportissaan, kuinka kasvava kauppasota vahingoittaisi Yhdysvaltojen ja globaaleja osakkeita, valuuttoja, talouksia ja muita alueita. S&P 500 -indeksi (SPX) putosi markkinoiden avoinna maanantaina ja on pysynyt sen jälkeen suurimman osan päivästä. Myös maanantaina Bank of America Merrill Lynchin raportti varoitti, että "kaupan kitkan uhka luo lisää rakenteellisia riskejä autoyhtiöiden liiketoimintamalleille sekä yleistä epävarmuutta toimintaympäristöstä". Raportissa varoitetaan myös, että jo heikko automyynti todennäköisesti huononee entisestään, koska komponenttien korkeammat tariffit johtavat valmiiden ajoneuvojen korkeampiin hintoihin.
Seuraavassa taulukossa on yhteenveto viidestä tapaa, joilla uusi kahden maailman suurimman talouden välinen kauppakonflikti vahingoittaa todennäköisesti yhdysvaltalaisia yrityksiä, kuluttajia ja arvopaperimarkkinoita.
5 tapaa Yhdysvaltojen ja Kiinan välilyönti uhkaa markkinoita
- Katkaisee toimitusketjujen yhdysvaltalaisille yrityksilleNäyttää kustannukset yhdysvaltalaisille kuluttajilleKiinan vastatoimien esittäminen Kiinassa myyviä yhdysvaltalaisyrityksiä vastaanMyöttää Yhdysvaltojen puolijohteita ja muita erityisen riskialttiita teknologiayrityksiäAntaa muiden Kiinasta riippuvien maiden kysyntää
Merkitys sijoittajille
Kuten edellä todettiin, joukko yhdysvaltalaisia yrityksiä on erittäin riippuvaisia globaaleista toimitusketjuista, joihin sisältyy usein komponentteja tai valmiita tuotteita, joita valmistetaan Kiinassa. Yhdysvaltain autoteollisuus on vain yksi esimerkki. Kiinasta tuotavien komponenttien korkeammat tariffit johtavat väistämättä niiden toimintojen häiriintymiseen lopullisten ajoneuvojen hintojen nousussa. "Kuluttajilla on jo edessään kohtuuhintaisia kohtuuhintaisia kustannuksia", BofAML kirjoittaa ja huomauttaa, että vuosittainen myynti on laskenut 2% vuoden takaisesta. He varoittavat, että tariffit ja muut kaupan rajoitukset saattavat asettaa edellytykset heikentymiselle edelleen vuonna 2019.
Samaan aikaan yhdysvaltalaiset teknologiayritykset joutuvat keskelle laajempaa "kylmää sotaa" Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä, kuten aiemmin on kuvattu Barronin yksityiskohtaisessa raportissa. Trumpin hallinto on huolissaan globaalien toimitusketjujen kansallisen turvallisuuden vaikutuksista, jotka tekevät Yhdysvaltain teknologiateollisuudesta erittäin riippuvaisia Kiinassa valmistetuista komponenteista tai valmiista tuotteista. Hallinto on myös huolissaan siitä, missä määrin Yhdysvaltain tekniikkaa käytetään Kiinan armeijan ja vakoilulaitteiden vahvistamiseen.
Kiinassa on jo käynnissä aloitteita oman teknologiateollisuuden päivittämiseksi vähentäen siten riippuvuutta Yhdysvaltojen tuonnista, etenkin puolijohdepiirien osalta. Suurimmat yhdysvaltalaiset puolijohdevalmistajat ovat erityisessä vaarassa, kuten kyseisen Barronin artikkelissa kuvataan.
Yhdysvaltojen siruvalmistajien lisäksi kahvilakauppaketju Starbucks Corp. (SBUX), iPhone-valmistaja Apple Inc. (AAPL) ja lentokonevalmistaja The Boeing Co. (BA) ovat yrityksiä, joita uhkaa uusi USA: n ja Kiinan kauppakonflikti, koska He saavat merkittäviä tuloja Kiinan markkinoilta, aiemmin The Wall Street Journal -lehdessä. Riskeihin sisältyy Kiinan mahdollinen kaupan vastatoiminta, ja vähentynyt vienti Yhdysvaltoihin nopeuttaa Kiinan talouden hidastumista. Applella on lisääntynyt riski ulkoistaa monien laitteiden valmistus kiinalaisille yrityksille.
Huolimatta Trumpin Kiinalle kohdistamista uhista nämä varastot laskivat maanantaina alle 2%, mikä viittaa siihen, että monet sijoittajat odottavat Yhdysvaltojen ja Kiinan ratkaisevan erimielisyytensä pian.
Katse eteenpäin
Itse asiassa Morgan Stanley ilmoittaa, että Trumpin uhka "voisi olla painetaktiikka nopeuttaa sopimusta vireillä olevissa asioissa, kuten nykyinen tariffien poistoaika, täytäntöönpanomekanismiin liittyvät yksityiskohdat ja teolliset tuet". Toiveikkaassa huomautuksessa yritys lisää: "Odotamme, että uudelleenkorotus olisi väliaikainen, koska markkinoiden heikkous auttaisi yhdistämään molemmat osapuolet." Se on vielä nähtävä.
