Mitä seuraavaksi osakemarkkinoille? Saavuttuaan ennätyksellisen korkean 26. tammikuuta, S&P 500 -indeksi (SPX) alkoi liukastua. Maanantaina tapahtui iso myynti, tiistaina vaatimaton elpyminen ja keskiviikkona pieni lasku. Markkinahistorian opiskelijat saattavat katsoa vuoteen 1998, Bloomberg ehdottaa osoittaen, että silloin ja nyt on useita tärkeitä samankaltaisuuksia. Nämä ovat: osakekurssien valtava nousu härmämarkkinoiden myöhäisissä vaiheissa; pääoman arvostus historiallisilla standardeilla; luoton tiukentaminen keskuspankilla; euforiset, jopa giddy-tunnelmat sijoittajien keskuudessa; liiallinen keinottelu; alhainen työttömyys; yritysten ja kuluttajien luottamuksen lisääntyminen; ja johdannaiskaupan negatiiviset vaikutukset.
Kesällä 1998 45 päivän korjaus sai aikaan 19, 3% indeksin arvosta. Bloomberg näkee myös rinnakkaisia tekniikan osakekurssien liikkeissä silloin ja nyt.
Härkämarkkinat tänään
S&P 500 nousi voimakkaalla 19, 4% vuonna 2017 ja on lisännyt vielä 0, 3% vuonna 2018 kautta 7. helmikuuta. Saatuaan 7, 5% 26. tammikuuta, indeksi on laskenut 6, 7% siitä lähtien. Verrattuna aiempaan karhumarkkinoiden matalaan hintaan, joka saavutettiin keskipäivän kaupassa 6. maaliskuuta 2009, tammikuun 26. ennätyksen ennätys oli 331%: n voitto.
Sitten härkämarkkinat
Takaisin 17. heinäkuuta 1998 S&P sulki 430% aiemman karhumarkkinan yläpuolelle 4. joulukuuta 1987 Yardeni Research Inc. -yhtiötä kohti. Seuraavan 45 kalenteripäivän aikana indeksi laski 19, 3% arvosta. Samilla sonnimarkkinoilla oli jo tehty kolme aiempaa korjausta, joiden suuruusluokat olivat vastaavasti 10, 2%, 19, 9% ja 10, 8%. Bloomberg toteaa, että indeksi oli edennyt 31% vuonna 1997 ja vielä 22% vuonna 1998, kunnes korjaus alkoi. Varoitukset sijoittajien tyytyväisyydestä olivat usein toisiaan, Bloomberg lisää.
Silti vuoden 1998 korjaus unohti pian. S&P 500 oli 16. heinäkuuta 1999 19, 6% korkeampi kuin korjauskertoimen korkein taso, joka saavutettiin melkein tarkalleen vuotta aiemmin. Seurauksena olisi toinen korjaus, jonka mukaan indeksi laskettaisiin 12, 1%. Tämä suuri härmämarkkinat lopulta loppuu 24. maaliskuuta 2000, ja se saa vielä 7, 7 prosenttia 16. heinäkuuta 1999 alkaen ja 582 prosenttia sen perustamisesta loppuvuodesta 1987 Yardeniä kohti.
Korkeat arvot
Ennen äskettäistä myyntiä S&P 500: n kaupankäynti tapahtui valuuttatermiinisopimuksella, joka oli 18, 5-kertainen odotettuun osakekohtaiseen tulokseen verrattuna, kun kymmenen vuoden keskiarvo oli 15, 5, Bloomberg sanoo. Tilanne oli vieläkin äärimmäinen vuonna 1998, kun tämä arvomittaus oli saavuttanut arvon 25 Bloombergia kohti.
Howard Ward, Gabelli Fundsin kasvuosakkeiden sijoitusjohtaja, kertoo Bloombergille, että "molemmissa tapauksissa markkinat toimivat siistinä ja euforisina" ja lisäävät "Kannat nousevat räjähdysmäisesti, kun ennakkoon oikeuttavia tekijöitä oli vähän". Jälkimmäinen kommentti kuvaa sijoitushalukkuutta, joka on tarttunut moniin sijoittajiin tänään. (Katso lisätietoja myös: Miksi osake-sijoittajat pelaavat riskialtista 'Momentum-peliä .)
Tekninen kuplia
Vuosi 1998 oli Dotcom-kuplan keskellä, vuosina 1995 - 2000, jolloin teknologisesti raskas Nasdaq-komposiitti-indeksi nousi yli 400%, jota seurasi dramaattinen Dotcom-kolari vuosina 2000 - 2002, jolloin Nasdaq kaatoi 78% sen arvo ja palasi karkeasti mihin se alkoi. Spekulaatiovimma sisälsi myös S&P 500 -tavaroita, joiden odotettiin kulkevan tekniikan ja Internet-aallon alla.
Vuonna 2017 S&P 500 -teknologiaindeksi (S5INFT) johti S&P 500: n voittoon 36, 91% S&P Dow Jones -indeksejä kohti. Sen vuosittainen voitto vuonna 2018 on 1, 55%.
Vaara johdannaisista
Vuonna 1998 hedge-rahaston Long Term Capital Management romahtaminen järkytti markkinoita ja vaati Fedin suunnittelemia 3, 5 miljardin dollarin suuruisia pelastuksia. Tämä rahasto harjoitti algorthminenjä kaupankäyntistrategioita, jotka ovat suunnitelleet jotkut Wall Streetin väitetysti parhaimmista myyntimääristä, mutta silti epäonnistuneet. Vuonna 2018 niin kutsuttujen "lyhytaikaisten" kaupankäyntistrategioiden purkaminen on vaikuttanut viimeaikaiseen markkinoiden laskuun. (Lisätietoja, katso myös: 6 joukkoa, jotka saattavat painaa osakemarkkinoita vielä alempana .)
Mikä on erilaista nyt
On olemassa useita tekijöitä, joiden pitäisi herättää nykyistä enemmän luottamusta osakearvioihin kuin vuonna 1998, Bloomberg lisää. Näihin kuuluvat vahvemmat yritysten ansiot ja käteisvarat yhdessä vahvemman, laajemmin levinneen globaalin talouskasvun kanssa. Sitä vastoin vuotta 1998 leimasivat useat vakavat talousongelmat, mukaan lukien öljynhintojen lasku, Venäjän velan laiminlyönti, nopeasti laskevat kehittyvien markkinoiden valuutat ja Aasian talouskriisi. Vuodelle 2018 on kuitenkin omat globaalit riskit, jotka uhkaavat markkinoita. (Katso lisätietoja myös: 5 globaalia riskiä, jotka voisivat lyödä varastot vuonna 2018. )
