Mikä on talon rahavaikutus?
Talorahavaikutus selittää sijoittajien ja kauppiaiden taipumuksen ottaa suuremman riskin sijoittaessaan osakkeista, joukkovelkakirjalainoista, futuureista tai optioista ansaittua voittoa uudelleen kuin mitä he sijoittaisivat säästöinsä tai osaan palkkansa. Tämä vaikutus olettaa, että jotkut sijoittajat lisäävät tietyn kaupan riskejä käyttämällä henkistä kirjanpitoa, kun he havaitsevat riskinsä rahalla, jota heillä ei aiemmin ollut, mutta jotka ovat saaneet aikaan vuorovaikutuksensa markkinoiden kanssa.
Avainsanat
- Talorahavaikutus on käyttäytymiseen liittyvä rahoituskonsepti, jonka avulla ihmiset riskittävät enemmän voittaessaan. Vaikutus johtuu käsityksestä, että sijoittajalla on uutta rahaa, joka ei ollut heidän omaansa. Tästä vaikutuksesta on monia esimerkkejä, mutta kaikilla on yhteinen puute Talon rahavaikutusta ei pidä sekoittaa ennalta määrättyyn, matemaattisesti laskettuun strategiaan, jolla lisätään sijainnin kokoa, kun saavutetaan odotettua suurempia voittoja.
Talon rahavaikutuksen ymmärtäminen
Richard H. Thaler ja Eric J. Johnson Cornellin yliopiston Johnson Graduate School of Management -tapahtumasta määrittelivät ensin ”talon rahavaikutuksen”, lainaamalla raha-ajan kasinoilta. Termi viittaa pelaajaan, joka ottaa voitot aikaisemmista vedoista ja käyttää osaa tai kaikkia niistä seuraavissa vedoissa.
Talorahavaikutus viittaa esimerkiksi siihen, että yksilöillä on taipumus ostaa korkeamman riskin osakkeita, joukkovelkakirjalainoja tai muita omaisuusluokkia kannattavien kauppojen jälkeen. Esimerkiksi, kun on ansaittu lyhytaikaista voittoa osakekannasta, jonka beeta on 1, 5, ei ole harvinaista, että sijoittaja seuraa seuraavan kaupan osakkeita, joiden beeta on 2 tai enemmän. Tämä johtuu siitä, että äskettäin onnistuneet tulokset ensimmäisen keskimääräistä riskiä suuremman osakekaupan yhteydessä heikentävät väliaikaisesti sijoittajan riskinkantokykyä. Siksi tämä sijoittaja etsii seuraavaksi vielä enemmän riskiä.
Äkilliset kaupat voivat myös tuoda taloon rahavaikutuksen. Sano sijoittaja enemmän kuin kaksinkertaistaa hänen voitonsa pidemmän aikavälin kaupassa, jota pidetään neljä kuukautta. Sen sijaan, että seuraavan kerran harjoittaisi vähemmän riskialtista kauppaa tai ansaitsisi joitain tuloja voiton säilyttämiseksi, talorahavaikutus viittaa siihen, että hän voi seuraavaksi harjoittaa uutta riskialtista kauppaa pelkäämättä nostoa, kunhan osa alkuperäisestä voitosta säilyy.
Pitkäaikaiset sijoittajat kärsivät joskus samanlaisesta kohtalosta. Oletetaan, että kasvukeskeiseen sijoitusrahastoon sijoittaja ansaitsee yli 30% vuodessa pääosin erittäin vahvojen markkinaolosuhteiden vuoksi. Muista, että keskimääräinen osakevoitto on yleensä noin 6–8% vuodessa. Sanotaan nyt, että tämä sijoittaja jättää kasvusuuntautuneen rahaston vuoden lopussa sijoittaakseen aggressiiviseen pitkä-lyhyeen hedge-rahastoon. Tämä voi olla esimerkki talorahavaikutuksesta, joka laskee väliaikaisesti sijoittajan riskinkantokykyä.
Pitkäaikaisille sijoittajille yksi kahdesta toimintatavasta on yleensä parempi kuin talon rahavaikutus: Jatkakaako kurssia ja ylläpitäkää vakaata riskinkantokykyä tai muuttukaa hieman konservatiivisemmaksi suurten putousten jälkeen.
Talorahoitusvaikutus siirtyy myös yhtiön osakeoptioille. Dot-com-puomissa jotkut työntekijät kieltäytyivät käyttämästä osakeoptioitaan ajan kuluessa, uskoen, että olisi parempi pitää ne ja antaa niiden kolminkertaiseksi, sitten kolminkertaiseksi. Tämä strategia tykitti työntekijöitä merkittävästi vuonna 2000, jolloin jotkut paperimiljonäärät menettivät kaiken.
Talon rahavaikutus vs. voittajat ajavat
Tekninen analyytikko pyrkii tekemään eron talon rahavaikutuksen ja käsitteen "antamalla voittajat ratsastaa" välillä. Päinvastoin, yksi tapa, jolla tekniset kauppiaat hallitsevat riskiä, on ansaita puolet kaupan arvosta alkuperäisen hintatavoitteen saavuttamisen jälkeen. Sitten teknisillä kauppiailla on taipumus siirtyä pysähdyksessä ylöspäin, ennen kuin ne antavat kaupan jälkipuoliskolle mahdollisuuden saavuttaa toissijainen hintatavoite.
Monet tekniset kauppiaat hyödyntävät jotakin versiota tästä käytännöstä pyrkiessään jatkamaan voittoa vähemmistöllä kaupoista, jotka jatkavat liikkumista ylös ja ylöspäin. Tämä pitää kuitenkin kiinni hengestä, jonka mukaan voittajat annetaan ratsastaa samalla, kun ne eivät joudu talon rahavaikutuksen uhreiksi. Ero näiden kahden käsitteen välillä on oikeastaan laskennallinen. Antamalla voittajille ajaa matemaattisesti lasketussa sijaintikokoisessa strategiassa on erinomainen tapa yhdistää voittoja. Jotkut kauppiaat ovat aiemmin dokumentoineet, kuinka tällaiset strategiat auttoivat menestykseen.
