Intuitio kertoo meille, että sijoitusrahaston nettovarallisuusarvon (NAV) (sijoitusrahaston salkun kaikkien varojen nettoarvon jaettuna liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärällä) tulisi olla identtinen rahaston markkinahinnan kanssa, mutta usein suljetun rahaston markkinahinnan - Pääomarahasto (rahasto, jolla on kiinteä määrä liikkeeseen laskettuja osakkeita, joita ei voida muuttaa), käy kauppaa joko NAV: nsa ylä- tai alapuolella.
Kun tämä tilanne syntyy ja rahasto käy kauppaa tämän hinnan yläpuolella, sen sanotaan käyvän kauppaa premium-hinnalla; päinvastoin, kun rahasto käy kauppaa tämän hinnan alapuolella, sen sanotaan käyvän kauppaa alennuksella. Tässä on joitain mahdollisia syitä, miksi nämä rahastot käyvät kauppaa vakuutusmaksuilla tai alennuksilla:
Tarjonta ja kysyntä
Tarjonnan ja kysynnän perusteet säätävät sijoitusrahaston kauppahintaa verrattuna sen NAV-arvoon. Jos rahastolla on korkea kysyntä ja alhainen tarjonta, markkinahinta ylittää tyypillisesti NAV: n. Jos kysyntä on alhaista ja tarjontaa on paljon, markkinahinta on yleensä alhaisempi kuin NAV.
Johtoryhmä
Toinen syy siihen, miksi NAV: n ja markkinahinnan välillä voi olla hintapoikkeamaa, on itse rahastosta vastaava johtoryhmä. Joskus rahastonhoitajaa arvostetaan, sijoittajat maksavat palkkion rahastosta halutessaan. Jos johto ei ole yhtä arvostettu, rahasto voi käydä kauppaa alennuksella.
odotus
Osakkeen tavoin sijoitusrahaston menestysodotus voi vaikuttaa siihen, onko markkinahinta NAV: n ylä- tai alapuolella. Portfoliosta, jonka odotetaan menestyvän lähitulevaisuudessa, vaaditaan palkkio NAV: lle, kun taas ne, joiden varojen odotetaan toimivan heikosti, voivat myydä alennuksella.
Lisätietoja: Lue johdanto suljettuihin sijoitusrahastoihin .
Advisor Insight
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Koska suljetut rahastot käyvät kauppaa julkisessa pörssissä, osuuksien hinnan määrää markkinat. Sellaisenaan hinta voi milloin tahansa käydä kauppaa joko palkkiona tai alennuksella ilmoitettuun NAV: iin. Pidemmällä aikavälillä osakekurssin ja NAV: n tulisi lähentyä toisiaan.
Monta kertaa suljetut rahastot käyvät kauppaa NAV: n ylä- tai alapuolella, kun erolla ei ole havaittavissa olevaa syytä. Yleensä kuitenkin erot perustuvat ostajien ja myyjien näkökulmiin ja heidän odotuksiinsa omaisuuden tulevaisuuden suorituskyvystä.
Esimerkiksi, jos tarkastellaan pitkäaikaista kuntalainarahastoa ja sijoittajat odottavat korkojen laskevan nykytasoa alhaisemmalle tasolle, saatat nähdä, että rahastot käyvät kauppaa premiumilla.
