Kiinan valtion joukkovelkakirjat (CGB) ovat yhä näkyvämpiä maailman korkosalkussa.
Reuters kertoi, että ulkomaiset CGB: n omistukset ylittivät ensi kerran 1 biljoonaa yuania (146, 26 miljardia dollaria). Reutersin mukaan se nousi 1, 03 biljoonaan yuaniin heinäkuun 53, 9 miljardista juanista.
CGB: n hallussa olevien offshore-sijoittajien voimakas nousu tapahtuu, kun sääntelijät pyrkivät helpottamaan Kiinan julkisen velan ostamista ulkomaisille sijoittajille. Elokuussa maan kabinetti paljasti, että ulkomaiset sijoittajat vapautetaan yritys- tai arvonlisäverosta kotimaan joukkovelkakirjamarkkinoilla ansaitsemista korkotuloista kolmen vuoden ajan.
Helppokäyttöisyys kehotti Bloomberg Barclaysia ilmoittamaan maaliskuussa, että Kiina otetaan mukaan sen laajalti seurattuun Global Aggregate -indeksiin huhtikuusta 2019. Siirto muutti maan joukkovelkakirjamarkkinat indeksin kolmanneksi suurimmaksi yön yli 5, 9 prosentin painolla.
Muiden globaalien indeksitoimittajien, kuten FTSE: n ja JPMorganin, uskotaan nyt harkitsevan Kiinan joukkolainojen sisällyttämistä omiin indekseihin. Aberdeen Standard Investmentin Aasian kiinteiden tulojen johtaja Adam McCabe puhui eurorahasta kuvailemalla CGB: n sisällyttämistä indekseihin ”pelinvaihtimeksi”.
Mihin Kiina kykenee?
Kiinan pyrkimykset lisätä altistumista joukkovelkakirjalainan tarjonnalle eivät ole vain keksimistä uusista tavoista lisätä hallituksen sotaa rinnassa. Indeksiin lisäys on osa maan tavoitetta saavuttaa globaali taloudellinen integraatio. Kiinan hallitus toivoo, että enemmän ulkomaisia sijoituksia houkuttelemalla se auttaa Yhdysvaltojen valtiovarainministeriön pimennystä globaalina vertailukohtana ja auttaa sen pitkän aikavälin tavoitteessa ohittaa USA: n globaalina taloudellisena suurvaltana.
CGB: t Hyödylliset ominaisuudet
Useat omaisuudenhoitajat ovat nopeasti huomauttaneet CGB: n vetoomuksesta huomauttaen, että hinnat ovat vähemmän epävakaat kuin muiden kehittyvien markkinoiden (EM) joukkovelkakirjalainat ja että CGB: t toimivat hyvin hajauttajina, koska niillä ei ole tapana liikkua tahdissa muiden varojen kanssa.
Lontoossa toimivan EM-asiantuntijan Ashmore Groupin tutkimuspäällikkö Jan Dehn kertoi Euro Moneylle, että CGB: tä voidaan pian pitää turvasatamana, joka on samanlainen kuin saksalainen Bunds, sekä kehittyneille että EM-sijoittajille.
CGBS, jonka 10 vuoden tuotto on tällä hetkellä 3, 64%, erottuu tarjoavan houkuttelevampaa tuottoa kuin kehittyneet markkinoiden kollegansa ja vähemmän riskiä kuin jotkut heidän paremmin tuottavista EM-kumppaneistaan, kuten Brasilia.
JPMorgan Asset Managementin toimitusjohtaja ja EM-velkapäällikkö Pierre-Yves Bareau kertoi Euro Moneylle, että Kiina tarjoaa sijoittajille paremman vakauden kuin muut EM-joukkovelkakirjojen tarjoajat.
"EM: n historia on aina ollut sellainen, että kun Fed alkaa nostaa korkoja, EM kärsii", hän sanoi. ”Kiina voi ottaa käyttöön suhdannekäytännön. Jossain määrin me näemme tämän tällä hetkellä. Kurssit ovat nousseet Kiinassa, mikä osoittaa hajauttamisen etuja. Ei ole monia EM-maita, jotka pystyvät toteuttamaan suhdannevaihteluja koskevaa politiikkaa, ja tämä pätee etenkin korkeatuottoisiin maihin, kuten Brasiliaan, joiden osuus EM-indeksin painotuksista on merkittävä."
Kiinan joukkovelkakirjamarkkinat on jaettu pankkien välisiin joukkovelkakirjamarkkinoihin ja vaihtovelkakirjamarkkinoihin. Entistä säätelee Kiinan kansanpankki. Jälkimmäistä säätelee Kiinan arvopaperimarkkinakomitea.
