The Leuthold-konsernin pääomasijoitusstrategistin Jim Paulsenin mukaan osakemarkkinat ovat tulossa tällä hetkellä vahvoilta osakkeiden ostosignaaleilta. "Kun otat joukkovelkakirjamarkkinoiden viestin kokonaisuutena, mielestäni se on yhtä optimistinen kuin suuret takaisinperinnät, joita meillä on toistaiseksi ollut osakkeissa ja hyödykkeissä", hän kertoi CNBC: lle. Hänen näkemästään positiivisista indikaattoreista esitetään yhteenveto alla.
4 syytä joukkovelkakirjamarkkinat saattavat lähettää osto-signaaleja osakkeille
- 10-vuotisen T-lainan tuotto laskeeKohtaisten yritysten joukkovelkakirjalainojen tuottoerojen kiristyminen10 vuoden inflaatio-odotukset ovat kasvaneetLainamarkkinoiden volatiliteetti lähellä historiallista matalinta alinta
Merkitys sijoittajille
"Kun otat joukkovelkakirjamarkkinoiden viestin kokonaisuutena, mielestäni se on yhtä optimistinen kuin suuret takaisinperinnät, joita meillä on toistaiseksi ollut osakkeissa ja hyödykkeissä", Paulsen sanoi. Yrityslainojen tuottoerojen kiristäminen osoittaa hänelle, että luottoriski on laskussa, toisin kuin yleisesti huolissaan vaarallisesti korkeasta yritysvelkaantumisesta. Hän toteaa myös, että myös asuntolainamarkkinoiden erot ovat kiristyneet, mikä viittaa vähentyneeseen luottoriskiin myös näillä markkinoilla.
Valtionkassan inflaatiosuojattujen arvopapereiden (TIPS) hinnan äskettäisen elpymisen perusteella Paulsen näkee inflaatio-odotusten nousevan maltillisesti. Hän täsmensi, miksi tämä on myönteistä, mutta se voi viitata vähentyneeseen huolestumiseen taloudellisen taantuman alkamisesta. Viimeiseksi, MOVE-indeksi, joka on joukkovelkakirjamarkkinoiden analyysi osakekannan CBOE Volatility Index (VIX) -rekisteriin, on rekisteröinyt historiallisen alimman tason.
Hän toteaa, että osakemarkkinoiden tuotto / suhde-suhde on palautunut tasolleen joulukuun alussa 2018, ennen suurta myyntiä. Toisin sanoen tämä tarkoittaa, että ansiotuotot ovat laskeneet, koska ne ovat käänteisiä P / E-suhteille. Samaan aikaan 10 vuoden T-Note-tuotto on laskenut 3, 2%: sta 8. marraskuuta 2018 - 2, 6%: iin 11. maaliskuuta 2019.
"Mitä näemme… sekä osakekurssien että joukkovelkakirjojen hintojen nousu ylöspäin heijastaa sitä tosiasiaa, että talous on hidastunut, inflaatiopaineet ovat vähentyneet ja poliisiviranomaisten majoitukset ovat palanneet, ja se ansaitsee korkeamman arvon, joka on mitä saamme molemmilta markkinoilta ", Paulsen huomautti. "Oli paljon rahaa odottanut sivussa", hän kertoi Bloombergille.
Päinvastainen näkemys on, että liukuvien joukkovelkakirjalainojen tuotot heijastavat yleensä kasvavaa pessimismiä taloudessa, kuten The Wall Street Journal raportoi. Tämän ajattelukunnan mukaan osakemarkkinoiden ralli on pakko räjähtää, kun osakesijoittajien näkymät ovat lähentymässä joukkovelkakirjojen sijoittajien näkymiä. Useat joukkovelkakirjalaina-sijoittajat ottavatkin Fedin vuorovaikutelmalleen, että laman todennäköisyys kasvaa MarketWatchia kohti.
Vähittäiskaupan viimeisimmät luvut osoittavat, että lasku joulukuussa 2018 oli alun perin arvioitua heikompi, 1, 6% vs. 1, 2%, kun taas tammikuussa 2019 elpyminen oli vaatimatonta 0, 2%, Reuters raportoi. Moottoriajoneuvojen myynnin lasku tammikuussa oli huonoin viidessä vuodessa, ja sen kompensoivat rakennusmateriaalien lisäykset ja kuluttajien valinnanvara. Sillä välin joulukuun myynnin lasku oli pahin syyskuun 2009 jälkeen, jolloin talous oli poistumassa taantumasta.
Katse eteenpäin
Paulsen uskoo, että monet osakekannat ovat alipainotettu suhdanneosakkeisiin tällä hetkellä. Hän arvioi dollarin heikentyvän tänä vuonna, minkä pitäisi nostaa raaka-aineiden hintoja ja hyödyttää siten energia- ja materiaalivarastoja. Hän pitää parempana myös pieniä korkoja suuriin korkkeihin, koska pienet korkit ovat historiallisesti menestyneet paremmin inflaation noustessa.
