Apple Inc.:n (AAPL) osake nousi lähes 4, 5% sen jälkeen kun se ilmoitti vuoden 2018 toisen vuosineljänneksen tuloksen. Sijoittajat tarttuivat valtavaan 100 miljardin dollarin osakkeiden hankintaan ja samalla huokaisivat helpotuksesta, että iPhonen myynti ei sulanut, kuten monet analyytikot ja sijoittajat olivat pelänneet. Mutta kenties merkittävin uutinen viimeisimmistä tuloksista oli palveluliikevaihdon suuri hyppy. Tämä hyppy voisi olla merkittävä muutos Applen paradigmaan ja kriittisemmin muutos tapaan, jolla sijoittajat ajattelevat osakekannan arvostamista. (Katso lisätietoja myös: Applen jyrkkä lasku voi olla ylikuormitus. )
Missä Applen osakekurssi olisi tänään, jos sijoittajat alkaisivat arvostaa Applea tilaajien kasvutarinaksi, kuten Netflix Inc. (NFLX), toistuvilla tuottovirroilla? Todennäköisesti ei käy kauppaa 13, 7-kertaisesti verojen 2019 tulosennusteilla, jotka ovat 13, 08 dollaria osakkeelta. Markkinat ovat toistuvasti osoittaneet, että ne ovat valmiita maksamaan tilaajien kasvusta huomattavasti enemmän kuin laitteiston kasvulla.
YChartsin NFLX-tiedot
Enemmän kuin kaksinkertainen
Netflix kauppaa arvioi lähes 67 kertaa 2019 ja 6, 8 kertaa arviot myynnistä. Samaan aikaan Apple kauppaa vain 3, 3 kertaa yhden vuoden termiinimyynti-arviot ja 13, 7-kertaiset tulosennusteet. Netflixin kaltaisessa myyntikoneessa Applen osakekanta olisi yli kaksinkertainen nykyarvoon verrattuna - ja sen markkinakatto nousee lähes 1, 8 biljoonaan dollariin.
YChartsin NFLX PS-suhteen (eteenpäin 1v) tiedot
Ei aivan
Yllä oleva analyysi ei ole oikeudenmukainen vertailu, koska Apple myy hitaammin kasvavia iPhoneia ja muita tuotteita, joilla on myös syklisempi luonne verrattuna tasaiseen tilaamismalliin. Mutta se voi myös viitata siihen, että jossain tulevaisuuden markkinat voivat alkaa arvostaa yritystä enemmän kuin vain laitevalmistajana, mutta myös palveluntarjoajana. Tämä johtaisi todennäköisesti osakekannan uudelleenluokitukseen, ylittäen sen arvostuksen.
Suuri palvelujen tulohyppy
Apple ilmoitti palvelutoiminnan tuloksen nousevan voimakkaasti vuosineljänneksen aikana. Kasvua oli 31% edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Kasvua oli 8% peräkkäin. Kriittisemmät palvelutuotot kasvoivat ja edustavat noin 15% kokonaistuloista, kun se vuotta aiemmin oli 13%. Yhtiö ilmoitti myös neuvottelupuhelussa, että sillä oli lähes 270 miljoonaa maksavaa tilaajaa, joista 40 miljoonaa Apple Music -palvelun tilaajaa.
Jo suurempi kuin Netflix
Applen palveluliikevaihto kahden ensimmäisen vuosineljänneksen aikana on jo ylittänyt Netflixin arviot koko vuodelle. Yrityksen kokonaistulot ovat olleet 17, 6 miljardia dollaria, kun taas Netflixin ennustetaan kasvavan liikevaihdon 16, 1 miljardiin dollariin vuonna 2018. (Katso lisätietoja myös: Miksi Applen osake on voinut saavuttaa huippunsa .)
Apple tuottaa myös enemmän tuloja käyttäjää kohti julkaisun ja puhelun tietojen perusteella lähes 12, 25 dollaria kuukaudessa verrattuna Netflixin 9, 87 dollariin kuukaudessa.
NFLX: n vuositulot arvioi YChartsin tiedot
On ajateltava, että ajan myötä, kun palveluliikevaihto kasvaa jatkuvasti ja siitä tulee merkittävämpi osa kokonaistuloista, sijoittajien tapa Apple arvostaa myös alkaa muuttua. Se ei ehkä ole Netflix-tyyppinen arvostus, mutta todennäköisesti hinta on huomattavasti korkeampi kuin nykyinen arvostus.
