Kun tietokonepohjaisesta algoritmisesta kaupankäynnistä tulee yhä tärkeämpi tekijä markkinoilla, viimeaikaisella massiivisella siirtymisellä laskuasentoon näiden ohjelmien osajoukossa on huolestuttavia vaikutuksia. "Tämä on kuin kaaosveto", sanoo The Wall Street Journalin lainaaman AlphaSimplex Group -konsernin johtavan tutkimusstrategian ja johdetun futuurisalkun co-manager Kathryn Kaminskin mukaan.
"Melkein kaikilla tavoilla, joilla hallitset malleja, päädyt nettomääräisesti paljon omaisuusluokkia", Kaminski lisäsi, huomauttaen, että tämä on suurin suuntaus nousevasta laskusuuntaukseen trendien seuraavien algoritmien joukossa vuodesta 2007 ja 2008 (ks. Alla). Se oli tietysti subprime-tuhojen, finanssikriisin ja viimeisimpien S&P 500 -indeksin (SPX) karhumarkkinoiden aikakausi.
Trendiä seuraavat strategiat: missä ne ovat karhuja
- StocksBondsCurrenciesCommodities
Merkitys sijoittajille
Trendiä seuraavat sijoitusstrategiat ovat tietokoneistettuja kaupankäyntialgoritmeja, jotka perustavat osto- ja myyntitoimintansa omaisuuserien hintakehitykselle. Trendiä seuraavat algoritmit "yleensä yrittävät ajaa markkinoita, kun ne liikkuvat voimakkaasti yhteen suuntaan", miten Journal toteaa. Kaupankäynnin algoritmeja on yleisesti syytetty markkinoiden epävakauden lisääntymisestä ja markkinoiden laskusuuntausten vaikeuttamisesta luomalla itsevahvistavia myyntiaaltoja.
Kaiken kaikkiaan trendiä seuraavilla algoritmeilla on nyt lyhyet positiot osakkeista, valuutoista ja hyödykkeistä, AlphaSimplexin tutkimusta kohti. Sijoitusneuvontayritys ja hyödyke pool-operaattori on johtava kehitystä seuraavien ohjelmien kehittäjä. Vaikka näillä algoritmeilla on edelleen pitkät joukkovelkakirjalainat, tämä edustaa enemmän karhuaista lentoa turvallisuuteen kuin voimakasta luottamuksen äänestämistä kyseiseen omaisuusluokkaan, AlphaSimplex huomauttaa.
Hyödykekaupan neuvonantajat (CTA) tarjoavat esimerkkejä trendiä seuraavien ohjelmien kasvusta, ja he luottavat niihin usein. He hallitsivat 357, 5 miljardia dollaria vuoden 2018 kolmannesta neljänneksestä, kasvua noin 36% viimeisen kymmenen vuoden aikana, lehden mainitsemien BarclayHedge-tietojen perusteella.
Nämä strategiat eivät kuitenkaan tuottaneet voittoa vuonna 2018. Societe Generale SG Trend -indeksi, joka seuraa kehitystä seuraavien rahastojen tuottoa, nousi 1% joulukuussa 2018 ja laski 8% vuodessa. "Monet trendi-seuraajat lopettivat vuoden, koska oli vaikeaa saada kiinni monista suuntauksista", kuten Rufus Rankin, tutkimusjohtaja ja sijoitusrahastoyhtiön Equinox Institutional Asset Managementin salkunhoitaja, kertoi lehdelle.
Katse eteenpäin
Koska trendiä seuraavat algoritmit ovat jo esittäneet lyhyitä positioita eri omaisuusluokissa, jotkut tarkkailijat uskovat, etteivät ne todennäköisesti lisää merkittävää lisämyynnin painetta jatkossa. Samaan aikaan näiden strategioiden epäonnistuminen tuottaa voittoa vuonna 2018 asettaa kyseenalaiseksi niiden tehokkuuden jatkumisen. "Tarina on myyty melkein kuin vuoden 2008 suojelukauppa, mutta ei välttämättä ole totta, että ne kompensoivat seuraavan kriisin, koska emme tiedä miltä se näyttää", kuten Chris Solarz, sijoitusneuvontayrityksen toimitusjohtaja Cliffwater LLC, kertoi lehdelle.
