Vaikka monet sijoittajat ryöstävät lokakuun pörssimyyntiä, tämä voi todellakin olla hyvä uutinen härkämarkkinoille, The Leuthold-konsernin pääinvestointistrategian Jim Paulsenin mukaan. S&P 500 -indeksi (SPX) laski 23. lokakuuta loppuun mennessä 6, 8% kaikkien aikojen korkeimmasta tasosta ja 5, 9% viimeisen kuukauden tasosta. CNBC toteaa, että lokakuu on toistaiseksi lähes kolmen vuoden pahin kuukausi S&P 500: lle. Paulsen kertoi CNBC: lle: "Luulen, että meillä on suurempi korjaus kuin meillä on ollut. Mielestäni hyvä suoliston tarkastus tunteeseen, kuten 15%: n korjaus, saattaa olla vain lippu näiden härkämarkkinoiden laajentamiseksi."
"Uskon, että hyvä suoliston tarkistus tunteeseen, kuten 15 prosentin korjaus, voisi olla vain lippu näiden härkämarkkinoiden laajentamiseksi." —Jim Paulsen, The Leuthold-ryhmä
Merkitys sijoittajille
Paulsen uskoo, että korjaus, joka yleensä määritellään vähintään 10 prosentin laskuksi markkinoilla, on välttämätöntä, jotta oman pääoman arvostus saadaan takaisin perusteiden, kuten korkojen nousun, yritysten tulojen korkeimman tason, ja lisääntyvän todisteen perusteella, että talouskasvu on hidastaa. S&P 500 asetti kaikkien aikojen ennätyksen 2 940, 91 päivänsisäisessä kaupankäynnissä 21. syyskuuta. 10%: n korjaus kyseisestä tietueesta johtaisi indeksin laskemiseen tasolle 2 647, viimeksi nähtiin 4. toukokuuta. 15%: n korjaus toisi sen alas 2500: een, missä se viimeksi oli 27. syyskuuta 2017.
Kuten Paulsen kehitti CNBC: lle: "Tarvitsemme mielestäni alhaisemman arvon ylläpitää erilaista ympäristöä, jos tämä elpyminen jatkuu. En usko, että voimme hoitaa tuon ympäristön 20-kertaisesti tulojen jäljessä, luultavasti enemmän kuin 15-16-kertainen tulojen loppuminen ja olemme keino siitä. " CNBC ilmoittaa, että S&P 500: n P / E on tällä hetkellä noin 19-kertainen tulokseen nähden, kun taas teknologia- ja kuluttajasektorit harjoittavat tällä hetkellä kauppaa yli 20-kertaisesti jäljellä olevaa tuloa kohti.
Samanaikaisesti Morgan Stanley uskoo myös, että oman pääoman arvostus on laskettava etenkin teknologian ja kuluttajien harkinnanvaraisten osakkeiden sekä yleensä kasvuosakkeiden keskuudessa. He perustavat analyysinsä siihen tosiseikkaan, että osakekurssipreemio tai osakekannan tuottoeron ja Yhdysvaltojen 10-vuotisen valtion velkasitoumuksen eron välinen erotus on historiallisella tasolla liian pieni. Heidän analyysinsä tuloksena on pessimistinen näkymä, jonka mukaan S&P 500: lla on rajallinen voitonpotentiaali lähitulevaisuudessa. Päinvastoin kuin Morgan Stanleyn pessimismi ja Jim Paulsenin varovainen optimismi, vastaukset Barronin Big Money Poll -kyselyn uusimpaan iteraatioon ovat selvästi nousevia, kuten seuraavassa esitetään.
- Härkämarkkinat kestävät läpi vuoden 2019 ja ohittavat 10 vuoden merkinnän maaliskuussa 2019. S&P 500: n arvo on 3 078 vuoden 2019 puoliväliin mennessä, mikä on 12, 3% enemmän kuin 23. lokakuuta. S&P 500 on vuoden 2016 lopussa 3 166. 2019, kasvua 15, 5% enemmän kuin 23. lokakuuta. Yhteensä 56% vastaajista on nousevia Yhdysvaltojen osakkeista kesäkuun 2019 aikana.
Barronin suorittaman Big Money Poll -kyselyn suorittaa kahdesti vuodessa. Uusin kysely tehtiin 21. syyskuuta - 8. lokakuuta. Kyselyyn saa 162 ammattimaista sijoituspäällikköä eri puolilta maata. Vaikka kysely tehtiin ennen markkinoiden viimeaikaista laskua, useimmat vastaajat uskovat, että korjaaminen olisi normaalia ja terveellistä kehitystä. Samaan aikaan 60% vastaajista uskoo, että Yhdysvaltain BKT kasvaa vähintään 3% seuraavien 12 kuukauden aikana, ja 42% ilmoittaa, että Yhdysvaltojen varastot ovat houkuttelevin omaisuusluokka, kun se viimeisimmässä huhtikuussa julkaistussa kyselyssä oli 24%.
Katse eteenpäin
"On todennäköisesti aika tulla puolustavammaksi", Paulsen kertoi CNBC: lle ja suositteli sijoittajia etsimään turvallisuussektoreita, kuten apuohjelmia, kuluttajien niittejä ja REIT-yrityksiä. Hän huomautti myös, että puolustavista osakkeista on jo tullut markkinajohtajia, ja lisäsi: "Uskon, että se viittaa siihen, että talouskasvu hidastuu enemmän kuin Wall Street todella on valmis". Vuosien suhteellisen tasaisen voiton jälkeen sijoittajat saattavat olla psykologisesti valmistautumattomia suuriin myyntitapahtumiin, mikä voi johtaa harkitsemattomaan, paniikkikohtaiseen päätöksentekoon, joka voi lisätä markkinoiden myllerrystä.
