Treasury-tuotot ovat pohjimmiltaan korkoja, joita sijoittajat veloittavat Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä lainanotolla. Nämä hinnat vaihtelevat eri keston ajan, muodostaen tuottokäyrän. Treasury-tuottojen, etenkin 10 vuoden tuoton, katsotaan heijastavan sijoittajien suhtautumista talouteen.
Hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Kun sijoittajat suhtautuvat paremmin talouteen, he ovat vähemmän kiinnostuneita turvasatamavaltioista ja ovat avoimempia ostamaan riskialttiimpia sijoituksia. Sellaisena Treasurysin hinnat laskevat, ja tuotot nousevat. Kun sijoittajat ovat varovaisempia talouden terveyden ja sen näkymien suhteen, he ovat kiinnostuneempia ostamaan Treasurys-tuotteita, nostaen siten hintoja ja aiheuttaen tuottojen laskevan.
Treasuryn tuottoihin vaikuttaa joukko taloudellisia tekijöitä, kuten korot, inflaatio ja talouskasvu. Kaikilla näillä tekijöillä on taipumus vaikuttaa myös toisiinsa.
Avainsanat
- Yhdysvaltain hallituksen tukemat Treasurys-sijoitukset nähdään turvasatamana sijoittajille. Treasury-tuottoja pidetään indikaattorina sijoittajien suhtautumisesta talouteen. Valtion joukkovelkakirjalainojen hinnat ja Treasury-tuotot liikkuvat päinvastaisesti, kun hinnat laskivat vastaavia tuottoja ja nousivat. hinnat alentavat tuottoa. Jos sijoittajat suhtautuvat myönteisesti talouteen, he yleensä haluavat suuremman riskin, korkeamman tuoton sijoitukset kuin Treasurys; Tämä suuntaus ajaa valtionkassan hinnat alhaisemmiksi ja tuotot korkeammiksi. Taloudessa varovaiset sijoittajat saattavat astua hiukan takaisin riskialttiimmista investoinneista ja kasata sen sijaan valtion tukemaan treasuryyn, joka nostaa hintoja korkeammalle ja tuottaa matalampia. Intressikorot, inflaatio ja talouskasvu ovat suurimpia ns. makrotekijöitä, jotka vaikuttavat sijoittajien käsitykseen taloudesta ja valtionkassatuottojen suuntaan.
Keskeiset tekijät, jotka vaikuttavat valtionkassan tuottoihin
Korot
Treasury-tuotot ovat sijoittajien huolenaiheita ympäri maailmaa. Treasury-tuotot ovat ensisijainen vertailuarvo, josta kaikki korot johdetaan. Valtiovarainministeriölainoja pidetään turvallisimpana omaisuutena maailmassa Yhdysvaltojen hallituksen syvyyden ja resurssien perusteella.
Kun keskuspankki laskee keskuskorkoaan, liittovaltion rahastojen korkoa, se luo lisäkysyntää valtiovarainministeriöille, koska ne voivat lukita rahaa tietyllä korolla. Tämä valtionkassojen ylimääräinen kysyntä johtaa alhaisempiin korkoihin.
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee liikkeeseen neljä lainaa valtion menojen rahoittamiseksi: valtion joukkovelkakirjat (T-joukkovelkakirjalainat), valtion vekselit, valtionlainat ja valtionkassan inflaatiosuojatut arvopaperit (TIPS); jokaisella on eri eräpäivä ja erilaiset kuponkimaksut.
Inflaatio
Kun inflaatiopaineet nousevat, valtionkassatuotot liikkuvat korkeammiksi, kun korkotuotteista tulee vähemmän toivottavia. Lisäksi inflaatiopaineet pakottavat keskuspankit tyypillisesti nostamaan korkoja vähentääkseen rahan tarjontaa. Inflaatioympäristössä sijoittajien on pakko saavuttaa parempi tuotto kompensoidakseen heikentynyttä ostovoimaa tulevaisuudessa.
Talouskasvu
Vahva talouskasvu johtaa tyypillisesti kokonaiskysynnän kasvuun, mikä lisää inflaatiota, jos se jatkuu ajan myötä. Vahvojen kasvuaikojen aikana pääomasta käydään kilpailua. Tämän seurauksena sijoittajilla on lukuisia vaihtoehtoja korkean tuoton tuottamiseksi.
Valtiovarainministeriön tuottojen tulee puolestaan nousta, jotta valtiovarainministeriö löytää tasapainon tarjonnan ja kysynnän välillä. Esimerkiksi, jos talous kasvaa viidellä prosentilla ja varastot tuottavat seitsemän prosenttia, harvat ostavat valtiovarainministeriöjä, elleivät ne tuota enemmän kuin varastot.
