Pääoman painotettu keskimääräinen kustannus (WACC) on taloudellinen mittari, joka näyttää, mikä on pääoman kokonaiskustannukset (toiminnan rahoittamiseen käytetyistä varoista maksettu korko) yritykselle.
Kaikkien yritysten on rahoitettava toimintaa, ja tämä rahoitus tulee kahdesta lähteestä: velasta tai pääomasta. Jokaisella lähteellä on siihen liittyvät kustannukset. Kun analysoidaan erilaisia rahoitusvaihtoehtoja, joko velan, oman pääoman tai näiden yhdistelmän kautta, WACC: n laskeminen tuottaa yritykselle rahoituskustannukset. Mikä tahansa WACC-korko lopultakin on, sitä käytetään sitten alentamaan projekti tai liiketoiminta arvostusmallissa.
WACC-laskelma
WACC ottaa huomioon sekä velan että pääoman lähteet ja kunkin lähteen edustaman suhteen kokonaispääomasta. Painot ovat yksinkertaisesti velan ja oman pääoman suhteita pääoman kokonaismäärään. Yhtälönä se ilmaistaan:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
missä:
- w = velan, halutun osake / oman pääoman ja oman pääoman paino kokonaispääomarakenteessa t = verokantaD = velan hinta P = etuoikeutetun osakkeen hankintamenoE = oman pääoman hinta
Velkapääoman hankintameno on joko joukkovelkakirjojen todellinen korko tai vastaavan liiketoiminnan vertailukelpoisen velan korko. Voit vähentää velan kustannuksia (1 - veroaste), koska velan korkomaksut ovat verovähennyskelpoisia, ja tämä verohelpotus alentaa velan tosiasiallisia kustannuksia.
Osakerahastoissa pääoman hinta on monimutkaisempi, koska korkoa ei ole ilmoitettu. Halutulle osakkeelle voit laskea kustannuksen osakkeiden osinkosuhteena. Pääomavarojen hinnoittelumallin (CAPM) avulla voit arvioida oman pääoman kustannukset.
Pääomakustannusten kannalta asteikko halvimmasta kalleimpaan kulkee: velka, ensisijainen oma pääoma ja lopulta oma pääoma.
Lasketaan WACC Excelissä
WACC: n laskeminen on helppoa. Kuten useimmissa taloudellisissa malleissa, haastavin osa on saada oikeat tiedot mallin kytkemistä varten.
Seuraavassa on esimerkki tiedoista, joita tarvitaan yrityksen WACC: n arvioimiseksi. Velan verojen jälkeiset kustannukset saadaan etsimällä velan julkistamista yhtiön arkistoista; kustannukset olisi ilmoitettava siinä. Oman pääoman hankintameno lasketaan CAPM: llä, kuten edellä mainittiin. Kokonaispääoma lasketaan lisäämällä velka oman pääoman markkina-arvoon.
