Johdannaismarkkinoilla kohde-etuuden hinnan ja sopimuksen merkintähinnan välisellä suhteella on tärkeitä vaikutuksia. Tämä suhde on tärkeä tekijä sopimuksen arvosta, ja vanhenemisen lähestyessä se on ratkaiseva tekijä harkittaessa optio-oikeuden käyttöä.
Moneyness
Termi rahallisuus kuvaa sitä, kuinka kaukana kohde-etuuden hinta on optiosopimuksen merkintähinnasta. Sopimus voi olla rahat, rahat tai rahat. Rahat-vaihtoehdolla on sisäinen arvo, mikä tarkoittaa, että sopimusta hyödyntämällä voidaan saada arvo. Rahan ulkopuolella ja rahat-optioilla ei ole todellista arvoa.
Avainsanat
- Osakekurssin ja optio-oikeuksien merkintähinnan välisellä suhteella on tärkeä vaikutus sopimuksen arvoon ja siihen, olisiko sitä käytettävä käyttämään.Rahaisuus kuvaa merkintähinnan ja osakekurssin välistä suhdetta.Kun osakekurssi muuttuu lakimääräiseen hintaan, sopimus on rahalla. Rahaoptioilla on ostohintoja, jotka ovat yhtä suuria kuin osakekurssi. Rahalla-vaihtoehdon käyttämiselle ei yleensä ole syytä, koska sillä ei ole todellista arvoa.
Esimerkiksi, jos osake käy kauppaa 51 dollarilla ja osto-optio-oikeuksien merkintähinta on 50 dollaria, sijoittaja voi käyttää puhelua, ostaa osakkeen 50 dollarilla, myydä sen markkinoilla 51 dollarilla ja purkaa 1 dollarin sisäisen arvon. Sopimuksen arvoa, joka ei ole luontainen arvo, kutsutaan ulkoiseksi tai aika-arvoksi. Joten, jos 50-osumainen puhelu käy kauppaa 1, 50 dollaria osakkeella 51 dollarilla, sillä on 1 dollari luontainen arvo ja 50 senttiä aika-arvoltaan.
Mitä tapahtuu, kun lakkahinta saavutetaan?
Osto-optioiden sisäinen arvo on kohde-etuuden hinnan ja optiosopimuksen merkintähinnan välinen ero. Myyntioptioilla se on ero optiosopimuksen merkintähinnan ja kohde-etuuden hinnan välillä.
Sekä myynti- että myyntioptioiden tapauksessa, jos vastaavat erot optio-oikeuksien toteutushinnan ja osakekurssin välillä ovat negatiiviset (sopimukset ovat rahan ulkopuolella), sisäinen arvo on nolla.
Lisäksi, kun kohde-etuuden osakekurssi saavuttaa optiosopimuksen merkintähinnan, osakeoption sanotaan olevan rahassa. Kun sopimus on rahalla, niin myynti- kuin myyntioption sisäinen arvo olisi myös nolla, koska jos käytät myyntioptio- (tai -optio) sopimusta ja myyt (tai ostat) kyseessä olevan arvopaperin, kaupasta syntyvät voitot tai tappiot kuin transaktiomenot.
Soita vs. myyntioptiot
Oletetaan, että sijoittaja ostaa yhden osto-optiosopimuksen osakekannasta ABC. Kauppahinta on 50 dollaria toukokuussa ja voimassaoloaika heinäkuussa. Oletetaan lisäksi, että on päivä, jolloin optiosopimus päättyy (tai heinäkuun kolmas perjantai). Avoimella osakkeella käydään kauppaa 49 dollarilla ja osto-optiolla ei ole rahaa - sillä ei ole mitään todellista arvoa, koska osakekurssi käy kauppaa alle ostohinnan. Kaupankäyntipäivän päättyessä osakekurssi on kuitenkin 50 dollaria.
Kun osakekurssi on yhtä suuri kuin merkintähinta, optiosopimuksella ei ole todellista arvoa ja se on rahassa. Siksi ei oikeastaan ole mitään syytä käyttää sopimusta, kun se voidaan ostaa markkinoilta samaan hintaan. Optio-oikeutta ei käytetä, ja sen voimassaolo päättyy arvottomana.
Option käyttäminen ennen voimassaolon päättymistä (mikä ei ole mahdollista joissain eurooppalaistyylisissä vaihtoehdoissa) johtaa siihen, että haltija luopuu ja menettää jäljellä olevan optio-arvon.
Toisaalta oletetaan, että toinen elinkeinonharjoittaja osti yhden myyntioptiosopimuksen osakekannasta ABC merkintähintaan 50 dollaria ja vanheneminen heinäkuussa. Viimeisenä päivänä, jos osake käy kaupalla 49 dollarilla (alle myyntihinnan) aamulla, optio on rahassa, koska sillä on yhden dollarin sisäinen arvo 1 dollari (50–49 dollaria).
Oletetaan kuitenkin, että osake koittaa ja kaupankäyntipäivän lopussa se sulkeutuu 50 dollarilla. Optio-sopimus on rahalla, koska osakekurssi on yhtä suuri kuin merkintähinta ja sillä ei ole todellista arvoa. Siksi myös myyntioptio vanhenee ilman käyttämistä, koska sen käyttäminen ei ansaitse rahaa.
