Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku on yksi päätapoja yrityksen pääoman hankkimiseen. Mutta näiden transaktioiden toteuttaminen vaatii erityistä asiantuntemusta rahoitusinstrumenttien hinnoittelusta tavalla, joka maksimoi tuotot, siirtymiseen sääntelyvaatimuksiin. Sillä sijoituspankki yleensä tulee kuvaan.
Pohjimmiltaan sijoituspankit ovat silta suurten yritysten ja sijoittajan välillä. Niiden päätehtävänä on neuvoa yrityksiä ja hallituksia taloudellisten haasteidensa ratkaisemisessa ja auttaa heitä hankkimaan rahoitusta, olipa kyse osakeannista, joukkovelkakirjalainoista tai johdannaistuotteista.
Rooli neuvonantajana
Pääoman hankkiminen on tärkeä päätös kaikille yrityksille tai hallituksille. Useimmiten he nojautuvat sijoituspankkiin - joko suureen Wall Street -yritykseen tai ”boutique” pankkiiriin - opastusta varten.
Kun otetaan huomioon nykyinen sijoitusilmapiiri, pankki suosittelee parasta tapaa kerätä varoja. Tähän voi liittyä omistusosuuden myyminen yrityksessä osakeannilla tai lainanotto yleisöltä joukkovelkakirjalainan kautta. Sijoituspalveluyritys voi myös auttaa määrittämään kuinka nämä instrumentit hinnoitellaan hyödyntämällä hienostuneita rahoitusmalleja.
Osakeannin tapauksessa sen finanssianalyytikot tarkastelevat erilaisia tekijöitä - kuten ansaintapotentiaalia ja johtoryhmän vahvuutta - arvioidakseen, kuinka suuri osa yrityksestä on arvoinen. Jos asiakas tarjoaa joukkovelkakirjalainoja, pankki tutkii vastaavasti luokiteltujen yritysten vallitsevia korkoja selvittääkseen, kuinka paljon sen on korvattava lainanottajille.
Sijoituspankit tarjoavat neuvoja myös sulautumis- tai yrityskauppaskenaariossa. Esimerkiksi, jos yritys haluaa ostaa kilpailijaa, pankki voi neuvoa johtoryhmäänsä, kuinka suuri arvo yritys on ja kuinka järjestellä kauppa ostajalle edullisella tavalla.
Vakuuksien ja joukkovelkakirjojen vakuuttaminen
Jos yhteisö päättää kerätä varoja osakepääomalla tai lainanotolla, yksi tai useampi sijoituspankki vakuuttaa myös arvopapereita. Tämä tarkoittaa, että laitos ostaa tietyn määrän osakkeita - tai joukkovelkakirjalainoja - ennalta määrätyllä hinnalla ja myy ne jälleen vaihdon kautta.
Oletetaan, että Acme Water Filter Company toivoo saavan miljoonan dollarin ensimmäisessä julkisessa tarjouksessa. Perustuu moniin tekijöihin, mukaan lukien yrityksen odotettavissa olevat tulot seuraavien vuosien aikana, Federici Investment Bankers päättää, että sijoittajat ovat valmiita maksamaan 11 dollaria kukin 100 000 yhtiön osakkeesta. Liikkeeseenlaskun ainoana merkitsijänä Federici ostaa kaikki osakkeet 10 dollarilla kappaleelta Acmelta. Jos se onnistuu myymään kaikki 100 000 dollarilla 11 dollarilla, pankki tuottaa hienon 100 000 dollarin voiton (100 000 osaketta x 1 dollarin erotus).
Riippumatta järjestelystä liikkeeseenlaskijan kanssa Federici voi kuitenkin olla koukussa, jos yleisön ruokahalu on odotettua heikompaa. Jos sen on alennettava hintaa keskimäärin 9 dollariin osakkeelta omistusosuuksiensa selvittämiseksi, se menettää 100 000 dollaria. Siksi arvopapereiden hinnoittelu voi olla hankalaa. Sijoituspankkien on yleensä ylitettävä muut laitokset, jotka myös haluavat hoitaa kaupan liikkeeseenlaskijan puolesta. Mutta jos niiden leviäminen ei ole tarpeeksi suuri, he eivät pysty puristamaan terveellistä tuottoa myynnistä.
Todellisuudessa arvopapereiden merkitseminen kuuluu usein useammalle kuin yhdelle pankille. Jos kyseessä on suurempi tarjous, johtava vakuutuksenantaja muodostaa usein syndikaatin muista pankeista, jotka myyvät osan osakkeista. Tällä tavalla yritykset voivat markkinoida osakkeita ja joukkovelkakirjalainoja merkittävälle yleisölle ja vähentää riskiä. (L9) Johtaja saa osan voitosta, vaikka toinen syndikaatin jäsen myy arvopaperin.
Sijoituspankit toimivat vähemmän hohdokas rooli myös osakeannissa. Heidän tehtävänsä on luoda asiakirjat, jotka on mentävä arvopaperi- ja pörssikomissiolle ennen kuin yritys voi myydä osakkeita. Tämä tarkoittaa tilinpäätöksen, yhtiön hallintoa ja nykyistä omistusta koskevien tietojen ja lausunnon laatimista siitä, miten yritys aikoo käyttää tuotot.
Muu toiminta
Vaikka yritysten neuvonta ja avustaminen rahan keräämisessä on tärkeä osa Wall Street -yritysten toimintaa, useimmat suorittavat myös useita muita toimintoja. Suurin osa suurimmista pankeista on hyvin monipuolinen tarjoamiensa palvelujen suhteen. Joitakin heidän muista tulolähteistä ovat:
- Tutkimus. Suuremmissa sijoituspankeissa on suuria joukkueita, jotka keräävät tietoa yrityksistä ja antavat suosituksia ostojen ostamisesta tai myymisestä. He voivat käyttää näitä raportteja sisäisesti, mutta voivat myös tuottaa tuloja myymällä ne hedge-rahastoille ja sijoitusrahastojen hoitajille. Kauppa ja myynti. Suurimmalla osalla suuria yrityksiä on kauppaosasto, joka voi toteuttaa osake- ja joukkovelkakirjakauppoja asiakkaidensa puolesta. Jotkut pankit ovat aiemmin harjoittaneet myös omaa kauppaa, jossa ne pelaamaan pääasiassa omaa rahaa arvopapereihin; kuitenkin äskettäinen Volcker-sääntönä annettu asetus on rajoittanut näitä toimia. Vahvuuksien hallinta. JP Morganin ja Goldman Sachin kaltaiset hallitsevat valtavia eläkesäätiöiden, säätiöiden ja vakuutusyhtiöiden salkkuja varainhoitoosastonsa kautta. Niiden asiantuntijat auttavat valitsemaan oikean yhdistelmän osakkeita, velkainstrumentteja, kiinteistörahastoja ja muita sijoitusvälineitä asiakkaidensa ainutlaatuisten tavoitteiden saavuttamiseksi. Varallisuudenhoito. Jotkut samoista pankeista, jotka suorittavat sijoituspankkitoimintoja Fortune 500 -yrityksille, palvelevat myös vähittäissijoittajia. Talousneuvojien ryhmän avulla he auttavat yksilöitä ja perheitä säästämään eläkkeelle siirtymiseen ja muihin pitkäaikaisiin tarpeisiin. Arvopaperistetut tuotteet. Nykyään yritykset yhdistävät usein rahoitusvarat - asuntolainoista luottokortin saamisiin - ja myyvät ne sijoittajille kiinteätuottoisina tuotteina. Sijoituspankki suosittelee mahdollisuuksia "arvopaperistaa" tuloja, koota varoja ja markkinoida niitä institutionaalisille sijoittajille.
Termi ”sijoituspankki” on harhaanjohtava asia. Monissa tapauksissa yritysten auttaminen pääoman hankkimisessa on vain yksi osa paljon suurempaa toimintaa.
Pohjaviiva
Vaikka jotkut niiden kehittyneemmistä tuotteista ovat antaneet sijoituspankeille huonon nimen, näillä yrityksillä on tärkeä rooli auttamalla yrityksiä, ja julkisyhteisöt tekevät koulutettuja taloudellisia päätöksiä ja keräävät tarvittavaa pääomaa.
