Ensisijaiset oletukset tehokkaasta markkinahypoteesista (EMH) ovat, että tietoa jaetaan yleisesti ja että osakehinnat seuraavat satunnaista kulkua, mikä tarkoittaa, että ne määräytyvät nykypäivän uutisien eikä eilisen suuntauksen perusteella. Näiden oletusten vahvuus riippuu kuitenkin tarkasteltavan EMH: n muodosta.
Teorian heikko muoto väittää, että julkisten markkinoiden tiedot heijastuvat täysin hinnoissa ja että aikaisemmalla tuloksella ei ole yhteyttä tuleviin tuottoihin - toisin sanoen suuntauksilla ei ole merkitystä. Puolivahva muoto sanoo, että osakekurssit päivitetään vastaamaan sekä markkinatietoa että muuta kuin markkinatietoa. Vahvan muodon mukaan kaikki julkinen ja yksityinen tieto on sisällytetty hintoihin täysin ja välittömästi.
EMH: n taustalla oleviin tietoihin liittyvät oletukset vaihtelevat muodosta riippuen. Hypoteesin heikko muoto olettaa, että kaikki markkinaosapuolet tietävät vain julkisen markkinatiedon ja vahva muoto edellyttää täydellistä tiedon läpinäkyvyyttä. Kaikissa muodoissa tulevien osakekurssien muutosten oletetaan olevan riippumattomia aikaisemmista osakekurssien muutoksista - satunnaisesta kävelystä.
Tehokkaan markkinahypoteesin vaikutus
EMH: n merkitys on, että markkinoita ei voida lyödä, koska kaikki tiedot, jotka voisivat ennustaa suorituskykyä, on jo rakennettu osakekurssiin. Konsepti on menettänyt suosionsa parin viime vuosikymmenen aikana käyttäytymisrahoituksen tutkimuksen edistyessä ja vähäisemmässä määrin kvantitatiivisten kaupan algoritmien menestyksen myötä. Yksi esimerkki on korkeataajuuskauppa. Ajan myötä sen on osoitettu edistävän markkinoiden tehokkuutta, mikä tarkoittaa, että markkinat eivät olleet aikaisemmin tehokkaita.
