Riskiarvo (VaR) on tilastollinen mitta, joka arvioi luotettavuudella salkkuun tai yritykseen liittyvää taloudellista riskiä tietyn ajanjakson ajan. VaR mitaa todennäköisyyttä, että salkku ei ylitä tai riko tappiokynnysarvoa. VaR perustuu yksinomaan potentiaalisiin tappioihin sijoituksessa ja määrittää tappioiden jakauman. Kuitenkaan jakauman häntähäviötä ei arvioida perusteellisesti tyypillisessä VaR-mallissa.
VaR arvioi yrityksen tai sijoitussalkun pahimman mahdollisen tilanteen. Malli käyttää luottamustasoa, kuten 95% tai 99%, ajanjaksoa ja tappiosummaa. Esimerkiksi sijoittaja määrittää, että sijoitussalkunsa yhden päivän 1%: n VaR on 10 000 dollaria. VaR päättää, että on 1% todennäköisyys, että hänen salkunsa tappio on yli 10 000 dollaria yhden päivän aikana. Hänellä on 99%: n luottamus siihen, että hänen pahin päivittäinen tappionsa ei ylitä 10 000 dollaria.
VaR voidaan laskea käyttämällä salkun tai yrityksen historiallista tuottoa ja kuvaamalla voittojen ja tappioiden jakautuminen. Tappioiden jakautuminen estä voittojen ja tappioiden jakautumisen. Siksi tämän sopimuksen mukaan voitot ovat negatiivisia arvoja ja tappiot ovat positiivisia.
Esimerkiksi yritys laskee päivittäisen tuoton kaikille sijoitussalkkuilleen yhden vuoden ajan. VaR kuvaa tappioiden jakautumisen oikeaa häntä. Oletetaan, että valittu alfa-taso on 0, 05. Sitten vastaava luottamusaste on 95%. Päivittäisen tuoton 95%: n luottamusväli on 5-10%. Siksi yritys päättelee 95%: n luotettavuudella, että odotetuin päivittäinen tappio ei ylitä 5%. Tämä on kuitenkin todennäköisyysmitta eikä ole varma, koska menetykset voivat olla paljon suurempia riippuen menetyksen jakautumisen häntäraskasta tai rasvasta.
Riskiarvolla ei arvioida tappioiden jakautumisen kurtoosia. VaR-kontekstissa korkea kurtoosi viittaa tappioiden jakautumisen rasvapäähän, jossa voi tapahtua tappioita, jotka ovat suuremmat kuin odotettu enimmäisvaurio. VaR: n laajennuksia voidaan käyttää arvioimaan tämän toimenpiteen rajoituksia, kuten ehdollisen VaR: n, joka tunnetaan myös nimellä hännän VaR. Ehdollinen VaR on odotettu tappio, joka riippuu tappioiden jakautumisen VaR: n ylittävistä tappioista. Ehdollinen VaR tutkii perusteellisesti tappiojakauman loppupään ja määrittää vaR-arvon ylittävän häviöjakauman hännän keskiarvon.
