Sisällysluettelo
- Valinnat vs. futuurit: yleiskatsaus
- Puheluasetukset ja myyntioptiot
- Vaihtoehtojen riskit
- Ostooptio
- Futuurisopimukset
- Kuka kauppaa futuureja?
- Futuurit ovat suuremmat vedot
- Futuurit ovat riskialttiimpia
- Vaihtoehdot ovat valinnaisia
- Esimerkki optiosopimuksesta
- Esimerkki futuurisopimuksesta
- Muut erot
Valinnat vs. futuurit: yleiskatsaus
Optiot ja futuurit ovat sekä rahoitustuotteita, joita sijoittajat käyttävät ansaitakseen rahaa tai suojatakseen nykyisiä sijoituksia. Molemmat ovat sopimuksia ostaa sijoitus tietyllä hinnalla tiettyyn päivämäärään mennessä.
- Optio antaa sijoittajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa (tai myydä) osakkeita tietyllä hinnalla milloin tahansa, niin kauan kuin sopimus on voimassa. Futuurisopimuksessa vaaditaan ostajan ostamaan osakkeita ja myyjän myydä ne tietyllä tulevaisuuden päivänä, paitsi jos haltijan asema on suljettu ennen vanhenemispäivää.
Optio- ja futuurimarkkinat ovat kuitenkin hyvin erilaisia toimintansa ja riskinsä suhteen sijoittajalle.
Mikä on vaihtoehtojen ja futuurien ero?
Puheluasetukset ja myyntioptiot
Vaihtoehtoja on vain kahta tyyppiä: puhelu- ja myyntioptiot. Osto-optio on tarjous ostaa osakkeita tietyllä hinnalla, nimeltään merkintähinta, ennen sopimuksen voimassaolon päättymistä. Myyntioptio on tarjous myydä osake tietyllä hinnalla.
Kummassakin tapauksessa optiot ovat johdannaissijoitusmuoto. Ne ovat ostotarjouksia tai osakkeita myydä, mutta ne eivät edusta taustalla olevien sijoitusten tosiasiallista omistusta, ennen kuin sopimus on saatu päätökseen.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja avaa myyntioption ostaa XYZ: n osakkeita 50 dollarin merkintähinnalla joskus seuraavien kolmen kuukauden aikana. Varastossa käydään tällä hetkellä 49 dollaria. Jos osake hyppää 60 dollariin, puhelun ostaja voi käyttää oikeutta ostaa osake 50 dollarilla. Ostaja voi sitten myydä osakekannan välittömästi 60 dollarilla 10 dollarin voitolla osaketta kohti. Vaihtoehtoisesti optio-ostaja voi yksinkertaisesti myydä puhelun ja tasata voiton, koska optio-oikeuden arvo on 10 dollaria osakkeelta.
Jos optio käy kauppaa alle 50 dollaria sopimuksen voimassaolon päättyessä, optio on arvoton. Puhelun ostaja menettää ennakkomaksun optiosta, nimeltään premium.
Vaihtoehtojen riskit
Optiopalvelun ostajalle kohdistuva riski rajoittuu etukäteen maksettuun palkkioon. Tämä palkkio nousee ja putoaa koko sopimuksen voimassaoloajan. Se perustuu moniin tekijöihin, mukaan lukien kuinka kaukana lakkohinta on nykyisen arvopaperin nykyisestä hinnasta ja kuinka paljon aikaa sopimukseen on jäljellä. Tämä palkkio maksetaan sijoittajalle, joka avasi myyntioption, jota kutsutaan myös optio-oikeuksien kirjoittajaksi.
Optio-oikeuksien kirjoittaja on kaupan toisella puolella. Tällä sijoittajalla on rajaton riski. Oletetaan tässä esimerkissä, että osake nousee 100 dollariin. Optio-oikeuksien kirjoittaja pakotettiin ostamaan osakkeet 100 dollarilla osakkeelta myydäksesi ne osto-ostajalle 50 dollarilla osakkeelta. Vastineeksi pienestä palkkiosta optio-oikeuksien kirjoittaja menettää 50 dollaria osakkeelta.
Joko optio-ostaja tai optio-oikeuksien kirjoittaja voi sulkea sijaintinsa milloin tahansa ostamalla optio-oikeuden, joka johtaa heidät takaisin tasaiseen hintaan. Voitto tai tappio on erotus saadun palkkion ja option takaisinostosopimuksesta tai poistumisesta kaupasta aiheutuvien kustannusten välillä.
Ostooptio
Myyntioptio on oikeus myydä osakkeita merkintähintaan voimassaolon päättyessä tai ennen sitä. Tätä vaihtoehtoa ostava kauppias toivoo, että kohde-etuuden hinta laskee.
Esimerkiksi, jos sijoittaja omistaa myyntioption myydä XYZ 100 dollarilla, ja XYZ hinta laskee 80 dollariin ennen option voimassaolon päättymistä, sijoittaja saa 20 dollaria osakkeelta, josta vähennetään palkkion kustannukset. Jos XYZ: n hinta on voimassa ollessa yli 100 dollaria, optio on arvoton ja sijoittaja menettää etukäteen maksamansa palkkion.
Joko myyntiostaja tai kirjoittaja voi sulkea optio-asemansa lukitakseen voiton tai tappion milloin tahansa ennen sen voimassaolon päättymistä. Tämä tehdään ostamalla optio kirjoittajan tapauksessa tai myymällä optio ostajan tapauksessa. Myyntiostaja voi myös halutessaan käyttää oikeutta myydä ostohintaan.
Futuurisopimukset
Futuurisopimus on velvoite myydä tai ostaa omaisuuserä myöhemmin sovittuun hintaan.
Futuurit ovat ymmärrettävimpiä, kun tarkastellaan hyödykkeitä, kuten maissia tai öljyä. Futuurisopimukset ovat todellinen suojausinvestointi. Viljelijä saattaa haluta lukita hyväksyttävän hinnan etukäteen, jos markkinahinnat putoavat, ennen kuin sato voidaan toimittaa. Ostaja haluaa lukita hinnan myös etukäteen, jos hinnat nousevat sadon toimitushetkellä.
Oletetaan, että kaksi elinkeinonharjoittajaa sopii 50 dollaria tynnyriltä hintaan öljytermiinisopimuksessa. Jos öljyn hinta nousee 55 dollariin, sopimuksen ostaja ansaitsee 5 dollaria tynnyriltä. Toisaalta myyjä menettää paremman kaupan.
Kuka kauppaa futuureja?
Futuurimarkkinoilla on suuri ero institutionaalisten ja vähittäiskauppiaiden välillä.
Futuurit keksittiin institutionaalisille ostajille. Nämä jälleenmyyjät aikovat tosiasiallisesti ottaa haltuunsa tynnyrit raakaöljyn myydäkseen jalostamoille tai tonnia maissia myydäkseen supermarketin jakelijoille. Hinnan etukäteen vahvistaminen tekee sopimuksen molemmin puolin olevista yrityksistä vähemmän alttiita suurille hintavaihteluille.
Vähittäiskauppiaat kuitenkin ostavat ja myyvät futuurisopimuksia vedona kohde-etuuden hinnasuuntaan. He haluavat hyötyä futuurien hinnan muutoksista, ylös tai alas. He eivät aio hallita mitään tuotteita.
Futuurimarkkinat ovat laajentuneet huomattavasti öljyn ja maissin ulkopuolelle. Osakefutuureja voi ostaa yksittäisistä osakkeista tai S&P 500: n kaltaisesta indeksistä.
Joka tapauksessa futuurisopimuksen ostajaa ei vaadita maksamaan sopimuksen kokonaismäärää etukäteen. Prosenttihinnasta, jota kutsutaan alkuperäiseksi marginaaliksi, maksetaan.
Esimerkiksi öljyfutuurisopimus on tarkoitettu 1000 tynnyrille. Sopimus ostaa öljyfutuurisopimusta 100 dollarilla edustaa 100 000 dollarin sopimusta. Ostajaa voidaan joutua maksamaan useita tuhansia dollareita sopimuksesta, ja hän voi olla velkaa enemmän, jos tämä markkinoiden suuntaan osoitettu veto osoittautuu väärin.
Futuurit ovat suuremmat vedot
Optio-oikeudet ovat riskialttiita, mutta futuurit ovat vaarallisempia yksittäiselle sijoittajalle.
Vakiooptio on tehty 100 osakkeelle. Jos kohde-etuuden osake käy kaupalla 30 dollarilla, koko panos on 3 000 dollaria. Tavallinen kultasopimus on 100 unssia kultaa. Jos kullan kauppa on 1 300 dollaria unssilta, sopimus edustaa 130 000 dollaria. Optio-sopimukset ovat oletuksena pienempiä, vaikka sijoittaja voi ostaa useita sopimuksia.
Futuurit ovat riskialttiimpia
Kun sijoittaja ostaa optio-oikeuden, ainoa taloudellinen vastuu on palkkion kustannukset sopimuksen tekohetkellä. Kun myyjä avaa myyntioption, myyjä on kuitenkin alttiina osakkeen perushinnan suurimmalle vastuulle. Jos myyntioptio antaa ostajalle oikeuden myydä osake 50 dollaria osakkeelta, mutta osake laskee 10 dollariin, sopimuksen tekijän on suostuttava ostamaan osake sopimuksen arvoon tai 50 dollaria osakkeelta.
Futuurisopimuksilla on taipumus olla suuria määriä rahaa. Velvoite myydä tai ostaa tietyllä hinnalla tekee futuureista luonteeltaan riskialttiimpia.
Futuurisopimuksiin sisältyy kuitenkin suurin vastuu sekä ostajalle että myyjälle. Alkuperäisen osakekurssin muuttuessa kummankin sopimuspuolen on ehkä jouduttava tallettamaan enemmän rahaa kaupankäyntitileilleen päivittäisen velvoitteen täyttämiseksi.
Tämä johtuu siitä, että futuuripositioiden voitot merkitään automaattisesti markkinoille päivittäin, mikä tarkoittaa positioiden arvon muutosta, ylös tai alas, siirretään osapuolten futuuritileille jokaisen kaupankäyntipäivän lopussa.
Vaihtoehdot ovat valinnaisia
Sijoittajilla, jotka ostavat optio-oikeuksia, on oikeus ostaa tai myydä osake tiettyyn hintaan. Heillä ei kuitenkaan ole velvollisuutta käyttää optiota sopimuksen voimassaolon päättyessä. Optio-sijoittajat käyttävät sopimuksia vain, kun heillä on rahaa, mikä tarkoittaa, että optiolla on jonkinlainen sisäinen arvo.
Futuurisopimusten ostajien on velvoitettava ostamaan kohde-etuudet sopimuksen myyjältä voimassaolon päätyttyä riippumatta siitä, mikä kohde-etuuden hinta on.
Esimerkki optiosopimuksesta
Asioiden monimutkaistamiseksi optiot ostetaan ja myydään futuureilla. Mutta se antaa kuvan optioiden ja futuurien välisistä eroista.
Tässä esimerkissä yhden kultaoption sopimuksella Chicagon Mercantile-pörssissä on pääomalaina yksi COMEX-kultafutuurisopimus.
Optio-oikeuksien sijoittaja voi ostaa osto-option, jonka hinta on 2, 60 dollaria sopimusta kohden, merkintähinnan ollessa 1 600 dollaria, joka päättyy helmikuussa 2019.
Tämän puhelun haltijalla on nouseva näkymä kullasta ja hänellä on oikeus olettaa taustalla oleva kultafutuurit, kunnes optio loppuu markkinoiden sulkemisen jälkeen 22. helmikuuta 2019. Jos kullan hinta nousee yli 1 600 dollarin lakimääräisen hinnan, sijoittaja käyttää oikeuttaan ostaa futuurisopimus. Muutoin sijoittaja antaa optiosopimuksen päättyä. Suurin tappio on sopimuksesta maksettu 2, 60 dollarin palkkio.
Esimerkki futuurisopimuksesta
Sijoittaja voi sen sijaan päättää ostaa futuurisopimuksen kullasta. Yhden futuurisopimuksen perustana on 100 troijaunssia kultaa.
Tämä tarkoittaa, että ostaja on velvollinen hyväksymään myyjältä 100 troiesunssia futuurisopimuksessa määriteltynä toimituspäivänä. Jos kauppias ei ole kiinnostunut kullan tosiasiallisesta omistamisesta, sopimus myydään ennen toimituspäivää tai siirretään uuteen futuurisopimukseen.
Kun kullan hinta nousee tai laskee, voiton tai tappion määrä hyvitetään tai veloitetaan sijoittajan tililtä kunkin kaupankäyntipäivän lopussa.
Jos kullan hinta markkinoilla alittaa ostajan sopiman sopimushinnan, futuurien ostaja on edelleen velvollinen maksamaan myyjälle korkeamman sopimushinnan toimituspäivänä.
01:11Mikä on vaihtoehtojen ja futuurien ero?
Muut erot
Optiot ja futuurit saattavat kuulostaa samanlaisilta, mutta ne ovat hyvin erilaisia. Futuurimarkkinat ovat helpommin ymmärrettäviä, mutta niihin liittyy huomattava riski monien sopimusten suuruuden vuoksi.
Ostovaihtoehdot voivat olla melko monimutkaisia, mutta riski on rajoitettu maksettuun palkkioon. Optio-oikeuksien kirjoittajat ottavat enemmän riskejä. Itse asiassa optioiden kirjoittaminen on parasta jättää kokeneille optiokauppiaille.
Avainsanat
- Optio-oikeudet ja futuurit ovat samanlaisia kaupan tuotteita, jotka tarjoavat sijoittajille mahdollisuuden ansaita rahaa ja suojata nykyisiä sijoituksia. Optio antaa ostajalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa (tai myydä) omaisuuserää tietyllä hinnalla milloin tahansa sopimuksen voimassaoloaika. Futuurisopimus velvoittaa ostajan ostamaan tietyn omaisuuden ja myyjä myymään ja toimittamaan kyseisen omaisuuden tietyllä tulevaisuuden päivämäärällä, paitsi jos haltijan asema on suljettu ennen voimassaolon päättymistä.
