"Lisääntyminen" ja "laimennus" ovat kemiallisia termejä, jotka viittaavat vastaaviin aineen tai yhdisteen pitoisuuden nousuihin tai laskuihin. Rahoitusmaailma hyväksyi nämä viitteet kuvaamaan sulautumis- ja yrityskauppajärjestelyjen vaikutusta osakekohtaiseen tulokseen (EPS). Kun arvo luodaan ja EPS kasvaa yritysjärjestelyjen jälkeen, sen sanotaan olevan korjaava. Sitä vastoin siirto on laimentava, jos arvo tuhotaan ja EPS laskee.
Termejä "mukauttava" ja "laimentava" on myös muita taloudellisia tarkoituksia. "korjaavaa" ja "laimentavaa" voitaisiin todellakin käyttää käsitteellisesti kaikkiin taloudellisiin liiketoimiin, joissa arvo kasvaa tai laskee. Yleisimmät käyttötavat viittaavat kuitenkin yrityskauppoihin.
Arvon luominen ja tuhoaminen
Käsitteet EPS-lisäyksestä, joka luo arvoa tai EPS-laimennuksesta tuhoava arvo, ovat yleistyksiä. Voi olla tilanteita, joissa yksi tai toinen ei välttämättä ole totta, vaikka monet sijoitusammattilaiset toimivat ikään kuin nämä olisivat sijoituslakeja.
Arvostusmenetelmät ovat tärkeitä määritettäessä EPS. Yleisin perusta on hinta-voittosuhde (P / E). Monet olettavat, että hankkivalla yrityksellä on sama P / E-suhde hankinnan jälkeen, joten mikä tahansa EPS-kasvu tarkoittaa, että hankkivan yhtiön kokonaisarvo on noussut osana yritysjärjestelyä.
Joskus EPS-määrityksellä on alhainen puoli: äskettäin hankitun yrityksen tulojen kasvuvauhti on alhaisempi kuin hankkivalla yrityksellä olisi ollut itsenäisenä. Uudella yrityksellä on erittäin mahdollista saada alempi P / E-suhde, koska alempi arvioitu kohdeyritys on ostanut. Tämä pätee erityisen hyvin, jos hankinta rahoitettiin hankkivan yhtiön osakekannasta.
Erojen arviointi
Usein liikaa korostetaan EPS-yrityksiä yritysjärjestelyjen jälkeen. Viime kädessä lisäys voi vain osoittaa, että hankittavalla yrityksellä on alhaisempi P / E-luokiteltu osake. Päinvastoin pätee laimentavaan yrityskauppaan.
Lisäys ja laimennus ovat matemaattisia ilmiöitä, jotka liittyvät M&A-sopimuksiin, ja niitä voidaan yleensä käyttää osana arviointiprosessia. Viime kädessä mittakaavaedut, lisääntynyt tulevaisuuden kassavirta ja parantunut synergia määräävät onnistuneet sulautumiset.
