Historialliset markkinat liikkuvat tammikuussa
Jo vuonna 1942 on ennätys ihmisistä, jotka keskustelevat ns. Tammikuun vaikutuksesta. Varhaisimmat ilmaisut tästä ajatuksesta liittyivät erityisesti pienten yhtiöiden osakkeisiin, jotka ylittivät suuryritysten osakkeet tammikuussa. Ilmiön myöhempiä versioita laajennettiin keskustelemaan yleensä varaston taipumuksesta nousta kyseisen kuukauden aikana.
Tiedot näyttävät osoittavan, että tämän käsitteen omaksumiseksi on olemassa houkuttelevia todisteita. Esimerkiksi alla olevissa ympyräkaavioissa esitetään yksityiskohtaisesti prosenttiosuus siitä, kuinka monta kertaa S&P 500 -indeksin (SPX) varastot ovat lähellä tietyn kuukauden ajan kaikista kuukausista sen perustamisen jälkeen vuonna 1928. Vaikuttaa siltä, että varastot yleensä kasvavat useammin. kuin ne vähenevät tammikuun aikana, ja jopa enemmän kuin muita kuukausia verrattuna.
Tammikuun vaikutuksen hämmentävä
Vuonna 1973 Princetonin taloustieteilijä Burton Malkiel julkaisi suositun kirjan nimeltä "A Random Walk Down Wall Street." Tämä kirja on edelleen painettu 15 painoksen jälkeen, kun myytiin yli 1, 5 miljoonaa kappaletta. Malkiel mainitsee sivuillaan tapauksen, että ns. Tammikuun vaikutus on aloittamaton. Yllättävää tässä väitteessä on, että silloin, kun Malkiel ensimmäisen kerran huomautti tämän havainnon, se oli hiukan vähemmän ilmeinen havaita kuin nyt.
Jo tänään, tammikuun ostamisen ja kuukauden loppuun pitämisen palautukset näyttävät melko hyvältä verrattuna muihin kuukausiin, jos sisällytät kaikki tiedot vuodelta 1928.
Jos kuitenkin nollaat viimeisen 30 vuoden aikana, tämä etu näyttää häviävän (katso alla olevat taulukot), mikä todistaa kirjoittajan alkuperäisen näkökohdan.
Kaupankäynti tammikuun vaikutuksella
Tosiasia on, että mistä tahansa syystä laajamarkkinaindeksit sulkeutuvat yleensä korkeammalle kuin ne avautuvat useammin kuin eivät tammikuun aikana. Kuten osoittautuu, on olemassa yksi lisäilmoitus, joka voi auttaa kauppiaita selvittämään, onko tammikuu todennäköisesti positiivinen kuukausi: nimittäin edellisen kuukauden tuotot.
Kun tarkastellaan S&P 500 -indeksin viimeisen 91 vuoden tietoja, voimme nähdä, että jos indeksi suljetaan korkeammalle tasolle kuin se avasi joulukuun kuukauden, tammikuun kuukausi oli kaksi kertaa todennäköisemmin positiivinen kuukausi. Vertailun vuoksi, jos joulukuu sulkeutuu alhaisemmaksi, tammikuu on kolikon läppä. Tämä suuntaus näyttää jatkuvan jopa viimeisen 30 vuoden aikana. Tammikuun keskimääräinen voitto, kun joulukuu on positiivinen, on 3% kuukaudesta.
On kuitenkin huomattava, että kuukauden keskimääräinen tappio on 4, 5%. Yhdistämällä nämä kaksi mittaa ja sopeutumalla todennäköisyyteen saadaan odotettu tuotto nolla. (Tehokkaan markkinahypoteesin fanit piristävät epäilemättä tätä uutisia.)
Joten se tarkoittaa, että kauppiaiden, jotka haluavat hyödyntää tätä havaintoa, on oltava paljon strategisempia kuin vain ostaminen ja pitäminen tammikuun kautta, jos joulukuu on positiivinen. Markkinahintojen metsästyminen tammikuun puolivälissä, tulossa kauden alkamiseen, kannattaa todennäköisesti hyvin varovaisilta kauppiailta, jotka hallitsevat riskinsä asianmukaisesti.
Pohjaviiva
Tammikuun vaikutuksella näyttää olevan todisteita, jotka tukevat ajatusta, että varastot nousevat alkuvuodesta. Tämän havaitun poikkeaman hyödyntäminen on kuitenkin todella harhaanjohtavaa. Tarkkailemalla edellisen kuukauden tuottoa positiivisesti, voi olla apua varovaisille kauppiaille, jotka haluavat tehdä ajoissa ilmoituksia tammikuun puolivälissä.
