Mitä eroa on alfa- ja beeta-sovelluksissa?
Rahoituksessa alfa ja beeta ovat kaksi yleisimmin käytettyä mittausta, jotta voidaan arvioida menestyvien salkunhoitajien suorituskyky suhteessa vertaisiinsa. Yksinkertaisesti määriteltynä alfa on ylimääräinen tuotto (tunnetaan myös nimellä aktiivinen tuotto), sijoitus tai sijoitussalkku, joka hoitaa markkinointiindeksiä tai vertailuindeksejä, jotka ylittävät ja ylittävät markkinoiden laajemmat liikkeet.
Beeta on arvopaperin tai salkun volatiliteetin tai systemaattisen riskin mittaus kokonaismarkkinoihin verrattuna. Beeta, jota kutsutaan usein beetakerroimeksi, on avaintekijä pääomaomaisuuden hinnoittelumallissa (CAPM), joka laskee omaisuuserän teoreettisesti asianmukaisen vaadittavan tuottoprosentin, jotta sijoittaminen kannattaa sijoitussalkussa.
Alfa ja beeta ovat tavanomaisia teknisiä riskilaskelmia, joita sijoitusten hallinnoijat käyttävät laskettaessa ja vertailemalla sijoituksen tuottoa, samoin kuin standardipoikkeama, R-neliö ja Sharpe-suhde.
Sekä alfa että beeta ovat historiallisia mittareita.
alfa
Vaikka aakkosluku esitetään usein yhtenä numerona (kuten 3 tai -5), se kuvaa tosiasiallisesti prosenttiosuutta, joka mittaa sijoitusrahaston osakekannan suorituskykyä vertailuindeksiin verrattuna. Mainitut luvut tarkoittaisivat, että sijoitus oli 3% parempi ja 5% huonompi kuin laajemmat markkinat. Siksi alfa 1, 0 tarkoittaa, että sijoitus ylitti vertailuindeksinsä 1%, kun taas päinvastoin, alfa -1, 0 tarkoittaa, että sijoitus alitti vertailuindeksinsä 1%.
Mitä eroa on alfa- ja beeta-sovelluksissa?
Alfa-esimerkkejä
Alfa on välttämätön sijoitusjohtajan todellisen menestyksen mittaamiseksi. Esimerkiksi sijoitusrahaston 8 prosentin tuotto vaikuttaa vaikuttavalta, kun osakemarkkinat kokonaisuudessaan tuottavat 4 prosenttia. Mutta saman 8 prosentin tuottoa pidettäisiin alihinnallisena, jos laajemmat markkinat ansaitsevat 15 prosenttia.
CAPM: n avulla alfa on tuottoprosentti, joka ylittää mallin ennusteen. Sijoittajat yleensä mieluummin korkean alfa-sijoituksen sijoitukset. Esimerkiksi, jos CAPM-analyysi osoittaa, että salkun olisi pitänyt ansaita 5% riskien, taloudellisten olosuhteiden ja muiden tekijöiden perusteella, mutta sen sijaan salkun ansaitsee vain 3%, salkun alfa olisi siten heikentävä -2 %.
Kaava alfalle:
Alfa = AlkuhintaLainahinta + DPS - Alkuhinta missä: DPS = Jakelu osaketta kohti
Salkunhoitajat pyrkivät tuottamaan alfaa hajauttamalla salkkuja epäsystemaattisten riskien poistamiseksi. Koska alfa edustaa salkun suorituskykyä vertailuindeksiin verrattuna, se edustaa arvoa, jonka salkunhoitaja lisää tai vähentää rahaston tuotosta. Alfa-perustaso on nolla, mikä osoittaa, että salkku tai rahasto seuraa täydellisesti vertailuindeksiä. Tässä tapauksessa voidaan ekstrapoloida, että sijoitusten hallinnoija ei ole lisännyt tai menettänyt arvoa.
Beeta
Beta analysoi perusteellisesti omaisuuserän tai salkun epävakauden suhteessa kokonaismarkkinoihin auttaakseen sijoittajia määrittämään, kuinka paljon riskiä he ovat valmiita ottamaan tuoton saavuttamiseksi mainitun riskin ottamisesta. Beeta-perustaso on yksi, joka osoittaa, että arvopaperihinta liikkuu tarkalleen markkinoiden liikkuessa. Alle 1-beeta tarkoittaa, että arvopaperi on vähemmän epävakaa kuin markkinat, kun taas beeta, joka on suurempi kuin 1, osoittaa, että arvopaperin hinta on markkinoiden vaihteluväli. Jos osake beeta on 1, 5, sen katsotaan olevan 50 prosenttia epävakaampi kuin kokonaismarkkinat.
Beetaesimerkkejä
Tässä ovat betat (kirjoittamishetkellä) kolmelle suositulle osakekannalle:
Micron Technology Inc. (MU) : beeta = 1, 26
Coca-Cola Company (KO) : beeta =.37
Apple Inc. (AAPL): beeta =.99
Voimme nähdä, että Micronin nähdään olevan 26% epävakaampi kuin markkinat, kun taas Coca-Cola on 37% yhtä haihtuva kuin markkinat, ja Apple vastaa enemmän markkinoita tai 0, 01% vähemmän haihtuvaa kuin markkinat.
Betat vaihtelevat yritysten ja alojen välillä. Esimerkiksi, vaikka monien hyödykkeiden beeta on alle 1, monien huipputeknologian, Nasdaq-luettelossa olevien varastojen beeta on suurempi kuin 1. Tämä tarkoittaa, että jälkimmäiset osakeryhmät tarjoavat mahdollisuuden suurempaan tuottoasteeseen, mutta yleensä aiheuttavat enemmän riskejä.
Vaikka positiivinen alfa on aina toivottavampi kuin negatiivinen alfa, beeta ei ole yhtä selkeä. Matalampaan beetahintaan houkutellaan riskitöntä sijoittajia, kuten tasaista tuloa hakevia eläkeläisiä. Toisaalta riskiä sietävät sijoittajat, jotka hakevat kasvua, ovat usein halukkaita sijoittamaan korkeampiin beeta-osakkeisiin, joiden suurempi volatiliteetti tuottaa usein paremman tuoton.
Sijoittajien on erotettava lyhytaikaiset riskit, kun beeta- ja hintojen volatiliteetti ovat hyödyllisiä, pitkäaikaisista riskeistä, joissa keskeiset, kokonaiskuvan riskitekijät ovat yleisempiä.
Sijoittajat, jotka etsivät matalan riskin sijoituksia, saattavat siirtyä alhaisiin beeta-osakkeisiin, joiden hinnat eivät laske yhtä paljon kuin kokonaismarkkinat laskevat laskusuhdanteiden aikana. Samat varastot eivät kuitenkaan nouse yhtä paljon kuin kokonaismarkkinat nousun aikana. Sijoittajat voivat käyttää beeta-lukuja määrittäessään salkkuilleen optimaalisen riski-hyöty -suhteen.
Beta-kaava
Hän on hyödyllinen kaava beetalaskentaan:
Beeta = Marketin tuottoarvon varianssi, jossa: CR = omaisuuden tuoton kovarianssi markkinoiden tuottoon
- Kovarianssia käytetään mittaamaan kahden eri osakkeen korrelaatio hintavaihteissa. Kovarianssi mittaa kahden varaston liikkumista toisiinsa nähden. Positiivisella kovarianssilla tarkoitetaan, että varastot pyrkivät liikkumaan lukkovaiheessa, kun taas negatiivinen kovarianssi välittää varastot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Toisaalta varianssilla tarkoitetaan sitä, kuinka pitkälle varastossa liikkuu suhteessa keskiarvoonsa, ja sitä käytetään usein mittaamaan vaihtoehdon epävakautta. yksittäisen osakekurssin ajan myötä.
Aiempi suorituskyky
Sekä alfa että beeta ovat taaksepäin suuntautuvia riskisuhteita, ja on tärkeää muistaa, että aiempi suorituskyky ei takaa tulevia tuloksia.
Sijoittajat käyttävät alfa-arvoa salkunhoitajan suorituksen mittaamiseen vertailuindeksiä vastaan ja seuraavat myös salkun muodostavien sijoitusten riskiä tai beetaa. Jotkut sijoittajat saattavat etsiä joko korkeaa tai matalaa beetaa riskintoleranssista ja odotetusta tuottoasteesta riippuen.
Avainsanat
- Alfa ja beeta ovat yleisiä mittauksia, jotka mittaavat salkunhoitajien suorituskykyä verrattuna vertaisiin.Alfa on sijoituksen tai salkun ylimääräinen tuotto tai aktiivinen tuotto.Beta mittaa arvopaperin tai salkun volatiliteettia markkinoihin verrattuna. beeta ovat taaksepäin suuntautuvia eivätkä voi taata tulevia tuloksia.
