Bitcoiniin uskovat saattavat olla eri mieltä, mutta suurin osa asiantuntijoista on yhtä mieltä siitä, että sen hintojen nousu on kupla. Heille on kysymys siitä, milloin ja milloin sen hinta kaatuu. Mitä seurauksena tähän kysymykseen on, miten tällainen kaatuu?
Vaikuttaako Bitcoin-hintahäiriö koko talouteen?
Rahoitusvakauden valvontakomitea antoi äskettäin raportin, jossa lueteltiin taloudellisen vakauden haasteet, ja digitaaliset valuutat ansaitsivat hyvin lyhyen maininnan. Viraston mukaan virtuaalivaluuteilla on ”hyvin rajallinen” vaikutus taloudelliseen vakauteen. Tämä on todennäköistä, koska nykyinen bitcoin-ekosysteemi on melko pieni.
Lisätietoja Investopedia Akatemian verkkokurssista Cryptocurrency aloittelijoille
Subprime-asuntolainat olivat viimeinen vakava rahoitusväline Yhdysvaltain talouden epävakauttamiseksi. Kriisi syntyi monimutkaisen tekijöiden yhdistämisen seurauksena. Normaalin talouden toimijat olivat aktiivisia osallistujia prosessiin. Esimerkiksi subprime-luotonantajat kaikkialla Yhdysvalloissa ottivat viallisia lainoja. Suuret monikansalliset pankit paketoivat nämä lainat johdannaisinstrumenteiksi ja myivät ne sijoittajille, jotka levittivät myyntiä talouden eri puolilla. Vakuudelliset velkasitoumukset leviävät edelleen vipuvaikutuksen leviämiseen ympäri maailmaa.
Kriisin kärjessä Citigroup Inc. (C) oli saanut arviolta 19, 7 miljardia dollaria subprime-asuntolainoista. Kriisin seurauksena romahtaneen sijoituspankin Bear Stearnsin hallussa oli ”laaja salkku” johdannaisinstrumentteja, jotka liittyivät subprime-asuntolainoihin.
Sitä vastoin bitcoinien on vielä ylitettävä uusiutuneen asemansa rahoituspalveluiden ekosysteemissä. Sen hintojen nousu on tapahtunut sääntelemättömän pörssin rajoissa, jonka sääntelyvirastojen on vielä suoritettava valvonta. Viimeaikaisten raporttien perusteella näiden pörssien päätoimijat ovat yksittäiset sijoittajat ja robotit.
Suuret pankit ja sijoituspalveluyritykset ovat suurelta osin pysyneet erillään bitcoin-villityksestä, ja niiden mahdolliset salauksenvaihtomarkkinat ovat rajoitetut. Vaikka on totta, että bitcoineihin liittyvien osakkeiden arvo on noussut, niiden lukumäärä on pieni.
Rahoitusalan varovaisuuden mitta on suhteellisen hillitty vastaus CBOE-futuurikauppaan, vaikka bitcoinin hinta on noussut yli 1800 prosenttia tämän vuoden aikana. Jopa CBOE-bitcoin-futuurien selvitysasiamiehenä, Goldman Sachsin on ilmoitettu vaativan 100%: n marginaalia bitcoin-kaupoista.
Subprime-asuntolainakriisin sijaan bitcoin-kuplan katoaminen voi olla samanlainen kuin Amsterdamissa 1700-luvun alkupuolella tapahtuneen "tulppaanimania". Turkista tuotujen tulppaanien hinnat nousivat tämän kuplan aikana, kun ”mukulakotit, puusepät, muurausmiehiä ja puunkorjuita” osallistuivat siihen.
Tulppaanihintojen romahduksella oli kuitenkin rajoitettu vaikutus koko Alankomaiden talouteen, koska vakavat rahoittajat pysyivät poissa. Hollantilaisen historioitsija Nicolaas Posthumusin mukaan vain satunnaiset kauppiaat osallistuivat ahneuden ja voittojen tulppaaneiden hintojen tarjoamiseen. Loppujen lopuksi juuri nämä ihmiset kärsivät, kun hinnat romahtivat. Samoin bitcoin-hintojen kaatuminen laukaisee myynnin ja vaikuttaa hyvin pieneen joukkoon ihmisiä.
Mitä tapahtuu salaustekniikan ekosysteemille?
Verkkojulkaisu Axios on keksinyt arviolta 250 miljardia dollaria bitcoin-kaatumisen rahavaikutuksiksi. Mutta tämä arvio petäe väärän ymmärryksen hyödyllisyydestä ja markkinoista kryptovaluutoille. Bitcoin-tekniikan taustalla olevaan teknologiaan on jo tehty huomattavia investointeja. Tämän lisäksi bitcoin-hintakehitys viittaa siihen, että se on nouseva arvovarastoksi. Salausvaluutat ovat hyödyllisiä myös keinona vaihtaa arvoa suljetuissa ekosysteemeissä.
Toisin sanoen, kuluu jonkin aikaa ennen kuin niiden hyödyllisyys toteutuu valtavirran sovelluksissa. Useimpien kryptovaluuttojen hintojen nousu on enimmäkseen seurausta dominovaikutuksesta, joka johtuu bitcoinien noususta. On melko todennäköistä, että bitcoin-hintojen kaatuminen johtaa myös niiden hintojen korjaamiseen. On myös varmaa, että suurin osa nykyisistä luetteloista asuttavista kryptovaluutoista katoaa. Ainoastaan digitaaliset valuutat, joilla on määritellyt liiketoimintamallit ja selkeä hyödyllisyys pääyhteiskunnassa, selviävät kaatuu.
