Mikä on yritystodistus?
Yritystodistus on vakuudeton, lyhytaikainen yrityksen liikkeeseen laskema velkainstrumentti, tyypillisesti ostovelkojen ja vaihto-omaisuuden rahoittamiseksi sekä lyhytaikaisten velkojen kattamiseksi. Kaupallisen paperin maturiteetit vaihtelevat harvoin yli 270 päivää. Yritystodistukset annetaan yleensä alennuksella nimellisarvosta ja heijastavat vallitsevia markkinakorkoja.
Mainospaperi
Kaupallisen paperin purkaminen
Yritystodistuksilla ei yleensä ole minkäänlaista vakuutta, mikä tekee siitä eräänlaisen vakuudettoman velan. Seurauksena on, että vain korkealaatuisilla luottoluokituksilla olevat yritykset löytävät helposti ostajia ilman, että heidän on tarjottava huomattavaa alennusta (korkeammat kustannukset) velkaantumisesta. Koska yritystodistuksia myöntävät suuret laitokset, yritystodistusten nimellisarvo on huomattava, yleensä 100 000 dollaria tai enemmän. Muut yritykset, rahoituslaitokset, varakkaat henkilöt ja rahamarkkinarahastot ovat yleensä yritystodistusten ostajia.
Kaupallisen paperin edut
Suurin hyöty yritystodistuksesta on se, että sitä ei tarvitse rekisteröidä arvopaperi- ja pörssikomissiossa (SEC) niin kauan kuin sen erääntyy ennen yhdeksää kuukautta tai 270 päivää, mikä tekee siitä erittäin kustannustehokkaan rahoituskeinon. Vaikka maturiteetit voivat mennä jopa 270 päivää ennen kuin ne tulevat SEC: n alaisuuteen, yritystodistusten maturiteetit ovat keskimäärin noin 30 päivää, saavuttaen harvoin tuon kynnysarvon. Tämän tyyppisestä rahoituksesta saatuja tuloja voidaan käyttää vain vaihto-omaisuuteen tai vaihto-omaisuuteen, eikä niitä saa käyttää kiinteään omaisuuteen, kuten uuteen tehtaaseen, ilman SEC: n osallistumista.
Yritystodistus rahoituskriisin aikana
Yritystodistusmarkkinoilla oli suuri merkitys vuonna 2007 alkaneessa finanssikriisissä. Kun sijoittajat alkoivat epäillä Lehman Brothers -yritysten kaltaisten yritysten taloudellista terveyttä ja likviditeettiä, yritystodistusmarkkinat jäätyivät eikä yritykset enää päässeet helposti saataville ja edullinen rahoitus. Toinen vaikutus yritystodistusmarkkinoiden jäädyttämiseen oli, että jotkut rahamarkkinarahastot - huomattavat sijoittajat yritystodistuspapereihin - "rikkoivat dollarin". Tämä tarkoitti, että vaikutusalaan kuuluvien rahastojen nettovarallisuusarvo oli alle 1 dollari, mikä heijastaa epäillään olevan taloudellisessa tilanteessa olevien yritysten liikkeelle laskemien yritystodistusten arvoa.
Esimerkki yritystodistuksesta
Esimerkki yritystodistuksesta on, kun vähittäiskauppayritys etsii lyhytaikaista rahoitusta uuden varaston rahoittamiseksi tulevaa lomakautta varten. Yritys tarvitsee 10 miljoonaa dollaria ja tarjoaa sijoittajille 10, 1 miljoonaa dollaria yritystodistusten nimellisarvoa vastineeksi 10 miljoonan dollarin käteisellä vallitsevien korkojen mukaan. Itse asiassa yritystodistuksen erääntyessä maksetaan 0, 1 miljoonaa dollaria korkoa vastineeksi 10 miljoonan dollarin käteisellä, mikä vastaa yhden prosentin korkoa. Tätä korkoa voidaan säätää ajallisesti sen mukaan, kuinka monta päivää yritystodistus on jäljellä.
Haluatko tietää enemmän? Lue johdanto yritystodistukseen.
