Kun joukkovelkakirjoihin käytetään termiä premium ja diskontto, ne kertovat sijoittajille, että joukkovelkakirjalainan ostohinta on joko sen nimellisarvon ylä- tai alapuolella. Esimerkiksi, jos joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, myydään premium-hinnalla, kun sen voi ostaa yli 1 000 dollaria, ja myydään alennuksella, kun se voidaan ostaa alle 1 000 dollarilla.
Joukkovelkakirjalainoja voidaan myydä enemmän ja vähemmän kuin niiden nimellisarvo muuttuvien korkojen vuoksi. Kuten useimmat kiinteäkorkoiset arvopaperit, myös joukkovelkakirjalainat korreloivat korkojen kanssa. Kun korot nousevat, joukkovelkakirjalainan markkinahinta laskee ja päinvastoin.
Ovatko joukkovelkakirjat, jotka myyvät premium-hinnalla, hyvä sijoitus?
Katsotaanpa esimerkkiä tämän selvittämiseksi paremmin. Kuvittele, että markkinakorko on tänään 3% ja ostit juuri joukkovelkakirjalainan, joka maksaa 5% kuponkikoron nimellisarvoltaan 1 000 dollaria. Jos korkotaso laskee 1% ostohetkestäsi, voit myydä joukkovelkakirjalainan voittoa (tai lisämaksua) vastaan. Tämä johtuu siitä, että joukkovelkakirjalaina maksaa nyt enemmän kuin markkinakorko (koska kuponki on 5%). Aikaisemmin erotus oli 2% (5% -3%), mutta se on nyt noussut 3%: iin (5% -2%). Tämä on yksinkertaistettu tapa tarkastella joukkovelkakirjalainan hintaa, koska siihen liittyy monia muita tekijöitä; se kuitenkin osoittaa joukkovelkakirjojen ja korkojen yleisen suhteen.
Sijoituksen houkuttelevuudesta ei voi päätellä, onko joukkovelkakirjalaina hyvä sijoitus pelkästään sen perusteella, myydäänkö se palkkiona vai alennuksella. Monien muiden tekijöiden tulisi vaikuttaa tähän päätökseen, kuten korko-odotusten ja itse joukkovelkakirjalainan luottokelpoisuuden.
