Sisällysluettelo
- Korrelaatio us Syy
- Öljy ja liiketoiminnan kustannukset
- Miksi öljy ei todellakaan johda osakekursseja
- Öljyn hinnat ja kuljetus
Clevelandin keskuspankin tutkijat tarkastelivat öljyn hinnan ja osakemarkkinoiden hintojen muutoksia ja havaitsivat monien yllätykseksi, että öljyn hinnan ja osakemarkkinoiden välillä on vähän korrelaatiota.
Heidän tutkimuksensa ei välttämättä todista, että öljyn hinnalla on hyvin vähäinen vaikutus osakemarkkinoiden hintoihin; se ehdottaa kuitenkin, että analyytikot eivät voi oikeasti ennustaa tapaa, jolla varastot reagoivat muuttuviin öljynhintoihin.
Korrelaatio us Syy
On suosittua korreloida tärkeimpien tekijöiden, kuten öljyn, hintojen muutokset ja tärkeimpien osakemarkkinaindeksien kehitys. Perinteisen viisauden mukaan öljyn hinnan nousu nostaa panostuskustannuksia useimmille yrityksille ja pakottaa kuluttajia käyttämään enemmän rahaa bensiiniin, mikä vähentää muiden yritysten tuloja. Öljyn hinnan laskiessa pitäisi olla päinvastoin.
Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) taloustieteilijä Andrea Pescatori yritti testata tätä teoriaa vuonna 2008. Pescatori mittasi S&P 500: n muutoksia osake- ja raakaöljyn hintojen välityspalvelimena. Hän löysi muuttujat vain satunnaisesti liikkumasta samaan suuntaan samaan aikaan, mutta silloinkin suhde oli heikko. Hänen otoksensa osoitti, ettei korrelaatiota ole 95%: n luottamusasteella.
Öljyn hinnalla on vaikutusta Yhdysvaltojen talouteen, mutta se kulkee kahdella tavalla teollisuuden monimuotoisuuden vuoksi. Korkeat öljynhinnat voivat edistää työpaikkojen luomista ja investointeja, koska öljy-yhtiöille tulee taloudellisesti kannattavaa hyödyntää korkeamman kustannustason liuskeöljyvarastoja. Korkeat öljyn hinnat kärsivät kuitenkin myös yrityksiä ja kuluttajia korkeammista kuljetus- ja valmistuskustannuksista. Matalammat öljyn hinnat vahingoittavat epätavanomaista öljyaktiviteettia, mutta hyötyvät teollisuudelle ja muille aloille, joilla polttoainekulut ovat ensisijainen huolenaihe.
Öljy ja liiketoiminnan kustannukset
Vakiotarina on, että öljyn hinta vaikuttaa muun tuotannon ja valmistuksen kustannuksiin Yhdysvalloissa. Esimerkiksi polttoaineiden hintojen laskun tarkoittaa pienempää kuljetuskustannusta ja halvempaa kuljetusta, mikä jättää käytettävissä olevan tulon ihmisten lompakkoihin. Koska monet teollisuuskemikaalit puhdistetaan öljystä, öljyn alhaisemmat hinnat hyödyttävät myös teollisuutta.
Ennen Yhdysvaltojen öljyntuotannon elpymistä öljyn hinnan laskua pidettiin suurelta osin positiivisena, koska se laski öljyn tuontihintoja ja alensi valmistus- ja kuljetussektorin kustannuksia. Tämä kustannusten alennus voitaisiin siirtää kuluttajille. Suuremmat harkinnanvaraiset tulot kuluttajien menoista voivat edelleen stimuloida taloutta. Nyt kun Yhdysvallat on lisännyt öljyntuotantoa, alhaiset öljynhinnat voivat satuttaa Yhdysvaltain öljy-yhtiöitä ja vaikuttaa kotimaan öljyteollisuuden työntekijöihin.
Toisaalta korkeat öljynhinnat lisäävät liiketoiminnan kustannuksia. Ja nämä kustannukset ovat myös alue, joka lopulta siirtyy asiakkaille ja yrityksille. Olipa kyse korkeammista ohjaamohinnoista, kalliimmista lentolipuista, Kaliforniasta lähetettyjen omenoiden hinnoista tai Kiinasta toimitetuista uusista huonekaluista, korkeat öljynhinnat voivat johtaa näennäisesti riippumattomien tuotteiden ja palveluiden korkeampaan hintaan.
Avainsanat
- Yleisesti uskotaan, että korkeat öljynhinnat vaikuttavat suoraan ja negatiivisesti Yhdysvaltojen talouteen ja osakemarkkinoihin. Äskettäinen tutkimus kuitenkin viittaa siihen, että öljyn hinnat ja osakehinnat osoittavat todellisuudessa vain vähän korrelaatiota ajan myötä.Yksi ala, johon vaikuttaa suuresti öljyn hinta on kuljetus, joka riippuu öljypolttoaineesta tärkeänä panoksena.
Miksi öljy ei todellakaan johda osakekursseja
Joten miksi Fed-taloustieteilijät eivät löydä vahvempaa korrelaatiota osakemarkkinoiden ja öljyn hintojen välillä? Mahdollisia selityksiä on useita. Ensimmäinen ja selvin on se, että muut talouden hintatekijät - kuten palkat, korot, teollisuusmetallit, muovi ja tietotekniikka - voivat kompensoida energiakustannusten muutoksia.
Toinen mahdollisuus on, että yritykset ovat entistä kehittyneempiä lukemaan futuurimarkkinoita ja pystyvät paremmin ennakoimaan tekijähintojen muutoksia; yrityksen pitäisi voida vaihtaa tuotantoprosesseja kompensoidakseen lisättyjä polttoainekustannuksia. Jotkut taloustieteilijät viittaavat siihen, että yleiset osakehinnat nousevat usein odotettaessa rahan määrän nousua, joka tapahtuu öljyn hinnasta riippumatta.
Öljyn hinnan päätekijät ja yritysten osakekurssien tekijät on erotettava toisistaan. Öljyn hinnan määrää öljypohjaisten tuotteiden tarjonta ja kysyntä. Taloudellisen laajentumisen aikana hinnat saattavat nousta lisääntyneen kulutuksen seurauksena; ne saattavat myös pudota lisääntyneen tuotannon seurauksena.
Osakekurssit nousevat ja laskevat yritysten tulevien tulosraporttien, sisäisten arvojen, sijoittajien riskinkantoleranssien ja lukuisten muiden tekijöiden perusteella. Vaikka osakehinnat yleensä yhdistetään ja kootaan yhteen, on erittäin mahdollista, että öljyn hinnat vaikuttavat tietyillä aloilla huomattavasti dramaattisemmin kuin toisilla.
Toisin sanoen, talous on liian monimutkainen odottaa yhden hyödykkeen johtavan kaiken liiketoiminnan ennustettavalla tavalla.
Öljyn hinnat ja kuljetus
Yksi osakemarkkinoiden sektori korreloi vahvasti öljyn spot-hinnan kanssa: kuljetus. Tämä on järkevää, koska kuljetusyritysten hallitsevat tuotantopanokset ovat polttoaine. Sijoittajat saattavat harkita yritysten kuljetusyhtiöiden osakkeiden lyhentämistä, kun öljyn hinta on korkea. Päinvastoin, on järkevää ostaa, kun öljyn hinta on alhainen.
