Osakekaupat, jotka koostuvat alle 100 osakkeesta, joita kutsutaan "parittomiksi eriksi" osakemarkkinoiden žargonissa, saavuttivat ennätykselliset 48, 9% kaikista transaktioista aikaisemmin tässä kuussa, NYSE: n keräämien tietojen mukaan kaikista Yhdysvaltojen osakekaupoista, ei vain kyseisestä osakekaupasta. pörssi, ja The Wall Street Journal raportoi. Prosenttiosuus on noin kaksinkertainen verrattuna siihen, mikä oli vuonna 2016. Trendin taustalla on pääasiassa se, että yritykset väistävät osakekursseja, kun niiden osakekurssit nousevat. Monet toimitusjohtajat ovat innokkaita saamaan yli 100 dollarin tai vielä paremmin 1 000 dollarin osakekurssin uskoessaan, että se antaa arvostusta.
Vielä äskettäin, vuonna 2012, S&P 500 -indeksissä ei ollut osakkeita, joiden vaihto oli yli 1 000 dollaria osakkeelta, mutta nykyään niiden joukkoon kuuluvat Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG).), AutoZone Inc. (AZO) ja NVR Inc. (NVR). Yhden 100 osakkeen "pyöreän erän" ostaminen NVR: stä maksaisi hämmästyttävän 380 000 dollaria tai sen sijaan ilman palkkiota ja muita transaktiokustannuksia, mikä ylittää selvästi suurimman osan sijoittajia.
Avainsanat
- Parittomien, alle 100 osakkeen kauppojen tiheys kasvaa.Ne ovat nyt lähes puolet kaikista Yhdysvaltain osakekaupoista.Näiden keskimääräisten osakkeiden hintojen nousu on tärkeä syy.Yritykset ovat vaihtamassa osakekursseja, mikä tekee pyöreistä eristä vähemmän edullisia.Jakkahinta 1000 dollaria tai enemmän on siis tulossa yleisempiä. Nopean kaupan algoritmit käyttävät parittomia osia markkinoiden testaamiseen.
Merkitys sijoittajille
Lehden mainitsemien akateemisten tutkimusten mukaan Yhdysvaltojen osakkeiden keskimääräinen hinta oli noin 35 dollaria osakkeelta suurimman osan 1900-luvun ajan. Äskettäin S&P 500: n osakekannan keskimääräinen osakekohtainen hinta oli 131, 40 dollaria 21 päivästä lokakuuta 2019, kun se vuoden 2000 lopussa oli 43, 10 dollaria, Strategas Research Partners -yhtiön salkunstrategian Ryan Grabinskin tutkimusta kohti, kuten myös raportti päiväkirja.
Aikaisemmin yritykset jakoivat säännöllisesti varastonsa, jos hinta nousi paljon yli 35 dollaria, jotta pyöreistä eristä tehdyt kaupat olisivat edullisempia tavalliselle yksittäiselle sijoittajalle. Osa yrityksen ajattelutavasta oli, että pitämällä osakehinnat kohtuuhintaisella tasolla lisääisi sijoittajien kysyntää ja lisäisi siten näiden osakkeiden likviditeettiä, jolloin niistä tulisi entistä houkuttelevampia mahdollisille ostajille. Itse asiassa halkeamiset olivat ennen kaikkea ennakoituja tapahtumia, jolloin sijoittajat tekivät usein osakekursseja etukäteen.
Toinen yritysmotivaatio pyöreiden erien pitämiseksi kohtuuhintaisina suurimmalle osalle sijoittajia oli pariton erien erotus, lisämaksu 1/8 pistettä (12, 5 senttiä) tai vähemmän likvidien osakkeiden osalta 1/4 pistettä (25 senttiä / osake. Useimmat pörssit ja arvopaperikauppiaat arvioivat alle 100 osakkeen kaupoista. Tämä nimenomainen lisämaksu on suurelta osin kadonnut viime vuosikymmeninä.
Vaikka pariton eräkauppa on perinteisesti ollut pienten yksittäisten sijoittajien hallussa, sitä käytetään nykyään myös tietokoneavusteisissa kaupankäyntialgoritmeissa. Jotkut näistä ohjelmista käyttävät pieniä parittomia erätilauksia suurten ostajien tai myyjien läsnäolon testaamiseksi. Samaan aikaan suuri tilaus, joka muuten todennäköisesti siirtää hintaa sijoittajalle epäsuotuisaan suuntaan, hajoaa pienempiin kauppoihin, jotka toteutetaan tietyn ajanjakson ajan, ja nämä merkitään yhä enemmän parittomina erinä.
Berkshire Hathaway Inc.:n osalta vain sen B-sarjan osakkeet (BRK.B), joiden hinta on tällä hetkellä noin 210 dollaria, ovat S&P 500 -indeksissä. Sen A-sarjan osakkeet (BRK.A), joiden kaupankäynti on tällä hetkellä noin 315 000 dollaria ja yli 1 000 dollaria vuodesta 1983, eivät ole indeksissä.
Katse eteenpäin
SEC: llä on sääntöjä, jotka velvoittavat välittäjät löytämään parhaan saatavissa olevan hinnan asiakkaan tilaukselle, mutta nämä säännöt perustuvat pyöreään erien hinnoitteluun, ja joskus voidaan saada parempi keskimääräinen hinta, jos osa tilauksesta jaotellaan parittomiksi eriksi, lehti toteaa. SEC ilmoittaa tarkistavansa sääntöjään pariton eräkaupan nopean kasvun valossa.
