Suurten aikataulujen ETF-pelaajat, kuten Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) ja JPMorgan Chase & Co. (JPM), ovat tehneet valtavia joukkovelkakirjakauppoja, joiden arvo on vähintään miljardi dollaria, ja tekemällä joten he ovat muuttaneet pörssilistattujen rahastojen (ETF) joukkovelkakirjamarkkinat. Suuret kaupat ovat osa pyrkimystä kasvattaa osuutta riskillä, että marginaalit pienenevät, mikä saattaa haitata voittoja. Kauppoihin sisältyy kaikkien joukkovelkakirjojen vaihto ETF: n osakkeille, jotka voidaan sitten myydä markkinoille. Business Insiderin hiljattain kertomuksen mukaan nämä massiiviset ja monimutkaiset kaupat olivat kaikkea muuta kuin mahdotonta aivan viime aikoihin saakka. "Kolme vuotta sitten se olisi ollut ennenkuulumatonta", sanoo Jon Klein, joka vastaa Bank of America -sijoitusluokan luottikaupan valvonnasta. Prosessi voisi muuttaa dramaattisesti nopeutta, likviditeettiä ja läpinäkyvyyttä asiakkaille kaikkialla teollisuudessa.
Satoja joukkovelkakirjoja kerrallaan
Huippuyritykset ovat kyenneet hyödyntämään tekniikan kehitystä ja ylemmien yritysten tukemaa tukea kauppojen toteuttamiseksi satojen joukkovelkakirjojen kanssa kerrallaan nopeammin ja tehokkaammin kuin koskaan ennen. Klein selittää, että "yhden näistä kaupoista… on tavallaan poikkeuksellinen". Bank of America ja muut yritykset ovat uudistaneet FICC-divisioonaansa avatakseen nämä massiiviset kaupat asiakkaille uudella tavalla ja vastauksena aleneviin kauppamaksuihin; Business Insider kertoo, että kaupankäyntipalkkioiden kokonaismäärä laski 24% vuoden 2013 82 miljardista dollarista 64 miljardiin dollariin viime vuonna. Bank of America: n uusi keskitetty FICC ETF -pörssi otettiin käyttöön viime kuussa. Markkinapäättäjät tarkkailevat ETF: n markkinahintaa suhteessa kohde-etuuteen säätämällä osakkeiden tarjontaa vastaavasti.
Mitä se tarkoittaa
JPMorganin ja Goldman Sachsin kaltaiset yritykset pyrkivät myös tekemään suurista kaupoista asiakkaiden saatavuuden. Nämä pankit etsivät suuria volyymitasoja, vaikka ne tuottavat kapeita korkoja ja niiden on puututtava korkeaan riskitasoon. Kauppojen monimutkaisuus työntää myös useimmiten itsenäiset kaupankäyntipöydät yhteistyöhön uudella tavalla.
Kiinnostus ETF-arvopapereiden arvopapereihin on lisääntynyt, vaikka on edelleen äänekäs ehdollisuus, joka arvostelee joukkovelkakirjalainojen ennustettavuutta markkinoiden myllerryksen aikana ja mahdollisesti väärän hinnoitellun joukkovelkakirjalainan mahdollisuutta. Joukkovelkakirjamarkkinoiden likviditeetti on pysynyt ongelmallisena finanssikriisin jälkeen. Suurille markkinoiden päättäjille nämä kaupat voivat kuitenkin tarjota markkinoiden likviditeetin kaivatun tarpeen. Nyt joukkovelkakirjalainojen pääomat pelkästään Yhdysvalloissa ovat yli triljoonaa dollaria raporttia kohden.
Mitä seuraavaksi
Uuteen suuntaukseen liittyy merkittäviä riskejä. Massiivisten joukkovelkakirjakauppojen lisääntyminen voisi osaltaan lisätä valtion joukkovelkakirjakuplan avautumista; mitä BTIG: n Julian Emanuel kuvaa "kaikkien aikojen suurimmaksi kuplaksi" ja rakennettiin toisen Business Insider -jutun mukaan noin 30 vuoden aikana.
