Korkea painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) on tyypillisesti merkki yrityksen toimintaan liittyvästä suuremmasta riskistä. Sijoittajat vaativat yleensä ylimääräistä tuottoa lisäriskin neutraloimiseksi.
Yrityksen WACC: tä voidaan käyttää arvioimaan kaiken rahoituksen odotettavissa olevat kustannukset. Tämä sisältää velkasitoumuksista suoritetut maksut (lainan rahoituksen kustannukset) ja omistamisen vaatima vaadittava tuottoprosentti (tai oman pääoman ehtoisen rahoituksen kustannukset).
Suurimmalla osalla pörssiyhtiöitä on useita rahoituslähteitä. Siksi WACC yrittää tasapainottaa eri lähteiden suhteelliset kustannukset tuottaakseen yhden pääomakustannusluvun.
Teoriassa WACC edustaa yhden ylimääräisen dollarin rahan keräämisen kustannuksia. Esimerkiksi 3, 7%: n WACC tarkoittaa, että yrityksen on maksettava sijoittajilleen keskimäärin 0, 037 dollaria vastineeksi jokaisesta ylimääräisestä rahoituksesta.
Tässä on tarkempi esimerkki yrityksestä, joka tarvitsee rahaa kasvuun: Kuvittele äskettäin perustettu widget-yritys nimeltä XYZ Industries, jonka on kerättävä 10 miljoonaa dollaria pääomaa, jotta se voi avata uuden tehtaan. Joten yritys laskee liikkeeseen ja myy 60 000 osaketta osakkeelta 100 dollarilla, joka kerää ensimmäisen 6 000 000 dollaria. Koska osakkeenomistajat odottavat sijoituksensa olevan 6%: n tuottoa, oman pääoman kustannukset ovat 6%. XYZ myy sitten 4000 joukkovelkakirjalainaa 1 000 dollarilla kustakin kerätäkseen muita 4 000 000 dollaria pääomaa. Ihmiset, jotka ostivat joukkovelkakirjalainoja, odottavat 5%: n tuottoa, joten XYZ: n velkakustannukset ovat 5%.
Mitä monimutkaisempi on yrityksen pääomarakenne, sitä monimutkaisempi ja vaivalloisempi WACC-laskelma tulee. Mutta se on prosessin arvoinen prosessi, koska se voi tasoittaa palkkaa onnistuneesta ja kannattavasta toiminnasta.
WACC on tärkeä näkökohta yritysarvioinnissa lainahakemuksissa ja toiminnan arvioinnissa. Yritykset etsivät tapoja vähentää WACC-määräänsä halvempien rahoituslähteiden avulla. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku voi olla houkuttelevampaa kuin osakkeiden liikkeeseenlasku, jos korot ovat alhaisemmat kuin vaadittu osaketuotto.
Arvo-sijoittajat saattavat olla huolestuneita myös jos yrityksen WACC on korkeampi kuin sen todellinen tuotto. Tämä on osoitus siitä, että yritys menettää arvoa, ja todennäköisesti muualla markkinoilla on saatavissa tehokkaampia tuottoja.
Verot voidaan sisällyttää WACC-kaavaan, vaikka eri verotustasojen lähentäminen voi olla haastavaa. Yksi velkarahoituksen tärkeimmistä eduista on, että korkomaksut voidaan usein vähentää yrityksen veroista, kun taas pääomasijoittajien tuotot, osingot tai nousevat osakekurssit eivät tarjoa tällaista etua.
Pohjaviiva
Pääoman painotettu keskimääräinen hinta on olennainen osa diskontatun kassavirran arvostusta, ja siksi se on kriittisen tärkeä mittari hallita finanssialan ammattilaisia, etenkin niitä, jotka hoitavat yritysrahoituksen ja sijoituspankkitoiminnan tehtäviä.
