Mitä tarkoittaa varallisuuden lisäysindeksi?
Varallisuuden lisäindeksi (WAI) on konsulttiyrityksen Stern Stewart & Co: n suunnittelema mittari, joka yrittää mitata yrityksen omistajille luomaa (tai tuhoamaa) arvoa. Tämän laskentatavan mukaan varallisuus syntyy vain, jos yrityksen tuotot, mukaan lukien osakekurssivoitot ja osingot, ylittävät sen oman pääoman kustannukset.
Hyvinvoinnin lisätyn indeksin (WAI) ymmärtäminen
Varallisuuden lisäämisen indeksin käsitteellinen perusta on, että yrityksen oman pääoman kustannusten tulee olla suurempia kuin riskitöntä arvopapereiden, kuten valtion joukkovelkakirjalainojen, saatavissa oleva tuotto, koska yritys on riskialttiimpi (mitä suurempi riski sijoittajalla on, sitä suurempi palautus vaaditaan). Jos yrityksen tuotot eivät ylitä yhtiön pääomakustannuksia, osakkeenomistajien tulisi sijoittaa rahansa muualle. Toisin sanoen, mikäli tuotto on pienempi kuin oman pääoman kustannukset, WAI: n mukaan yritys todella tuhoaa omistaja-arvon; Jos tuotto ylittää oman pääoman kustannukset, yhtiö lisää varallisuutta osakkeenomistajilleen.
WAI on samanlainen kuin taloudellinen lisäarvo (EVA), toinen Stern Stewart -mitta, sillä pääomakustannuksia verrataan tuottoihin. Perinteiset kirjanpidolliset tuoton mitat, kuten oman pääoman tuotto (ROE) ja omaisuuden tuotto (ROA), eivät ota huomioon toista puolta - pääoman kustannuksia näiden tuottojen saavuttamiseksi tietyn ajanjakson aikana. Yhtiö voi esimerkiksi näyttää korkean ROE: n, mutta jos pääomakustannukset ROE: n saavuttamiseksi olivat vielä suuremmat, niin yritys tuhosi arvon.
Mutta WAI: n ja EVA: n välillä on kaksi keskeistä eroa. Ensinnäkin, ja mikä tärkeintä, EVA on taaksepäin suuntautuva ja laskee vain tulokset, jotka ovat jo osoittautuneet. WAI sitä vastoin ottaa huomioon sekä aiemmat osakekurssikehitykset että tulevat tuotot. Koska yrityksen oma pääoma on kaikkien tulevien kassavirtojen nykyarvo, yhtiön osakkeen nykyinen osakekurssi heijastaa tulevaisuuden mahdollisuutta luoda lisäarvoa tai luoda lisäarvoa. Toiseksi, EVA tarjoaa rajoitetusti rajat ylittäviä vertailuja, koska se perustuu yksittäisten maiden kirjanpitomenetelmiin. Siksi esimerkiksi Yhdysvalloissa sijaitsevan yleishyödyllisen yrityksen EVA ei ole suoraan verrattavissa Espanjan yleishyödyllisen yrityksen EVA: han, koska raportoitujen voittojen saamiseksi käytetään erilaisia kirjanpitostandardeja. Keskittymällä osakekurssin ja osinkojen liikkeeseen, joka on helposti laskettavissa missä tahansa, WAI pystyy voittamaan tämän rajoituksen.
